Takeaways -chave
O Ethereum está de volta perto de seus máximos, mas taxas de gás? Ainda barato. Isso prepara o cenário para um tipo diferente de corrida de touro?
Apesar do tom otimista de Jerome Powell, o Bitcoin (BTC) ainda está preso abaixo de US $ 120 mil. Isso sinaliza um mercado ainda apoiando o risco.
Ethereum (ETH), no entanto, está roubando os holofotes. Subiu 7% na semana, apenas 2% de desconto em todos os tempos.
Além disso, a proporção ETH/BTC rasgou diretamente a resistência de 0,04 que não foi tocada desde a temporada de eleições.
Em suma, a configuração grita rotação de capital do Bitcoin, abrindo uma janela de livros didáticos para o Ethereum. Mas e se isso não for apenas um comércio de proporção, mas os primeiros sinais de uma divergência estrutural nos fluxos?
A taxa de transferência L1 da ETH atende aos custos de gás suprimidos
Há um paradoxo impressionante na configuração atual do Ethereum.
Na superfície, a ETH parece que está subindo fluxos de risco, com capital girando para fora do BTC enquanto as costeletas de bitcoin. Mas as métricas L1 contam uma história diferente, apontando para uma divergência estrutural.
As transações diárias da ETH arremessaram 2 milhões e os endereços ativos estão pairando perto de 700K, marcando níveis que usados para desencadear as explosões de gás. Esse ciclo, porém, as taxas (linha vermelha) permanecem compactadas perto de baixas.
Fonte: Terminal de token
Simplificando, picos na carga na cadeia do Ethereum, como demanda de usuários, taxa de transferência de transações, o volume de liquidação historicamente rastreou um a um com o estresse no mercado de taxas.
Esse ciclo, porém, essa correlação quebrou.
Mesmo com transações diárias crescentes e endereços ativos, as taxas de gás permanecem ancoradas perto dos baixos do ciclo. Graças a atualizações de protocolo como o EIP-1559 e o liquidação de L2, o Ethereum está escalando horizontalmente.
A rede do Ethereum finalmente alcançou a demanda?
A dinâmica das taxas do Ethereum está mostrando uma evolução impressionante.
Como o gráfico ilustra, nos últimos cinco anos, os preços de transferência de gás e ETH aumentavam durante o congestionamento, especialmente nos booms de NFT e Defi de 2021-2022. Desde 2022, no entanto, os picos são menores e menos frequentes.
De fato, na semana passada, o gás diário mediano da ETH permaneceu sub-1 Gwei. Além disso, nos dias 16 e 17 de agosto, atingiu 0,396 Gwei e 0,432 Gwei, marcando os níveis mais baixos e mais baixos em cinco anos.
Fonte: Dune
Por que isso importa? Nos ciclos do ETH anteriores, os comícios frequentemente pararam quando o gás aumentava. Em 2021, o ETH superou cerca de US $ 4,8 mil, à medida que os custos medianos de gás e transferência aumentavam, mostrando os limites de rendimento de atingir a rede.
Avanço rápido de agora: A ETH tem apenas 2% de descoberta de preços, mas as taxas e as métricas de transferência não se movem, deixando o alteração para obter mais atividades na cadeia.
O resultado? A TVL da Ethereum está chegando a cerca de US $ 100 bilhões pela primeira vez desde 2021. Em essência, com a capacidade da rede finalmente acompanhando a demanda, a execução da ETH pode continuar sem o atrito usual de taxas.
