As refinarias de petróleo dos EUA vivem um bom momento, e o décimo analista mais bem classificado de Wall Street apontou três ações de energia para observar durante esse ciclo. A margem obtida pelos refinados ao transformar o petróleo bruto em combustível atingido um registro e nenhuma de suas três restrições é uma das grandes petroleiras conhecidas pelo público.
O analista é Justin Jenkins, do Raymond James, que possui índice de acerto de 80%.
Ele reiterou recomendação de compra para três refinarias de médio porte, então o BeInCrypto analisou o fluxo de capital de cada uma para identificar quais das apostas se destacam.
Delek US Holdings (NYSE: DK)
A Delek é a mais focada em refino entre as três, com pouca diversificação para equilibrar a lista com outras empresas do setor. Isso torna a aposta mais direta na diferença registrada entre o custo do petróleo bruto e as receitas obtidas com gasolina e diesel, conhecidas como crack spread.
Essa diferença atingiu o recorde próximo de US$ 59 por barril em julho, quase o triplo do valor no início do ano. Dessa forma, a Delek pode gerar caixa mesmo se o petróleo permanecer estável.
Jenkins reafirmou a recomendação de compra com preço-alvo de US$ 70 em 13 de julho. Mais um banco segue otimista: o Goldman Sachs elevou seu alvo para US$ 73 em 17 de julho.
O JPMorgan, por sua vez, aumentou o alvo para US$ 62 (já alcançado), mas manteve recomendação neutra. O papel já acumula cerca de 127% neste ano.
Enquanto isso, o gráfico sustenta a projeção. O Chaikin Money Flow (CMF), indicador de compras e vendas institucionais, rompeu para cima o canal de baixa no fim de junho.
Depois, superou o topo de março em meados de julho. Isso sinaliza que grandes investidores estão acumulando ações justamente quando Jenkins fez sua recomendação.
Dessa forma, a Delek oferece o cenário mais claro. O alvo de Jenkins, de US$ 70, está cerca de 4% acima da cotação mais recente, próximo de US$ 67, e o valor do Goldman, US$ 73, representa o caso mais otimista.
O principal risco é o próprio crack spread, já que a rentabilidade dos refinados depende dessa diferença. Como a Delek depende fortemente do refino, uma queda brusca afetaia o papel com mais intensidade do que as concorrentes concorrentes, e spreads tão amplos especialmente persistem.
HF Sinclair (NYSE: DINO)
A HF Sinclair é a maior e mais estável do grupo, atuando em refino, comercialização e renováveis. No entanto, o seu potencial de valorização parece mais limitado.
Nesse caso, Jenkins destoou do mercado. Ele reafirmou a compra e manteve o preço-alvo de US$ 95, o mais elevado de Wall Street em 13 de julho, enquanto a maioria do mercado preferiu manter posição neutra. Evercore iniciou a cobertura com recomendação de manutenção, enquanto Barclays e JPMorgan mantiveram avaliações neutras.
O papel subiu 99% neste ano, superando várias projeções anteriores.
Por outro lado, os gráficos sinalizam cautela. O CMF atingiu o pico no início de maio. Mesmo com DINO renovando prazos até julho, o fluxo financeiro não acompanhou. Essa divergência negativa, agora abaixo do nível de 0,51 que segurou o indicador em maio, sugere perda de força compradora.
Fechamento acima de 0,51 reduziria a preocupação.
Mesmo assim, nem adotamos todos uma postura cautelosa. Mesas de opções destacaram novas compras de chamadas para janeiro sobre a ação.
Portanto, o retorno parece limitado no momento. A meta de US$ 95 de Jenkins indica apenas cerca de 4% de potencial de alta sobre o preço recente em torno de US$ 92, e a divergência sugere que o impulso pode perder força.
Par Pacific Holdings (NYSE: PARR)
A Par Pacific liderou os ganhos, com alta de aproximadamente 129% neste ano. Seus mercados segmentados no Havaí, noroeste do Pacífico e Montanhas Rochosas mantêm seu combustível protegido, ou que colaboraram para aproveitar a mesma tendência de margens elevadas.
Desta vez, os bancos concordam sobre essa ação do setor de energia para observação. Jenkins elevou seu alvo para US$ 85 em 13 de julho, igualando o JPMorgan, enquanto o Mizuho reiterou recomendação de compra a US$ 80 (já atingido).
Esse alinhamento raro marca US$ 85 como limite em comum. Isso limita o potencial de valorização, já que o preço próximo de US$ 80 está bem próximo desse teto.
Enquanto isso, a entrada institucional ainda parece seguir forte. O CMF registrou recentemente nova máxima antes de recuar, permanecendo bem acima de zero. Isso indica que grandes investidores mantiveram suas compras durante o avanço de julho, diferente da variação observada na HF Sinclair.
A questão é que os registros de margens já podem estar embutidos nos preços. Alguns estrategistas alertam que as refinarias avançaram demais, rápido demais.
No entanto, mais da metade da capacidade de refino da Rússia está inativa.
Essa restrição de oferta pode manter o aumento do crack spread.
É justamente essa a aposta de Jenkins nas três empresas comprovadas, e esse é o motivo pelo qual um analista com 80% de certeza destaca refinarias menores em vez de Exxon ou Chevron.
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Fontebeincrypto
