Strategy Pads Cash Reserve em US$ 225 milhões com venda MSTR, Bitcoin Stash permanece intocado

A Strategy adicionou US$ 225 milhões às suas reservas de caixa na semana passada – sem vender um único Bitcoin.

De acordo com o último arquivamento da empresa na SEC, a tesouraria Bitcoin vendeu 2.732.318 ações ordinárias da MSTR entre 13 e 19 de julho, arrecadando US$ 263,5 milhões por meio de seu programa de oferta no mercado – um mecanismo que permite às empresas vender novas ações gradualmente no mercado aberto, sem fazer um acordo bancário tradicional. Isso reflete as ações da empresa na semana passada, quando levantou US$ 466,7 milhões por meio da emissão de ações ordinárias.

O dinheiro arrecadado foi diretamente para o que a Strategy chama de Reserva em USD, um fundo em dólares dedicado mantido especificamente para pagar dividendos e cobrir obrigações de dívida. Em 19 de julho, essa reserva era de US$ 3,225 bilhões, de acordo com o formulário.

As pessoas na frente dessa linha de pagamento são acionistas preferenciais – investidores que compraram um dos títulos especializados em pagamento de dividendos da Strategy, como STRC (Stretch), STRK (Strike), STRF (Strife) ou STRD (Stride). Os acionistas preferenciais são essencialmente investidores em rendimento: recebem pagamentos regulares de dividendos em vez de apostar na subida do preço das ações, e são pagos antes dos compradores regulares do MSTR. Os acionistas ordinários – as pessoas que detêm ações da MSTR – recolhem o que sobrar.

Michael Saylor confirmou a atualização em um twittarescrevendo que a Strategy “aumentou sua reserva em dólares em US$ 225 milhões” e que a empresa ainda mantém sua pilha completa de 843.775 BTC – cerca de 4% do fornecimento fixo de 21 milhões de moedas do Bitcoin.

Como a maior empresa de tesouraria de Bitcoin do mundo, a Strategy raramente toca em suas participações em BTC. De acordo com o rastreador de títulos do tesouro Bitcoin da Bitbo, a empresa diminuiu sua pilha em apenas seis ocasiões desde 2020 – três das quais foram somente em 2026.

A mais recente foi uma venda de 3.588 BTC por cerca de US$ 216 milhões entre o final de junho e o início de julho, feita sob uma estrutura de capital formal aprovada pelo conselho no final de junho, que permite a venda de até US$ 1,25 bilhão em BTC para completar suas reservas.

Esta semana, o estoque de BTC da Strategy permaneceu intocado. Em vez disso, a empresa optou por acções – emitindo novas acções MSTR, o que dilui os accionistas ordinários existentes (cada nova acção emitida significa que cada acção existente representa uma fatia ligeiramente menor da empresa), para proteger os investidores na frente da fila de pagamento.

Peter Schiff, um famoso defensor do ouro e cético de longa data do Bitcoin, não se conteve, escrita essa estratégia estava “sacrificando desnecessariamente os acionistas ordinários para proteger os acionistas preferenciais sem vender Bitcoin”. Ele sugeriu que a empresa pode estar relutante em vender BTC porque teme que o mercado não consiga absorver uma grande liquidação sem prejudicar o preço, o que poderia ser verdade, dado o tamanho do tesouro BTC da empresa.

Schiff prevê o colapso do Bitcoin há mais de uma década – mas o ponto estrutural que ele defende aqui, de que os acionistas ordinários estão absorvendo o custo de manter os detentores preferenciais pagos, é algo que outros analistas sinalizaram.

A razão pela qual tudo isso é observado tão de perto é simples: estratégia não é apenas uma empresa. As atualizações semanais das reservas de caixa da empresa são um de fato sinal para mercados de criptografia. Quando compra, o Bitcoin tende a se mover. Quando vende – ou simplesmente para de comprar – os analistas de mercado tomam nota.

Seus 843.775 BTC foram adquiridos a um preço médio de US$ 75.476 por moeda, deixando a empresa com uma perda não realizada de cerca de US$ 9,6 bilhões a preços atuais – uma perda no papel, o que significa que nenhum dinheiro realmente sai do prédio até que as moedas sejam vendidas. A Reserva em USD cresceu US$ 675 milhões em duas semanas, tudo com a venda de ações.

No início deste ano, Michael Saylor disse que sua empresa “provavelmente compraria todos os Bitcoins produzidos pelos mineradores entre aqui e o ano de 2140”. Isso é cerca de um milhão de moedas. Usuário do Myriad, um mercado de previsão de propriedade de Descriptografarempresa-mãe da Dastan, acha improvável que ele consiga cumprir sua promessa – pelo menos não até 2027.