O suprimento global do Stablecoin está aumentando desde a aprovação do gênio-liderado, talvez surpreendentemente, por fichas portadoras de rendimento.
Em 18 de julho, o presidente Donald Trump assinou a Lei Genius em lei, estabelecendo a primeira estrutura federal abrangente para regular os estábulos nos Estados Unidos e trazendo clareza tão esperada para o crescente mercado para fichas de dólar americano.
Desde então, o mercado de estábulos em todo o mundo mostrou um nível de resiliência e crescimento que mesmo os observadores mais céticos não podem demitir facilmente, pelo menos por enquanto.
Apenas algumas semanas depois de serem assinadas em lei, a clareza regulatória em torno de como os estábulos devem ser apoiados, auditados e supervisionados pareciam acalmar grandes instituições e investidores cotidianos, elevando o mercado Stablecoin limitando US $ 18 bilhões adicionais, de cerca de US $ 260 bilhões em 18 de julho para mais de US $ 278 bilhões em 21 de agosto, quase 7% em um salto em apenas US $ 260 bilhões, em 18 de julho, por mais de US $ 278 bilhões em 21 de agosto.
Clareza tão esperada
A Lei Genius, pastoreou pelo Congresso pelo senador Bill Hagerty (R-Tenn.) E passou com um consenso bipartidário raro, exige que todos os chamados estabencos de pagamento sejam apoiados por um a um por ativos de baixo risco-a saber, as contas do Bank ou Banks de Cash ou dos EUA-sujeitas a atestados mensais por um grande auditor de quatro quatro auditoras e fours.
Ele também cria um regime de supervisão em camadas: emissores com menos de US $ 10 bilhões em capitalização de mercado podem operar sob supervisão do estado, mas cruzar esse limite desencadeia uma mudança obrigatória para os reguladores federais, ou uma interrupção temporária na emissão de novas moedas até que o limite recue abaixo do limite.
Suprimento de suprimento liderado por tokens de porte de rendimento
Comparado com a capitalização de mercado criptográfica mais ampla, que fica pouco abaixo de US $ 4 trilhões a partir de hoje, os estábulos esculpidos um nicho em constante crescente, agora representando aproximadamente 6,8% do mercado total de criptografia.
Desde que a legislação Stablecoin foi assinada em 18 de julho, a suprimento total do Stablecoin subiu globalmente em quase 7% – uma aceleração acentuada em comparação com o desvio mensal de 1% observado no primeiro semestre de 2025.
O USDT da Tether – de longe o maior stablecoin por limite de mercado – por si só adicionou mais de US $ 7 bilhões à sua oferta circulante, mantendo seu domínio de mercado mais de 60% e ostentando um valor de mercado de mais de US $ 167 bilhões a partir de 21 de agosto – um aumento de 4,3% desde que o gênio se tornou lei.
O fornecimento do maior stelecoin, etena (USDE), aumentou ainda mais, crescendo em torno de US $ 6 bilhões no mesmo intervalo, ou 107%-de US $ 5,6 bilhões para US $ 11,6 bilhões. O aumento acentuado desde os sinais de assinatura do Genius, a crescente demanda por tokens estáveis com rendimento integrado, apesar da proibição da legislação dos EUA desses produtos. O emissor do USDE, Ethena Labs, está sediado fora dos EUA, no entanto.
De fato, Anthony Yim, co-fundador da empresa de análise Artemis, observou em um post X no início deste mês que os estábulos de estabelecimentos portadores de rendimento estão emergindo como os “vencedores surpreendentes” desde que a Lei Genius foi aprovada, com suprimentos surgindo, apesar de serem restritos nos EUA sob o projeto de lei proposto. De acordo com a legislação-que é explicitamente focada em estábulos de estábuos-dólares projetados para pagamentos-os emissores do Stablecoin não podem oferecer diretamente rendimento aos titulares.
Entre os estábulos dos emissores dos EUA, o PyUSD do PayPal é o maior token de porte de rendimento. Seu suprimento também aumentou acentuadamente no último mês, crescendo 35% de US $ 885 milhões para US $ 1,2 bilhão a partir de hoje. O PyUSD contorna as restrições de rendimento da Lei Genius, separando o emissor e o oferta de rendimento-o PYUSD é na verdade emitido pela Paxos Trust Company, com sede em Nova York, enquanto a gigante do PayPal paga rendimento aos detentores.
Enquanto isso, o Circle, o maior emissor de Stablecoin dos EUA e o segundo maior globalmente, viu o fornecimento de seu USDC não suposto crescendo cerca de 4% desde a assinatura. O USDC Supply a princípio cresceu mais modestamente, de US $ 64,8 bilhões na véspera da Lei Genius para US $ 65,5 bilhões em meados de agosto, embora esse número tenha subido para US $ 67,5 bilhões nos últimos dez dias.
Na semana passada, a empresa anunciou seu mais recente desenvolvimento no lado da infraestrutura. O Circle está construindo seu próprio protocolo de blockchain, o ARC – o que a empresa descreve como uma camada 1, projetada para transações Stablecoin e usando USDC como gás nativo.
Os líderes reagem
Os líderes da indústria foram rápidos em elogiar a legislação. Jeremy Allaire, co-fundador e CEO da Circle, elogiou o gênio como “uma das peças mais transformadoras da legislação em décadas”.
Enquanto isso, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse em entrevista à Bloomberg em 23 de julho que a empresa está “bem em andamento” na construção de sua estratégia doméstica nos EUA sob a Lei Genius, com planos de atingir mercados institucionais e oferecer um Stablecoin projetado para pagamentos, acordos entre bancos e comércio.
Apenas nesta semana, o principal emissor do Stablecoin-registrado nas Ilhas Virgens Britânicas-anunciou um contrato estratégico importante que marca o empurrão oficial pós-Gênio da empresa nos mercados dos EUA. O emissor do USDT contratou Bo Hines, ex -diretor executivo do Conselho de Criptografia da Casa Branca sob o governo Trump, como consultor estratégico de sua estratégia dos Estados Unidos.
O tesouro de Tether cunhou mais de US $ 6 bilhões em julho, canalizando principalmente os novos tokens em trocas centralizadas e plataformas defi para atender às crescentes demandas de liquidez.
Enquanto isso, Sergey Nazarov, co-fundador da Blockchain Oracle ChainLink, disse que a Lei Genius poderia levar mais instituições financeiras e de tecnologia e financeira a lançar seus próprios estábulos, potencialmente aumentando o mercado dez vezes, de US $ 200 bilhões para cerca de US $ 2 trilhões.
Em Wall Street, o JPMorgan também prevê que o mercado Stablecoin poderia inchar para US $ 2 trilhões, impulsionado por pagamentos tokenizados, assentamentos transfronteiriços e casos de uso financeiro programável.
À medida que os suprimentos escalam, os emissores menores enfrentam uma decisão difícil. A Lei Genius exige que aqueles com mais de US $ 10 bilhões em ativos obtenham uma carta federal – um processo caro e demorado – ou interrompa o crescimento.
Traçando o curso pela frente
Com o andaime regulatório agora, a atenção se volta para os efeitos econômicos mais amplos da Lei Genius. Os proponentes argumentam que, ao se sustentar com os estábulos com projetos de lei do Tesouro, a legislação apoiará a demanda por dívidas governamentais de curto prazo, subsidia indiretamente os custos de empréstimos dos EUA.
Os detratores, no entanto, temem que isso possa ampliar o risco sistêmico se os emissores assumirem a transformação de vencimento-um processo de empréstimos do mercado de dívida de curto prazo e emitir empréstimos de longo prazo sobre os fundos-ou repercussão excessiva, as atividades examinaram muito após o colapso do Terra. 2022.
Enquanto isso, os desenvolvimentos internacionais estão se acelerando no Lockstep. O regime de mica da União Europeia e as novas diretrizes do Stablecoin da Hong Kong se desenvolveram em paralelo ao modelo dos EUA, levando os emissores globais a reavaliar estruturas de conformidade em uma base multijurisdicional.
Amram Adar, co-fundador e CEO da Oobit, uma plataforma de pagamentos Stablecoin apoiada em amarração, disse ao desafiador que o ato é um marco que envia uma mensagem clara: “os dólares digitais não estão desaparecendo e agora há uma estrutura para regular com responsabilidade”. Ainda assim, ele enfatizou que apenas a regulamentação não é suficiente.
“Mas não diz nada sobre gastar. Essa é a lacuna. Enquanto Washington se concentra no lado da oferta: quem pode emitir como as reservas são gerenciadas, o lado da demanda está aberto. Quem está construindo para os usuários reais? Quem está possibilitando tocar seu telefone e pagar com um Stablecoin como é outra moeda?” Adar observou.
O CEO da Oobit observou que a regulamentação pode “pavimentar a estrada, mas cabe aos inovadores construir os veículos”.
Da mesma forma, Gitay Shafran, fundador do Fedz, um emissor da reserva fracionária Stablecoin FUSD, vê o gênio como “um marco positivo” e um sinal de que os EUA estão levando a sério os dólares digitais. Mas Shafran alertou contra a complacência, dizendo que a lei é apenas o começo do que é necessário para construir sistemas financeiros resilientes e descentralizados.
“Lemos sobre o novo Stablecoin pelas instituições financeiras tradicionais todos os dias, mas também precisamos de estábulos descentralizados e dólares sintéticos que não estão ligados a uma única empresa”, disse Shafran ao The Defiant.
Enquanto isso, apenas nesta semana, Wyoming se tornou o primeiro estado dos EUA a emitir seu próprio Stablecoin. O Frontier Stable Token (FRNT), apoiado pelo Tesouro, está sendo aclamado por alguns como um marco para a indústria, mas outros expressaram preocupação com a privacidade e a centralização.
Fontesthedefiant
