Os três maiores bancos do Japão formalizaram as suas ambições de stablecoin, formando um conselho conjunto para governar a infraestrutura e a governança de uma stablecoin denominada em ienes visando transações reais até o final do ano fiscal do Japão.
Os três maiores bancos do Japão passaram de negociações exploratórias para a implantação formal de infraestrutura, estabelecendo um conselho conjunto de stablecoin visando transações reais até março de 2027.
O Mitsubishi UFJ Bank (MUFG), o Mizuho Bank e o Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) publicaram um comunicado de imprensa conjunto na quarta-feira anunciando a formação do conselho e a meta do ano fiscal.
De acordo com a estrutura proposta, os três bancos atuarão como instituidores conjuntos em um contrato fiduciário, com os bancos fiduciários atuando como fiduciários para emitir a moeda estável. As três instituições têm conduzido discussões práticas conjuntas desde que a Agência de Serviços Financeiros do Japão aprovou sua participação no Centro Experimental FinTech da FSA e no Projeto de Infraestrutura de Pagamento (PIP) em novembro de 2025.
Do Estudo ao Conselho
O novo órgão tem um mandato operacional: construir infraestrutura, finalizar o desenho do esquema regulatório e estabelecer a governança antes que a janela de lançamento da meta se feche no final do ano fiscal do Japão, em 31 de março de 2027.
A estrutura de emissão baseada em confiança distribui a responsabilidade operacional entre os três bancos. Cada banco atua como co-instituidor no contrato fiduciário. O banco fiduciário que detém os ativos subjacentes atua como administrador. Esse acordo conjunto também enquadra o modelo de governação do próprio conselho, sem que nenhuma instituição detenha uma posição de controlo.
O veículo de emissão foi concebido dentro da estrutura da lei de truste do Japão. Sob essa estrutura, cada banco compromete ativos conjuntamente com o trust, em vez de emitir o seu próprio instrumento proprietário. A stablecoin resultante é classificada como um instrumento de pagamento eletrônico sob a lei japonesa, uma categoria criada pelas alterações da Lei de Serviços de Pagamento de 2023.
O comunicado de imprensa observa que o conselho examinará como outras instituições financeiras e partes relacionadas poderão participar no futuro. Uma cláusula sobre a participação aberta deixa espaço para a arquitetura se expandir para além dos três fundadores, embora o anúncio não estabeleça qualquer compromisso sobre o calendário ou critérios para a integração de membros adicionais.
Contexto regulatório do Japão
A aprovação do FinTech Hub da FSA em novembro de 2025 forneceu o apoio regulatório formal para o trabalho experimental conjunto. Com as alterações da Lei de Serviços de Pagamento de 2023 já em vigor como base estatutária, o conselho tem um caminho jurídico definido que vários pares da Ásia-Pacífico ainda estão a construir do zero.
O MUFG é o maior banco do Japão em ativos totais e está entre os maiores do mundo. Juntos, os três bancos representam uma parte significativa da infra-estrutura bancária corporativa do Japão e dos fluxos de financiamento do comércio transfronteiriço. Nenhum consórcio tripartido comparável se comprometeu anteriormente com a emissão conjunta de infra-estruturas neste nível em qualquer grande economia fora dos Estados Unidos.
Implicações de liquidação transfronteiriça
O comunicado de imprensa enquadra a iniciativa em torno do “avanço da infraestrutura de pagamento” usando a tecnologia blockchain, citando discussões nacionais e internacionais ativas em torno de depósitos tokenizados e stablecoins.
Os trilhos dominantes da moeda estável na liquidação transfronteiriça são atualmente instrumentos indexados ao dólar americano. Uma stablecoin regulamentada denominada em ienes de bancos desta escala acrescentaria uma alternativa de moeda soberana a essa infra-estrutura, particularmente relevante para os corredores comerciais do Japão com o Sudeste Asiático, a Coreia do Sul e a China.
O mercado total de stablecoins atualmente está em mais de US$ 300 bilhões em oferta circulante, de acordo com DefiLlama, com tokens indexados ao dólar representando quase tudo isso. Somente o USDT da Tether ultrapassa US$ 186 bilhões. Ainda não surgiu uma grande stablecoin em moeda asiática para desafiar essa concentração nos fluxos transfronteiriços.
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