Ouro derramou bilhões em março. O Bitcoin silenciosamente arrecadou mais de um bilhão.
Fluxos contam uma história divergente
Os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA atraíram US$ 1,32 bilhão em entradas líquidas no mês passado, mesmo com os ETFs de ouro baseados nos EUA sangrando US$ 2,92 bilhões em saídas líquidas no mesmo período.
A lacuna chamou a atenção do analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, que disse que a tendência reflete algo maior do que um pico mensal – ela aponta para o apelo crescente do Bitcoin como um ativo de portfólio multifuncional.
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“Existem apenas mais casos de uso de por que alguém colocaria um ETF Bitcoin em um portfólio”, disse Seyffart no podcast Coin Stories, publicado no YouTube na sexta-feira.
A difícil marcha do ouro foi pontuada por um único dia brutal. Em 4 de março, o GLD — o maior ETF garantido pelo ouro dos EUA — registou uma saída de 3 mil milhões de dólares, a sua retirada mais acentuada num único dia em mais de dois anos.
Dados do Banco de Compensações Internacionais, citados em relatórios de meados de Março, mostraram que Wall Street tinha acelerado as suas vendas de ouro ao longo dos quatro meses anteriores, mesmo quando os compradores de retalho estavam a adquirir o metal ao triplo do ritmo observado seis meses antes.
Bitcoin desempenha vários papéis, o ouro desempenha um
O argumento de Seyffart baseia-se num contraste simples. O ouro é amplamente visto como uma proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda – e não muito mais.
O Bitcoin, segundo o analista, é utilizado de forma diferente por diferentes investidores. Alguns o compram como reserva de valor, semelhante ao ouro. Outros tratam-no como um ativo de crescimento ou como uma forma de apostar nas condições de liquidez. Outros ainda o consideram uma forma de propriedade ou capital digital.
“Pode ser um molho picante em um portfólio”, disse Seyffart, descrevendo como a volatilidade e o potencial de retorno do Bitcoin podem estimular o desempenho geral dos investidores dispostos a assumir o risco.
Com base nesse raciocínio, Seyffart disse que sua perspectiva é direta: os ETFs de Bitcoin acabarão por ultrapassar os ETFs de ouro no total de ativos sob gestão.
Os ETFs de ouro dos EUA detêm atualmente muito mais em AUM do que os seus homólogos Bitcoin, o que representaria uma mudança significativa no local onde o grande dinheiro se estaciona.
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Ambos os ativos caíram em conjunto
Os fluxos contrastantes de ETF não impediram que o Bitcoin e o ouro caíssem simultaneamente. O Bitcoin estava sendo negociado a US$ 66.889 no momento do relatório original, uma queda de 7,35% nos últimos 30 dias. O ouro estava cotado a US$ 4.674, queda de 8,20% no mesmo período.
De acordo com Chris Kuiperouro e Bitcoin têm um histórico de liderança alternada. Com o ouro apresentando desempenho superior em 2025, Kuiper disse que não seria surpreendente se o Bitcoin avançasse em seguida.
Ainda não se sabe se essa rotação vai acontecer. Mas os dados de março sobre o fluxo de fundos sugerem que pelo menos alguns investidores já estão a tomar medidas.
Imagem em destaque do Meta, gráfico do TradingView
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