No boletim informativo de hoje, Marcin Kazmierczak, da Redstone, nos conduz através da evolução da tokenização à medida que ela passa do “conceito à alocação”.
Em seguida, em “Pergunte a um especialista”, Kieran Mitha responde às perguntas dos investidores sobre investimentos tokenizados.
-Sarah Morton
Onde estão os ativos tokenizados hoje
A tokenização está passando do conceito à alocação. O que importa agora é como esses ativos se enquadram nas carteiras e o que eles realmente possibilitam.
Seus clientes já estão ouvindo e perguntando sobre ativos tokenizados, e essa tendência só vai acelerar.
Nos últimos 18 meses, empresas como BlackRock, Franklin Templeton e Fidelity Investments lançaram produtos reais na blockchain, incluindo fundos do Tesouro e estratégias de crédito privado. Os investidores estão percebendo. Os números estão a aumentar, as notícias são fáceis de acompanhar e a ideia básica é simples: obrigações, crédito privado e fundos do mercado monetário estão agora disponíveis em cadeia, sem intermediários tradicionais, e a liquidação torna-se muito mais rápida.
Esse resumo é bastante preciso, mas não conta toda a história.
A tecnologia para criar tokens nunca foi o principal desafio. O verdadeiro teste vem depois, com decisões sobre conformidade, identidade, regras de transferência, sanções e gestão do ciclo de vida. Estas são as áreas onde a maioria dos projetos desacelera e onde o mercado está evoluindo agora.
No mês passado, a equipe de pesquisa da RedStone divulgou o Tokenization & RWA Standards Report 2026, que examina como esses sistemas estão realmente sendo construídos.
A questão da conformidade é uma questão de arquitetura
Para os emissores, a escolha mais importante não é qual blockchain usar, mas onde colocar as regras de conformidade.
A conformidade pode ser incorporada diretamente no token e aplicada por contratos inteligentes a cada transferência. Ele também pode ser gerenciado fora do token usando ferramentas como lista de permissões. Outra opção é impor a conformidade no nível da rede, onde o próprio blockchain decide quais transações são permitidas.
Cada método corrige um problema, mas cria outro.
Estruturas de verificação de identidade para ativos tokenizados, fonte: Relatório de padrões de tokenização
Colocar regras de conformidade dentro do token proporciona controle exato, mas torna o sistema menos flexível. Por exemplo, a atualização de uma lista ou regra de sanções pode exigir a atualização do contrato, transformando uma simples mudança de política numa tarefa técnica. Gerenciar a conformidade fora do token torna as coisas mais flexíveis, mas significa depender de intermediários e pode expor ativos se eles saírem de seu ambiente original. A aplicação de regras no nível da rede facilita o design do token, mas limita a facilidade com que o ativo pode ser transferido para outras cadeias e sistemas.
Para os consultores, esta não é uma escolha abstrata de design. Afeta diretamente o comportamento de um ativo. Ele determina se pode se mover entre cadeias, integrar-se a protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) de primeira linha, como Morpho ou Aave, e servir como garantia em uma estratégia de empréstimo. Dois fundos tokenizados com ativos subjacentes idênticos podem comportar-se de forma muito diferente dependendo desta única decisão arquitetónica.
O capital institucional já está se movimentando na cadeia
A transição da teoria para a prática é mais evidente na forma como os ativos tokenizados são utilizados nos mercados de empréstimos.
Os depósitos de ativos tokenizados do mundo real em protocolos de empréstimo DeFi ultrapassaram US$ 840 milhões. Uma grande parte desta atividade segue uma estrutura familiar: um investidor coloca um ativo tokenizado como garantia, contrai um empréstimo contra ele e reafeta o capital emprestado, muitas vezes de volta ao mesmo ativo. A mecânica é nova, mas a lógica não. É uma versão programática das mesmas estratégias de eficiência de capital há muito utilizadas nas finanças tradicionais, agora executadas sem um corretor principal – mais rápidas, mais baratas e com menos fricção.
A forma como os investidores alocam estes activos reflecte cada vez mais tendências mais amplas do mercado.
Num protocolo importante, a exposição ao Tesouro tokenizado diminuiu drasticamente, enquanto as alocações de ouro tokenizado aumentaram várias vezes durante o mesmo período, acompanhando as mudanças nas expectativas de taxas com notável precisão. É a melhor demonstração de como o capital profissional responde aos sinais macro através da infraestrutura on-chain.
Para os consultores, isso reformula o papel dos ativos tokenizados. Eles não são simplesmente invólucros de produtos existentes. Na estrutura certa, tornam-se garantias produtivas, capazes de gerar rendimento adicional e participar em estratégias mais amplas, permanecendo na carteira.
O risco de crédito está se tornando explícito
À medida que esses ativos passam para estratégias estruturadas e de empréstimo, o risco de crédito evolui junto com estratégias específicas de DeFi, como o looping. Estruturas emergentes de classificação de risco DeFi, como o Credora, introduzem avaliação de risco contínua e em cadeia, trazendo um nível de transparência que os mercados tradicionais raramente oferecem.
Para os consultores, isso transfere a questão do que o ativo representa para a forma como se comporta sob estresse e quais os riscos que acarreta. Ratings simples de entender em uma escala familiar de A+ a D facilitam a criação de uma carteira ajustada ao risco, atraindo cada vez mais interessados.
O que permanece sem solução
Algumas lacunas estruturais permanecem. As ações corporativas ainda dependem fortemente de processos fora da cadeia, e ativos ilíquidos, como crédito privado e imóveis, ainda não são totalmente compatíveis com os padrões DeFi.
Até que essas peças sejam resolvidas, a tokenização continuará a crescer de forma desigual, com os ativos mais complexos ficando atrás dos mais simples. O lado positivo? Os criadores de estruturas de tokenização estão bem cientes dessa limitação e, em breve, deveremos ver soluções que abordem essa lacuna.
Abordagens de triagem de sanções em ativos tokenizados, fonte: Relatório de padrões de tokenização
– Marcin Kazmierczak, cofundador, Redstone
Pergunte a um especialista
P:À medida que a tokenização passa de programas piloto para infraestrutura financeira ativa, o que precisa acontecer para que ela se torne uma camada padrão nos mercados de capitais globais?
A tokenização torna-se padrão quando se integra aos sistemas financeiros existentes, em vez de competir com eles. A prioridade é a interoperabilidade entre blockchains, custodiantes e infraestrutura de mercado tradicional para que os ativos possam circular perfeitamente entre plataformas.
A clareza regulatória é igualmente crítica. As instituições precisam de confiança nos direitos de propriedade, na finalidade da liquidação e nos quadros de conformidade antes de alocarem capital significativo. Já estamos vendo uma tração inicial, mas a escala virá quando os ativos tokenizados igualarem ou excederem a eficiência, a liquidez e a confiabilidade dos títulos tradicionais. Nesse ponto, a tokenização não será vista como inovação. Será simplesmente a infra-estrutura que sustenta os mercados modernos.
P:Quais são os riscos ou equívocos mais negligenciados em torno dos ativos tokenizados atualmente?
Um dos maiores equívocos é que a tokenização cria liquidez automaticamente. Isso não acontece. Simplesmente torna os ativos mais fáceis de acessar. Tomemos o setor imobiliário como exemplo. Você pode tokenizar uma propriedade e dividi-la em milhares de ações, mas se não houver compradores e vendedores ativos, essas ações ainda serão difíceis de negociar.
Outro desafio é quão cedo o mercado ainda está. Diferentes plataformas estão a construir os seus próprios ecossistemas, o que pode levar a uma liquidez fragmentada em vez de a um mercado unificado.
A tecnologia está a evoluir rapidamente, mas as infra-estruturas, a regulamentação e a participação dos investidores ainda estão a recuperar. Essa lacuna entre o que é possível e o que é prático é onde existe hoje a maior parte do risco.
P: Para os investidores de retalho, a tokenização abre as portas a novos tipos de investimentos e poderá isso ser um catalisador para trazer as gerações mais jovens para o mercado?
A tokenização está a emergir à medida que as gerações mais jovens avançam para carreiras com maiores rendimentos e assumem um papel mais ativo na gestão da sua riqueza. Tendo eu próprio crescido através de rápidas mudanças tecnológicas, este grupo espera naturalmente que os sistemas financeiros evoluam da mesma forma que tudo o resto nas suas vidas.
Essa mentalidade está a gerar uma maior vontade de explorar classes de ativos para além das ações e obrigações tradicionais. A tokenização pode abrir o acesso a áreas como mercados privados e imobiliário, ao mesmo tempo que oferece uma experiência de investimento mais digital e flexível.
Não se trata apenas de novas oportunidades, trata-se de alinhamento. À medida que o setor financeiro se moderniza, começa a refletir a velocidade, a transparência e a acessibilidade a que os investidores mais jovens estão habituados. É provável que essa mudança desempenhe um papel significativo na atração de uma nova geração para o investimento.
– Kieran Mitha, coordenador de marketing
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Fontecoindesk
