Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein disseram que o bitcoin está desenvolvendo uma estrutura de propriedade mais resiliente à medida que o capital institucional flui através de fundos negociados em bolsa e as estratégias de tesouraria corporativa remodelam o mercado.
Em nota aos clientes na segunda-feira, os analistas liderados por Gautam Chhugani disseram que o BTC se manteve bem durante o recente conflito no Oriente Médio, superando ativos tradicionais, como ouro e índices de ações globais. O Bitcoin subiu cerca de 7% na semana passada, enquanto o Ethereum subiu cerca de 9%, de acordo com o relatório.
Os analistas argumentam que a maturidade dentro do grupo spot de ETF Bitcoin e a demanda de grandes compradores de títulos corporativos transformaram a base de investidores do ativo, reduzindo a dependência de capital especulativo de varejo e fortalecendo as perspectivas de longo prazo.
‘Banco central Bitcoin de último recurso’
Um dos principais contribuintes para essa mudança é a Estratégia, que Bernstein descreveu como funcionando como um “banco central Bitcoin de último recurso” através do seu modelo de acumulação agressivo.
A empresa continuou comprando bitcoin durante a recente volatilidade do mercado, adicionando mais 66.231 BTC até agora neste ano a um custo médio próximo a US$ 85.000, disseram os analistas. Após seu último arquivamento 8-K na segunda-feira, as participações totais da Strategy agora estão acima de 761.000 BTC – avaliadas em cerca de US$ 56 bilhões.
A Strategy também expandiu as estruturas de financiamento ligadas à sua estratégia de bitcoin, incluindo títulos preferenciais concebidos para atrair investidores focados no rendimento. O produto STRC da empresa paga dividendos de 11,5% e viu os volumes de negociação semanais subirem para mais de US$ 2 bilhões, de acordo com o relatório. O capital levantado por meio desses instrumentos ajudou a financiar compras adicionais de bitcoins.
Bernstein disse que o balanço da empresa continua fortemente apoiado pelo ativo criptográfico, com cerca de US$ 57 bilhões em bitcoin e dinheiro líquido contra cerca de US$ 17 bilhões em dívidas.
Ao mesmo tempo, a procura institucional também acelerou através de ETFs Bitcoin à vista. Os analistas estimam que os ETFs absorveram cerca de US$ 2,1 bilhões em entradas nas últimas três semanas, deixando as saídas acumuladas no ano em cerca de US$ 460 milhões, contra uma base total de ativos de ETF de cerca de US$ 92 bilhões.
Esses fundos controlam agora aproximadamente 6,1% da oferta total de bitcoin, de acordo com a análise de Bernstein.
Mãos de diamante
O relatório também destaca a persistência dos detentores de longo prazo como outra força estabilizadora do mercado. As moedas que permaneceram inativas por mais de um ano representam agora cerca de 60% da oferta circulante, um sinal de que uma grande parte dos investidores vê o bitcoin principalmente como um ativo de reserva de valor.
Em conjunto, os analistas afirmam que estas mudanças estruturais estão a fortalecer a base de capital do bitcoin, mesmo após períodos de volatilidade. Aproximadamente 14% da oferta total é agora detida por veículos institucionais, incluindo ETFs, tesourarias empresariais e governos.
No início deste ano, Bernstein argumentou que as narrativas pessimistas em torno do bitcoin – incluindo preocupações sobre seu ciclo de quatro anos e a competição com o ouro – representavam o que a empresa chamou de “caso de baixa do bitcoin mais fraco da história”. A empresa na época reiterou sua meta de preço de longo prazo de US$ 150.000 para 2026.
O Bitcoin estava sendo negociado perto de US$ 70.000 quando essa previsão foi reiterada em fevereiro. O ativo está atualmente sendo negociado por cerca de US$ 73.600, de acordo com a página de preços BTC do The Block.
Gautam Chhugani mantém posições compradas em diversas criptomoedas.
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