A estrutura HIP-3 da Hyperliquid – que permite a qualquer um implantar um mercado futuro perpétuo na camada de liquidação do protocolo – compensou US$ 62 bilhões no volume de maio, levando o local a uma participação recorde de 6,63% dos criminosos globais e 14,4% contra a Binance.
O Hyperliquid, a maior bolsa descentralizada de perpétuos em volume, tem participação no volume global de futuros perpétuos que aumentou em junho.
A participação da Hyperliquid nas transações mensais contra bolsas globais, incluindo bolsas centralizadas, saltou para um máximo histórico de 7,5% em junho, de 6,6% em maio, a caminho de ser o maior aumento mensal em dados que remonta a junho de 2025, de acordo com dados do The Block.
A participação contra a Binance atingiu especificamente um recorde de 14,4% em maio, de acordo com dados do The Block nos dois locais.
Os mercados implantados por construtores sob a estrutura HIP-3 do protocolo liberaram mais de US$ 62 bilhões em volume mensal no mês passado, de acordo com o painel do ASXN Hyperscreener. Esse volume HIP-3 se soma a US$ 176,97 bilhões em volume criminoso de 30 dias na bolsa Hyperliquid mais ampla, por DefiLlama.
Os contratos em aberto no local são de US$ 9,82 bilhões – 54% dos US$ 18,08 bilhões monitorados em todos os DEXs perpétuos.
O HIP-3, ativado na rede principal em 13 de outubro de 2025, permite que qualquer equipe que aposte 500.000 HYPE implante seu próprio DEX perpétuo no HyperCore, a camada de correspondência de pedidos do Hyperliquid. Essa participação vale cerca de US$ 36,7 milhões ao preço atual do token. Os primeiros três mercados por implementador são gratuitos; outras listagens passam por um leilão holandês e os implantadores ficam com 50% das taxas de negociação.
O que os construtores estão listando
A estrutura tem sido usada para lançar mercados que as bolsas centralizadas não querem ou não podem construir. Perpétuos sintéticos em empresas privadas. Ações tokenizadas dos EUA. Negociação de commodities 24 horas por dia.
trade.xyz, operado pela unidade de tokenização da Hyperliquid, implantou o primeiro HIP-3 DEX. Sua lista de produtos inclui um índice que rastreia as 100 maiores empresas públicas e criminosos individuais da Tesla, Apple, Nvidia e Amazon. As ações e commodities tokenizadas agora representam 23 dos 30 principais pares de negociação na plataforma.
Ventuals, um implementador HIP-3 separado, executa perpétuos sintéticos em avaliações de empresas privadas, incluindo OpenAI, SpaceX e Cursor. O Defiant informou sobre o lançamento da trade.xyz de um pré-IPO perpétuo da SpaceX em maio, que avaliou a fabricante de foguetes em US$ 1,78 trilhão. O chefe da ICE, Jeff Sprecher, chamou então a Hyperliquid de “maior que a Nasdaq” devido à força do mercado pré-IPO.
A camada de distribuição
Os mercados HIP-3 não aparecem no front-end principal do Hyperliquid. Os construtores devem listá-los por meio de interfaces externas, o que atraiu carteiras e agregadores para a cadeia de implantação.
Phantom, a carteira nativa de Solana, listou o índice XYZ100 da trade.xyz por meio de sua integração Hyperliquid. BasedApp fez o mesmo. Alguns agregadores, incluindo a Axiom, optaram por não listar os mercados HIP-3, de acordo com a Blockworks – deixando a distribuição desigual por definição.
Essa estrutura de front-end de terceiros é um dos motivos pelos quais os mercados HIP-3 são categorizados como “implantados na comunidade”. O protocolo fornece o mecanismo de correspondência e margens. Todo o resto – definição do oráculo, interface, liquidez – fica por conta do implementador.
O cenário macro
Os ganhos de participação de mercado ocorreram durante uma contração mais ampla nos derivativos criptográficos. O volume de perp de câmbio centralizado caiu para cerca de US$ 2,9 trilhões nos 10 principais locais em maio, o valor mensal mais baixo desde o final de 2023. Isso está bem abaixo dos picos de US$ 6 trilhões a US$ 7 trilhões de 2025. A Binance ainda detém cerca de um terço do mercado global.
O volume de crimes da Hyperliquid em contratos de criptografia pura também caiu ano após ano. O protocolo está sendo compartilhado e não navegando em uma maré crescente. Os mercados não criptográficos abertos pelo HIP-3 são a compensação.
O HYPE foi negociado a US$ 73,31 na quarta-feira, alta de 4% no dia e 23% na semana, por CoinGecko. O token está cerca de 3% abaixo de seu máximo histórico estabelecido na segunda-feira. O valor de mercado é de US$ 16,31 bilhões; a avaliação totalmente diluída é de US$ 70,03 bilhões. A receita anualizada do protocolo, por DefiLlama, é de US$ 618 milhões, com 97% direcionados para um programa de recompra da HYPE.
Crescimento Concentrado
O crescimento do HIP-3 é real, mas limitado. O trade.xyz sozinho é responsável por mais de 90% dos contratos em aberto do HIP-3, de acordo com a compilação de painéis Dune da CoinGecko. O gerenciamento de risco de um implementador atualmente subscreve os números principais da estrutura.
O requisito de staking de 500.000 HYPE também limita quem pode implantar. Ao preço de quarta-feira, o bilhete de entrada gira em torno de US$ 36,7 milhões em capital que deve permanecer garantido e está sujeito a cortes no validador. A equipe do Hyperliquid disse que espera-se que o requisito diminua à medida que o sistema amadurece.
O que vem a seguir
HIP-4, a próxima proposta de melhoria do protocolo, está disponível na testnet. Ele traz contratos baseados em resultados – mercados de previsão com liquidação 0 ou 1 – para a camada de execução do HyperCore. A data da mainnet não foi anunciada. Se o HIP-4 for fornecido com o mesmo modelo implantado pelo construtor que o HIP-3, o Hyperliquid seria o único local de criptografia que oferece mercados à vista, perpétuos e de previsão nativamente em uma única conta.
Fontesthedefiant
