Uma proposta de pré-moeda de 60 milhões de CRVUSD para Bootstrap Curve, a AMM de base de rendimento da Curve, está provocando debate em todo o fórum de governança e mídias sociais, levantando perguntas mais profundas sobre a autoridade do DAO, o gerenciamento de riscos e como escalar com segurança a pegada Stablecoin do protocolo.
Base de rendimento, liderada pelo fundador da Curve Michael Egorov, é um novo AMM nativo da curva que usa alavancagem constante para eliminar a perda impermanente nas piscinas de Bitcoin. Para lançar seus três primeiros pools – WBTC, CBBTC e TBTC – a base de rendimento está solicitando uma alocação de 60 milhões de CRVUSD, que, segundo ele, seria emprestada e emparelhada com o BTC para criar posições de LP na curva sem vender o Stablecoin ao mercado.
Atualmente, a CRVUSD possui um valor de mercado de cerca de US $ 127 milhões, colocando-o em torno do 25º maior Stablecoin. Entre os estábulos descentralizados, no entanto, é o terceiro maior por trás do USDS/DAI e GHO.
Os proponentes argumentam que o projeto de base do rendimento resolve um gargalo-chave para escalar a CRVUSD: absorção do lado da demanda.
“De certa forma, a pré -mint é apenas um limite de empréstimos”, escreveu o membro da comunidade Llamaste, já que o CRVUSD é emparelhado com o BTC dentro de piscinas curvas, em vez de vendidas. Outros patrocinadores comparam o mecanismo para os pinos existentes da Curve, que também mantêm o CRVUSD pré-alocado que não conta para o fornecimento circulante.
Mas alguns são mais céticos.
Tokenbrice, um construtor da Ferramenta de Transparência Defi Defiscan, chamou de “uma proposta sugerindo a cunhada de CRVUSD de 60m de fora do ar, não apoiada em 60m”, acrescentando que esse tipo de risco de “risco de atualização” contribuiu para a classificação de “estágio 0” da Curve na estrutura de descentralização do defiscano. Essa designação reflete as poderosas permissões DAO da Curve, incluindo a capacidade de criar arbitrariamente o CRVUSD ou atribuir o controle dos principais contratos.
O colaborador da curva Saint Rat, que ajudou a elaborar o perfil de Defiscan da Curve, defendeu a estrutura do DAO, mas reconheceu a óptica.
“A curva que Dao poderia optar por ter um trilhão de dólares em termos de US $ 1 trilhão … mas isso mataria o Dao”, eles escreveram. Ainda assim, a percepção é importante.
Uma maneira de conter o risco: estruturar o pedido mais explicitamente como uma linha de crédito. Vários comentaristas de governança, incluindo Benoxmo, Krypthye e Saint Rat, pediram uma instalação limitada e sob demanda que apenas cunha o CRVUSD quando necessário, com limites explícitos por pool e um switch-switch controlado pela governança da DAO.
A mitigação de riscos continua sendo uma preocupação central. O reabastecimento de junho de 2025, o que levou a quase US $ 10 milhões em perdas devido a um “ataque de doação” a um cofre adjacente de CRVUSD, foi citado por vários participantes.
“(Resumo) foi auditado, mas uma vulnerabilidade foi perdida”, alertou Saint Rat, perguntando o que os bastidores existiriam se a base do rendimento fosse explorada ao manter um saldo ativo do CRVUSD.
Em resposta, o colaborador de base do rendimento Ybllama disse que o sistema passou por seis auditorias e atualmente está realizando um concurso de Sherlock. Eles reiteraram que o CRVUSD só é cunhado quando o BTC é depositado e que o CAPS seria aplicado no lançamento.
Ainda assim, a proposta como escrita não inclui um cofre de seguros de primeira perda ou uma taxa de risco explícita paga ao DAO por subscrever a exposição sistêmica. Vários no thread agora pedem essas adições, juntamente com painéis de telemetria e lançamento encenado – por exemplo, começando apenas com o WBTC.
A base de rendimento está sendo lançada como um protocolo separado com seu próprio token (YB), o que também levanta alguns hackles, uma vez que o CRVUSD carrega a exposição sistêmica. Os defensores contrariam que a curva receberá uma parte das emissões da YB para usar para incentivos de voto nos pools CRVUSD/USDC e CRVUSD/USDT, que devem reforçar a liquidez e a geração de taxas para os detentores de VECRV.
A base do rendimento pode oferecer uma nova maneira de escalar o CRVUSD, mas vários comentaristas argumentaram que, se a Curve sofrer tanto risco, a estrutura de governança deve evoluir para refletir isso. Com o poder de voto da VECRV já fragmentado entre os armários líquidos e a participação tendências baixas em votos de alto risco, o resultado pode depender de se a proposta é revisada para incluir restrições mais rigorosas e alavancas de segurança.
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Fonteblockworks
