Strategy (MSTR), pela primeira vez na semana passada, usou suas ações preferenciais perpétuas como o principal veículo para acumular bitcoin, marcando uma mudança potencial na forma como a empresa financia sua estratégia de bitcoin.
A empresa anunciou na segunda-feira que comprou 22.337 BTC na semana anterior, sua quinta maior aquisição já registrada.
A emissão por meio de suas ações preferenciais perpétuas STRC foi de US$ 1,18 bilhão, equivalente a cerca de 16.800 BTC ao preço médio de US$ 70.000, excedendo em muito os US$ 396 milhões arrecadados por meio de seu programa de ações ordinárias no mercado (ATM), que historicamente tem sido a principal ferramenta usada para construir suas participações em bitcoin, agora totalizando 761.068 BTC.
À actual taxa de dividendos de 11,5% da STRC, a emissão de 1,18 mil milhões de dólares implica cerca de 135 milhões de dólares em obrigações anuais de dividendos. Isto elevou a carga total anual de dividendos da empresa para mais de mil milhões de dólares.
Dito isto, a empresa reservou aproximadamente 2,25 mil milhões de dólares em reservas de dólares para financiar estas obrigações, proporcionando uma proteção face ao aumento dos custos de capital.
Com as ações ordinárias da empresa caindo mais de 70%, parece incentivada a apoiar um preço mais alto das ações sem maior diluição.
Como resultado, o capital ordinário pode ser utilizado de forma mais seletiva, principalmente quando o mNAV (múltiplo do valor patrimonial líquido) é significativamente superior a 1 ou quando a empresa pretende constituir reservas em dólares americanos. Na prática, isto sugere uma menor dependência das vendas de ações ordinárias, ao mesmo tempo que se apoia mais fortemente no STRC, que evita a emissão de novas ações ordinárias.
No seu conjunto, a Strategy está a financiar cada vez mais a acumulação de bitcoin através da sua base de capital preferida, com a STRC agora no centro dessa abordagem.
Outro aumento de dividendos chegando?
STRC está mostrando os primeiros sinais de pressão sobre os preços. O preferencial já passou três dias consecutivos sendo negociado abaixo de seu valor nominal de US$ 100, após a data ex-dividendo de 15 de março. Com o seu preço médio ponderado pelo volume de um mês abaixo do valor nominal, a empresa poderá procurar aumentar o dividendo em mais 25 pontos base para apoiar o preço.
Leia mais: A matemática por trás do caminho da Strategy para 1 milhão de bitcoins até o final de 2026
Fontecoindesk
