Nosso princípio orientador no desenvolvimento da oferta de produtos da Glassnode sempre foi permitir uma visão abrangente dos mercados de ativos digitais. Isso significou fornecer análises on-chain e de derivativos líderes do setor, ao mesmo tempo que ajudou os investidores a interpretar as forças mais amplas que moldam o comportamento do mercado.
À medida que os ativos digitais amadurecem, estas forças vão cada vez mais além dos dados em cadeia. Hoje, estamos expandindo ainda mais nosso produto para refletir essa mudança contínua. Glassnode agora integra dados macroeconômicos e de finanças tradicionais (TradFi), trazendo tudo que você precisa para entender Bitcoin e ativos digitais em uma única plataforma.
Por que a macro agora é mais importante do que nunca
Os ativos digitais não são mais um experimento de nicho. São uma classe de ativos dominante, com participação crescente de instituições, ETFs e intervenientes financeiros tradicionais. A recente aprovação e o rápido crescimento dos ETFs Bitcoin – que agora ultrapassam os 100 mil milhões de dólares em ativos sob gestão no início de 2026 – são um sinal claro desta mudança.
Mas com esta integração surge uma nova dinâmica: o preço do Bitcoin é cada vez mais influenciado pelas forças financeiras tradicionais. Os riscos geopolíticos, a política monetária e as tendências macroeconómicas mais amplas desempenham agora um papel crítico na definição da trajetória do Bitcoin. Para investidores, comerciantes e instituições, isto torna o acesso a um conjunto mais amplo de dados acionáveis mais importante do que nunca.
É por isso que a Glassnode está expandindo sua cobertura de dados para incluir TradFi e métricas macro. O objetivo não é ir além da análise em cadeia, mas estendê-la – permitindo aos utilizadores ligar os pontos entre os mercados de ativos digitais, os dados financeiros tradicionais e a economia global.
Do ouro digital ao ativo sensível à liquidez
O Bitcoin foi criado logo após a crise financeira global em 2009, como uma resposta direta ao que o seu criador considerou uma falha fundamental das finanças modernas: a capacidade dos bancos centrais e dos governos de criar dinheiro à vontade. O fornecimento fixo de 21 milhões de moedas do Bitcoin não é apenas um detalhe técnico; é uma declaração política.
Este aspecto torna-se mais relevante quando os bancos centrais estão mais activos. Quando os bancos centrais expandem os seus balanços, a oferta monetária aumenta, as condições financeiras tornam-se mais favoráveis e os investidores geralmente têm mais capital disponível para alocar em activos de risco. Nesse ambiente, o Bitcoin muitas vezes se beneficiou junto com outros ativos sensíveis à liquidez.
Em contrapartida, os períodos de aperto monetário tendem a criar um cenário mais difícil. Taxas mais elevadas, redução dos balanços dos bancos centrais e condições de liquidez mais fracas normalmente reduzem o apetite pelo risco e podem pesar nos mercados de ativos digitais.
É por isso que é útil monitorar métricas como:
- Oferta monetária dos EUA (M2)
- Balanço do Banco Central dos EUA
- Oferta monetária da área do euro (M2)
- Balanço do Banco Central da Área Euro
Eles ajudam a situar a ação do preço do Bitcoin no contexto mais amplo dos ciclos de liquidez globais e fornecem uma estrutura macro mais clara para a interpretação dos movimentos do mercado.
De Dovish a Hawkish: como as mudanças nas taxas de juros impactam o Bitcoin
As taxas de juros são outro canal de transmissão importante. O Bitcoin não gera fluxo de caixa, portanto o custo de oportunidade de mantê-lo muda significativamente com a política monetária. Em regimes mais restritivos, taxas mais elevadas tendem a apoiar o dólar, a aumentar os rendimentos reais e a reduzir o apetite por activos especulativos. Em regimes mais flexíveis, condições financeiras mais fáceis podem apoiar uma assunção de riscos mais ampla. É por isso que métricas como Taxa de juros dos EUA, Taxa de juros da área do euro, Rendimento dos EUA em 10 anose Rendimento de 10 anos da Alemanha são relevantes para investidores em ativos digitais, não apenas para negociadores de títulos.
Tal como ilustrado acima, os períodos de taxas de juro baixas tendem a apoiar o Bitcoin e outros activos de risco, uma vez que o capital mais barato e as condições financeiras mais flexíveis incentivam a assunção de riscos. Por outro lado, o aumento das taxas de juros aumenta o custo do capital e normalmente reduz o apetite dos investidores pelo risco, criando um ambiente mais desafiador para o desempenho do preço do Bitcoin.
Dados financeiros tradicionais em ativos digitais
À medida que os mercados de ativos digitais amadurecem, tornam-se cada vez mais ligados às mesmas forças macro que movimentam ações, obrigações, câmbio e mercadorias. O Bitcoin agora é negociado em um ambiente moldado pelas taxas de juros, condições de liquidez, força do dólar, expectativas de inflação e sentimento de risco.
Como resultado, compreender os mercados de ativos digitais requer mais do que apenas dados em cadeia. Ao adicionar métricas TradFi, a Glassnode oferece aos usuários o contexto necessário para interpretar os movimentos do mercado, identificar mudanças de regime e avaliar se um movimento é específico de ativos digitais ou parte de uma tendência mais ampla de ativos cruzados.
O gráfico acima traça a correlação contínua de 180 dias entre o Bitcoin e o S&P 500 usando retornos logarítmicos. O principal sinal é que o BTC parece ter se tornado mais sensível à dinâmica macro e mais ampla dos ativos de risco ao longo do tempo. Nos anos anteriores, a correlação oscilava em torno de zero ou era ocasionalmente negativa, enquanto nos últimos anos tem sido muitas vezes significativamente positiva.
Isto não parece ser um deslocamento temporário, mas uma mudança estrutural, impulsionada por três forças:
- a entrada de capital institucional que é distribuído entre classes de ativos;
- o ciclo de liquidez pós-COVID, que inflou e depois deflacionou os ativos de risco simultaneamente;
- e o lançamento de ETFs Bitcoin à vista, que incorporam o BTC mais diretamente nos fluxos tradicionais do portfólio.
Isto apoia a visão de que o Bitcoin não é mais apenas um ativo cripto-nativo independente; agora é negociado em condições mais amplas de liquidez e de risco com mais frequência do que no passado.
Usando métricas TradFi para contextualizar mercados de ativos digitais
O conjunto de métricas de mercado TradFi da Glassnode ajuda os usuários a compreender as forças externas que influenciam cada vez mais os mercados de ativos digitais.
▷ Os indicadores das taxas e da curva de rendimentos fornecem informações sobre a política monetária, as expectativas de crescimento e o risco de recessão. Métricas relevantes: Spread 10Y-2Y dos EUA, Spread 10Y-2Y da Alemanha, Rendimento 2Y dos EUA, Rendimento 10Y dos EUA, Rendimento 2Y da Alemanha e Rendimento 10Y da Alemanha.
▷ Os benchmarks de ações ajudam a avaliar o apetite global pelo risco e o estresse do mercado. Métricas relevantes: O Índice do Mercado de Ações dos EUA 500 e o Índice do Mercado de Ações da UE50, juntamente com o Índice de Medo dos EUA e o Índice de Medo da UE
▷ As medidas cambiais fornecem contexto sobre a força do dólar e as condições de liquidez, as quais podem afetar materialmente o desempenho dos ativos digitais. Métricas relevantes: EUR/USD e o índice do dólar americano
▷ Os preços das matérias-primas, incluindo o ouro, a prata e o petróleo bruto WTI, acrescentam outra camada ao reflectirem as expectativas de inflação, a procura de refúgios seguros e o risco geopolítico.
Uma plataforma, contexto de mercado completo
A questão mais ampla é que os mercados de ativos digitais estão amadurecendo. A chegada de ETFs à vista, a crescente participação institucional e ligações mais fortes à política e à geopolítica significam que os activos digitais se situam cada vez mais no mesmo ecossistema de informação que as acções, obrigações, câmbio e mercadorias. As categorias de métricas Macro e TradFi do Glassnode são construídas para este ambiente.
Glassnode continua sendo o lar de profunda inteligência nativa de ativos digitais. Ao mesmo tempo, fornecer uma visão analítica abrangente dos mercados exige agora ferramentas para analisar as forças financeiras macro e tradicionais que os moldam.
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Isenção de responsabilidade: este relatório é apenas para fins informativos e educacionais. A análise representa um estudo de caso limitado com restrições significativas e não deve ser interpretada como aconselhamento de investimento ou sinais de negociação definitivos. Os padrões de desempenho passados não garantem resultados futuros. Sempre conduza uma devida diligência completa e considere vários fatores antes de tomar decisões de investimento.
