A demanda por Bitcoin permanece fraca: preparando o terreno para a acumulação de longo prazo

O Bitcoin está tentando se estabilizar acima do nível de US$ 90.000, à medida que os mercados digerem os novos comentários de Jerome Powell, que reintroduziu brevemente a incerteza macro em um ambiente já frágil. As observações de Powell reforçaram o compromisso da Reserva Federal com a independência política e com decisões baseadas em dados, uma mensagem que abalou os activos de risco após semanas de consolidação.

O Bitcoin reagiu com uma pequena explosão de volatilidade, caindo das máximas locais antes de encontrar suporte provisório perto da zona de US$ 90 mil. Embora a mudança não tenha sido estruturalmente destrutiva, ela ressaltou o quão sensível o BTC permanece às mudanças nas narrativas macro.

Além da reação impulsionada pelas manchetes, os dados da rede sugerem que a demanda subjacente permanece moderada. De acordo com uma análise da Darkfost, as condições atuais ainda não se assemelham à fraqueza extrema normalmente observada nos estágios iniciais de um mercado em baixa.

No entanto, a procura diminuiu claramente em comparação com fases de expansão anteriores. O foco está em uma métrica que compara a nova emissão de Bitcoin com a oferta que permaneceu inativa por mais de um ano, uma estrutura usada para estimar a chamada “demanda aparente”.

Quando este rácio cai abaixo de zero, indica que a oferta inativa de longo prazo que entra no mercado supera a nova procura, sinalizando pressão de venda líquida. Quando ultrapassa zero, a demanda é considerada positiva e está ocorrendo absorção.

Actualmente, o indicador permanece fraco, sugerindo que, embora o pânico esteja ausente, a convicção dos compradores ainda é limitada. À medida que o Bitcoin paira acima de US$ 90.000, o equilíbrio entre a incerteza macro e a demanda na rede provavelmente definirá o próximo movimento decisivo.

A fraqueza da demanda sinaliza cautela, não capitulação

Atualmente, a demanda aparente do Bitcoin permanece firmemente negativa, com cerca de -106.000 BTC no acumulado de 30 dias. Esta leitura confirma que está a entrar no mercado mais oferta do que a ser absorvida por novos compradores, uma dinâmica tipicamente associada a um posicionamento cauteloso e não a uma acumulação agressiva. Os investidores parecem avessos ao risco, reduzindo gradualmente a exposição à medida que o Bitcoin continua a ser tratado como um ativo de beta elevado, sensível à incerteza macro e aos sinais políticos.

Este ambiente de procura negativo reflecte um mercado que está na defensiva mas não em pânico. Não há provas de liquidação forçada ou capitulação ampla; em vez disso, os dados apontam para uma distribuição controlada e uma falta de urgência por parte dos compradores. Em termos práticos, os participantes aguardam uma confirmação mais clara – seja das condições macro, da estrutura de preços ou das métricas da rede – antes de comprometerem novo capital.

É importante ressaltar que a história mostra que os períodos de procura fraca ou negativa coincidem frequentemente com zonas onde as oportunidades a longo prazo começam a formar-se. Quando os juros são baixos e o sentimento é fraco, os preços tendem a estabilizar em vez de apresentarem tendências agressivas, permitindo que investidores pacientes construam posições com concorrência reduzida. Contudo, estas condições favorecem estratégias de longo prazo, geridas pelo risco, e não especulações de curto prazo.

Apostar agressivamente contra a tendência prevalecente da procura continua a ser arriscado. Enquanto a procura aparente permanecer negativa, é mais provável que os movimentos ascendentes sejam corretivos e não impulsivos. Por enquanto, o Bitcoin se encontra em uma fase em que a disciplina é mais importante do que a convicção, e o tempo – e não o impulso – se torna o principal aliado.