Um crescente conflito jurídico sobre os mercados de previsão nos Estados Unidos está a intensificar-se depois de os reguladores federais alinhados com a administração Trump intervirem para apoiar os operadores industriais Kalshi e Polymarket, mesmo enquanto o Nevada avança com medidas coercivas para encerrar partes dos seus negócios.
A disputa levanta uma questão mais ampla que os tribunais e reguladores enfrentam: se os mercados de previsão são produtos financeiros regidos por lei federal ou uma forma de jogo online sujeita ao controlo estatal.
Os últimos desenvolvimentos ocorreram depois que o Tribunal de Apelações do Nono Circuito dos EUA rejeitou o pedido de Kalshi para interromper as ações de fiscalização por parte dos reguladores de Nevada. Poucas horas após a decisão, o Conselho de Controle de Jogos de Nevada entrou com uma ação civil buscando impedir a plataforma de oferecer contratos de eventos esportivos a residentes do estado.
BTC's price trends to the downside on the daily chart. Source: BTCUSD on Tradingview
Nevada impulsiona a fiscalização do jogo
Os reguladores de Nevada argumentam que os contratos de eventos de Kalshi, que permitem aos usuários negociar resultados como resultados esportivos, funcionam de forma semelhante às apostas esportivas tradicionais e, portanto, exigem uma licença estadual de jogo.
As autoridades dizem que a empresa está oferecendo apostas não licenciadas que violam as leis de jogos de Nevada e prejudicam o mercado de apostas fortemente regulamentado do estado.
A ação busca uma liminar que poderia forçar a Kalshi a interromper suas operações locais enquanto o litígio continua. O estado tomou medidas semelhantes contra outras plataformas, refletindo um esforço mais amplo de múltiplas jurisdições para limitar os mercados de previsão que consideram produtos de jogo.
Kalshi contesta essa caracterização, sustentando que os seus contratos são derivados financeiros e não apostas. A empresa opera como uma bolsa regulamentada pelo governo federal e decidiu transferir o caso para um tribunal federal, argumentando que as leis estaduais são evitadas pela supervisão federal.
Reguladores federais entram na luta
No centro da disputa está a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que, sob a liderança do presidente Michael Selig, assumiu uma postura mais activa na defesa dos mercados de previsão. A agência apresentou um amicus brief apoiando a jurisdição federal, argumentando que os estados não podem reclassificar o comércio de derivativos regulamentado pelo governo federal como jogo ilegal.
O apoio da administração Trump à Kalshi e à Polymarket mostra uma mudança política mais ampla no sentido de tratar os mercados de previsão como parte do sistema financeiro, em vez de como a indústria do jogo. As autoridades federais argumentam que permitir que estados individuais imponham proibições poderia criar uma regulamentação fragmentada e minar os mercados nacionais de derivados.
As plataformas de previsão permitem que os participantes comprem contratos com preços entre um e 99 centavos com base na probabilidade de ocorrência de eventos no mundo real. Embora os mercados cubram a política, a economia e os resultados climáticos, os contratos relacionados com o desporto representam a maior parte do volume de negociação.
O que vem a seguir para os mercados de previsão
A batalha legal está a desenrolar-se em vários tribunais e poderá, em última instância, determinar quem regula os mercados de previsão a nível nacional. Estados, incluindo Massachusetts, Tennessee e outros, emitiram ações judiciais ou ordens de cessação e desistência, enquanto as operadoras continuam a defender a proteção federal.
A acção coerciva do Nevada aumenta a pressão imediata sobre Kalshi, embora ainda sejam possíveis recursos, incluindo um potencial pedido de emergência ao Supremo Tribunal dos EUA.
O resultado poderá remodelar a forma como os americanos participam no comércio baseado em eventos e definir a fronteira entre a especulação financeira e os jogos de azar online nos próximos anos.
Imagem da capa do ChatGPT, gráfico BTCUSD do Tradingview
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