Rali da SOL rumo a US$ 100 perde força com ascensão de concorrentes.

Pontos principais:

• Derivativos de SOL apresentam sentimento baixista, com taxas de funding em 0% e opções de venda (put) negociadas com prêmio.

• Embora Solana lidere em volume de DEX, enfrenta forte concorrência da Hyperliquid no setor de contratos perpétuos.

O token nativo da Solana, SOL (SOL), registrou uma queda de 11% em três dias após atingir o pico de US$ 97,70 na segunda-feira. O movimento de quinta-feira até US$ 87 acionou a liquidação de US$ 25 milhões em posições longas alavancadas, impactando valores o sentimento dos traders. Os derivativos da SOL atualmente apontam para o temor de novas quedas e falta de verdade por parte dos compradores, aumentando as chances de um reteste da região de US$ 80.

A taxa anualizada de financiamento dos futuros perpétuos do SOL ficou próxima de 0% na quinta-feira, sinalizando falta de demanda por posições longas. Os vendedores venceram a demanda por alavancagem no último mês, algo altamente incomum no mercado criptográfico, onde os traders historicamente são otimistas. Além disso, o custo de capital e os riscos das exchanges geralmente mantêm uma taxa de financiamento próxima de 9% em condições neutras.

Os mercados de opções de SOL confirmam que os traders profissionais não estão confortáveis ​​com a manutenção do nível de US$ 87.

A inclinação delta (put-call) saltou para 12% na quinta-feira, o que significa que as opções de venda estão sendo negociadas com prêmio em relação às opções de compra equivalentes. Baleias e formadores de mercado não estão confortáveis ​​em manter exposição ao risco de queda, mesmo com o SOL negociando 70% abaixo de sua máxima histórica. Parte dessa vida baixista pode ser explicada pela menor demanda no setor de aplicações descentralizadas (DApps).

A receita de DApps na Solana caiu para o menor nível em 18 meses, em US$ 22 milhões, abaixo dos US$ 36 milhões registrados dois meses antes. O problema não é exclusivo de Solana, já que a receita de DApps caiu 52% na Rede BNB no mesmo período, mas o aumento da concorrência na negociação de contratos perpétuos é um fator preocupante, com a Hyperliquid dominando o setor.

Embora a Solana continue sendo líder absoluta em volume de exchanges descentralizadas (DEX), impulsionada por Pump, Raydium e Orca, a situação se inverte no mercado de derivativos sintéticos. Blockchains projetados especificamente para negociação de contratos perpétuos, como Hyperliquid, Edgex, Zklighter e Aster, responderam por mais de 80% do volume total.

Dados onchain fracos e derivativos baixistas atrasam recuperação do preço do SOL

O lançamento de um contrato perpétuo do índice S&P 500 com licença oficial na Hyperliquid provavelmente contribuiu para a menor demanda pela SOL. O produto, disponível para usuários elegíveis fora dos Estados Unidos, foi desenvolvido pela Trade(XYZ) e se soma ao mercado de ações tokenizadas, que se aproxima de US$ 1,1 bilhão em ativos, conforme noticiado.

A atual capitalização do mercado do SOL, de US$ 51 bilhões, representa um desconto de 42% em relação ao concorrente BNB (BNB), que vale US$ 88 bilhões. No entanto, o valor total travado (TVL) da rede Solana é de US$ 6,9 bilhões, enquanto a Rede BNB possui US$ 5,7 bilhões em TVL. Mais importante ainda, as taxas geradas pela rede Solana nos últimos 30 dias somaram US$ 20,8 milhões, enquanto a Rede BNB registrou US$ 9,1 milhões, segundo dados da DefiLlama.

Diversas empresas que adotam estratégias de tesouraria em investimentos digitais focados em SOL, como Forward Industries (FWDI US) e DeFi Development Corp. (DFDV US), estão não prejudicadas em suas posições, o que contribui para o sentimento negativo. No fim das contas, a fraqueza na atividade onchain de Solana e a falta de entusiasmo no mercado de derivativos indicam que um rali acima de US$ 110 de transporte mais tempo do que o esperado.