Nossa análise mensal do desempenho da estratégia e fluxos de capital em ativos digitais. Examinamos os retornos dos fundos, as tendências de produtos estruturados e as mudanças nos alocadores para revelar como a demanda institucional e a exposição estão evoluindo nos mercados de criptomoedas.
O Strategy Watch foi criado para atender a uma demanda clara por análises imparciais e de alto sinal do desempenho em nível de fundo e tendências de alocação em ativos digitais.
A edição inaugural confirmou essa demanda, alcançando um amplo público de tomadores de decisão importantes, desde os principais gestores de ativos globais, fundos de hedge, grandes bancos de investimento, fundos cripto-nativos de primeira linha e Fundos de Fundos.
Aproveitando esse impulso inicial, nosso objetivo é simples: tornar o Strategy Watch uma publicação mensal de leitura obrigatória para a comunidade de investimentos em ativos digitais.
Esta publicação é fortalecida pelas contribuições diretas dos participantes do mercado. Fundos e alocadores que contribuem com dados e insights ajudam a moldar uma visão mais completa e valiosa do cenário.
Se você tiver insights, dados ou atualizações de alocação que valem a pena compartilhar, sua contribuição será bem-vinda.
Apresente suas iniciativas e atualizações mais recentes para um público selecionado de alocadores institucionais.
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O relatório está estruturado em seis seções principais, cada uma focada em uma dimensão distinta da atividade institucional em ativos digitais:
01 Monitor de Fluxo Institucional | O posicionamento defensivo se aprofunda à medida que o capital passa de BTC/ETH para stablecoins.
02 Desempenho do fundo e do SMA | O desempenho deteriorou-se amplamente em Fevereiro, veja o único tipo de estratégia que teve um retorno positivo no mês passado.
03 Aprofundamento da estratégia: estratégias macro | Ouça em primeira mão um gestor de portfólio macro sobre como eles estão enfrentando os atuais desafios geopolíticos.
04 Desempenho do Vault na cadeia | Os curadores da ETH estão apresentando desempenho inferior ao rendimento de staking da ETH?
05 Monitor Gerente | Descubra como mais de 300 gestores esperam o desempenho do mercado de criptografia nos próximos três meses.
06 Atualizações de alocação | Está a ser lançado um novo Fundo de Fundos de 750 milhões de dólares. Verifique esta seção para saber mais.
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- Os fluxos de capital para BTC e ETH permaneceram profundamente negativos durante fevereiro e março, com stablecoins se tornando positivos líquidos no início de março, à medida que os investidores mudavam para um posicionamento de menor risco.
Bitcoin e Ethereum continuaram a experimentar saídas líquidas sustentadas, com fluxos de capital BTC e ETH registrando -$9,6 bilhões e -$3,2 bilhões. No entanto, as stablecoins romperam a tendência negativa mais ampla, passando para +$6,2 bilhões em entradas líquidas. Em vez de sinalizar um amplo retorno do apetite pelo risco, esta rotação provavelmente reflete um reposicionamento defensivo, com o capital migrando para instrumentos on-chain denominados em dólares, enquanto a convicção em ativos criptográficos à vista permanece sob pressão em meados do primeiro trimestre de 2026.
Fluxos líquidos de ETF e DAT
- Após saídas sustentadas em fevereiro, os fluxos de ETF e DAT BTC voltaram a ser positivos, enquanto os fluxos institucionais de ETH mostraram sinais iniciais de estabilização.
Após saídas sustentadas em fevereiro, os fluxos de ETF e DAT de Bitcoin retornaram ao território positivo, recuperando para +28 mil BTC e +46,8 mil BTC, respectivamente. Os fluxos de Ethereum foram mais medidos, com fluxos de ETF quase neutros em +46,5 mil ETH e fluxos de DAT se estabilizando em +295,8 mil ETH. Embora a mudança de direcção seja encorajadora, a recuperação continua numa fase inicial e desigual, e seria prematuro caracterizá-la como uma ampla retoma da convicção institucional.
Tampa DeFi TVL e Stablecoin
- O DeFi TVL no Ethereum sofreu uma forte contração ao longo de fevereiro, antes de mostrar os primeiros sinais de estabilização em março, embora a tendência de declínio mais ampla desde agosto de 2025 permaneça intacta.
O valor total bloqueado no Ethereum registrou pico de saídas de -US$ 23,7 bilhões por mês em fevereiro, implicando retirada sustentada por alocadores maiores de atividades na rede, como provisionamento de liquidez e estratégias de rendimento. Esta desaceleração por si só é insuficiente para sinalizar uma reversão, e a menor convicção nos retornos ajustados ao risco do DeFi continua a apontar para uma menor profundidade de liquidez em todo o ecossistema.
Rendimento Base CME
- O rendimento da base CME diminuiu ainda mais em fevereiro, reforçando a diminuição dos incentivos para estratégias neutras em relação ao mercado em comparação com janeiro.
O valor mensal em dólares capturado pelas instituições através de transações cash-and-carry diminuiu notavelmente tanto para o Bitcoin como para o Ethereum, com base na forte compressão observada desde agosto de 2025. Esta base mais restritiva reflete a redução da utilização da alavancagem, uma menor procura de futuros e uma retração contínua no compromisso do balanço num contexto de condições de liquidez mais restritivas que persistem de janeiro até ao início de março de 2026.
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