O ‘milagre econômico’ de Milei é fraude

Saiifedean Ammous-o melhor conhecido na comunidade Bitcoin como o autor do Bitcoin Standard-atacou o programa de estabilização do presidente argentino Javier Milei como uma “fraude fiduciária”, argumentando que as estatísticas oficiais da Policy Mix, enquanto as estatísticas oficiais da dependência do país.

Em uma longa postagem x em 20 de agosto, a rolagem de títulos de Ammous emoldurada na semana passada como uma verificação da realidade: “O regime de Javier Milei da Argentina tentou rolar títulos, oferecendo aos investidores uma taxa de juros insana de 69%, e só não foi bem -sucedida. Ele pontuou o fio com uma linha que ele diz que o próprio Milei usou após um desastre do MeMecoin: “Não chorando no cassino!”

Bitcoin vs. Fiat: Milei escolhe seu lado

A crítica de Ammous é explicitamente bitcoin-versus-fiat. Ele afirma que o governo “renegou (sua) promessa de campanha de encerrar o banco central” optou por expandir as medidas de suprimento de dinheiro em vez de “parar (ping) criar dinheiro” e levantar impostos ao procurar um resgate do FMI-movimentos que chama de “o mesmo velho Banksterismo”. A prescrição monetária do autor do Bitcoin é inequívoca: “Depois de quase dois anos no cargo, teria sido absolutamente trivial para Milei reduzir a inflação de preços para perto de zero com o único truque … pare de criar dinheiro”. Em Ammous ‘Oring, qualquer coisa que não seja a criação de dinheiro discricionário não pode ser vendida aos Bitcoiners como política sólida.

Em dívida e financiamento multilateral, Ammous alega que os acordos mais recentes equivalem a exposição recorde a credores oficiais e uma hipoteca do futuro espaço fiscal. “Com esses novos US $ 20 bilhões em empréstimos do FMI, a Argentina agora tem a maior dívida pendente com o FMI na história do FMI … o empréstimo está agora em 1.352% de sua cota do FMI”, ele escreve, acrescentando que o Banco Mundial e o Banco Inter-Americano “também” se comprometeu aproximadamente US $ 12 bilhões e US $ 10, respectivamente. Ele caracteriza a demonstração de apoio, comemorada por autoridades locais, como uma vitória pirrônica para Fiat: “O ponto 5 não é uma vitória, é um L.”

O enquadramento Bitcoin-Versus-Fiat se estende aos preços, taxas de câmbio e qualidade dos dados. Ammous argumenta que as estatísticas do governo subestimam a erosão do poder de compra, mas diz que mesmo os números oficiais são condenatórios. “Após a inflação de preços ano a ano, subiu para quase 300% nos primeiros meses de sua presidência, ela diminuiu para a faixa de 30 a 40% nos últimos meses, e a inflação cumulativa de preços desde que Milei assumiu o cargo é de 155%”, ele escreve. Ele ressalta a pressão sobre o peso, citando o mercado negro e as taxas oficiais: “A taxa de câmbio do mercado negro caiu 30%em relação ao dólar em apenas 21 meses … a taxa oficial … caiu cerca de 70%, de 400 pesos por dólar para 1.300 pesos por dólar. Apenas no mês passado de julho, ambos

Bitcoin não padrão – o fiat sempre faz

Ammous, falando de uma perspectiva de dinheiro duro e bitcoin, insiste que os mercados livres não podem coexistir com a discrição monetária: “toda a conversa sobre um mercado livre é uma retórica vazia, desde que o governo manipular o dinheiro”. Ele vincula isso ao complexo de títulos pesos de alto rendimento-o que ele chama um “cassino de shitcoin”-com ser “o banco central está impondo uma taxa de juros de 65%, fazendo especulações sobre os títulos do governo, o único setor possivelmente lucrativo”. Nos círculos de Bitcoin, esse argumento ressoa com uma crítica de longa data: os incentivos fiduciários de fabricar comportamentos de perseguição de rendimento que desmoronam quando a confiança oscila, enquanto o cronograma de emissão fixo do Bitcoin evita esse ciclo por design.

Seu post também alega gerenciamento problemático de ativos e riscos bancários. “Milei enviou o pouco que restava das reservas de ouro da Argentina para Londres em busca de um rápido rendimento”, afirmam Ammous, antes de alertar que novos regulamentos poderiam novamente canalizar a economia das famílias para o risco soberano: “Milei e Caputo estão atualmente tentando forçar os bancos a comprar mais o governo, mais uma vez usando as economias de Savings de argentos para os bancos do governo, mais uma vez que são os que se reúnem para os bancos do governo, mais voltados para os bancos do governo. Corralón de 2001. ” A afirmação mais ampla do autor do Bitcoin é que os sistemas fiduciários externalizam o risco de crises para os depositantes e poupadores domésticos, enquanto o autocustódia do Bitcoin evita esses canais.

Os apoiadores do governo – alguns deles bitcoiners – voltam. Fernando Nikolić, fundador da percepção, respondeu ponto a ponto de que “a inflação diminuiu drasticamente”, “o crescimento do PIB é projetado em 5,5%”, “os controles da moeda foram eliminados com sucesso sem crise” e “o orçamento alcançado (um) excedente histórico”. Ele enquadrou o resultado como prova de que mercados e instituições “recompensaram a abordagem mais gradual de Milei”, mesmo que fique aquém de um desligamento imediato do banco central preferido por economistas austríacos e muitos advogados de bitcoin. Ammous descartou a refutação: “Você não leu o que eu escrevi ou é incapaz de compreender o que lê … O ponto 5 não é uma vitória, é um L. silenciado por desperdiçar meu tempo com estupidez”.

Além do choque de tom, o desacordo substantivo é filosófico e monetário. O benchmark de Ammous é disciplina padrão do Bitcoin: Feche o banco central, ancoragem da oferta de dinheiro, deixe os preços relativos redefinirem e reconstruir o dinheiro duro-inicialmente, inicialmente, em sua opinião, mas durável.

A abordagem do governo é a estabilização clássica de fiat: desinflado com políticas apertadas, amplia os buffers de financiamento com linhas de FMI/WB/BID, normalizam o regime de FX e enfermam mercados domésticos de volta à profundidade-politicamente sobreviventes se o crescimento retorna, mas dependem da confiança, a capacidade de rolagem e as taxas de alta rotação.

Por enquanto, ambas as narrativas apontam para as mesmas variáveis ​​da dobradiça: a capacidade de rolagem de peso nos rendimentos “insanos”, o ritmo da desinflação, o comportamento das taxas de câmbio paralelo e se o apoio multilateral permanece político e financeiramente sustentável. Se essas alavancas apertarem simultaneamente, a crítica do Bitcoin parecerá presciente; Se eles mantêm, o argumento para uma estabilização fiat endurece. Nas palavras de Ammous, no entanto, o Bitcoin é a única saída durável: “Teria sido absolutamente trivial … pare de criar dinheiro”.

No momento, o Bitcoin negociou a US $ 113.612.

Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com