Fed deve revisar tratamento ‘tóxico’ do Bitcoin Basel para bancos dos EUA

A Reserva Federal deverá abrir um novo capítulo no debate sobre Basileia III nos EUA na próxima semana e, para os defensores da política do Bitcoin, o que está em jogo é invulgarmente claro: se os maiores bancos americanos continuarão a herdar um regime de capital que trata o bitcoin como efetivamente intocável. A luta centra-se no peso de risco de 1.250% da Basileia para certas exposições a criptomoedas, uma calibração que os críticos dizem que torna a participação bancária regulamentada no Bitcoin antieconômica por natureza.

Selo ‘Tóxico’ da Basileia do Bitcoin será submetido a revisão pública

Conner Brown, diretor administrativo da Bitcoin Policy, apresentou a próxima proposta como uma abertura direta para esse debate. “O Federal Reserve acaba de anunciar que na próxima semana emitirá uma proposta pública sobre como os bancos devem implementar a orientação de ponderação de risco de Basileia para os maiores bancos da América. O Bitcoin é atualmente tratado como um ativo tóxico sob os regulamentos de Basileia, sujeito a uma ponderação de risco de 1250%, mais severa do que praticamente todas as outras classes de ativos. Essa ponderação de risco torna extremamente difícil para os bancos fornecerem serviços financeiros a Bitcoiners e empresas de Bitcoin.”

Esse momento acompanha a revisão mais ampla do capital do Fed. Num discurso de 12 de Março no Cato Institute, a Vice-Presidente de Supervisão da Fed, Michelle Bowman, disse que o banco central iria, “nas próximas semanas”, propor regras para implementar a fase final de Basileia III nos Estados Unidos, juntamente com alterações relacionadas a outros requisitos de capital. A Reuters informou que o Fed votará a proposta na próxima semana, após a qual o pacote deverá ser aberto para um período de comentários públicos de 90 dias.

O ensaio de Brown, “O erro de 1250% de Basileia”, argumenta que o tratamento actual é um “erro de categoria”. O seu argumento é que Basileia aplica o pacote de capital mais severo a um ativo que ele descreve como transparente, negociado globalmente e livre de risco de contraparte, em vez de tratar o Bitcoin através de estruturas existentes de risco de mercado e risco operacional. No ponto mecânico mais importante do documento, Brown argumenta que uma ponderação de risco de 1.250%, multiplicada pelo rácio de capital mínimo de 8%, traduz-se num requisito de capital igual a 100% da exposição antes de serem adicionados buffers e metas internas.

É por isso que a questão vai além de um banco querer bitcoin em seu próprio balanço. Brown argumenta que a regra atual não apenas desencoraja as participações; prejudica a economia da intermediação bancária em torno do ativo de forma mais ampla. Segundo ele, uma vez que a estrutura torna a exposição ao Bitcoin proibitivamente cara, a custódia, o financiamento e outros serviços regulamentados para empresas de bitcoin tornam-se mais difíceis de oferecer em escala, ampliando a lacuna entre a demanda institucional e a capacidade do sistema bancário de atendê-la.

A proposta do Fed em si não está sendo comercializada como uma reescrita específica da criptografia. O discurso de Bowman centrou-se principalmente na recalibração das regras de capital em termos de empréstimos, risco de mercado, risco operacional e sobretaxas bancárias sistémicas, para que reflitam melhor o que os reguladores consideram como risco real. Mas para os grupos políticos do Bitcoin, a próxima janela de comentários cria uma rara abertura para questionar se os reguladores dos EUA deveriam importar inalterado o tratamento criptográfico mais punitivo de Basileia ou avançar para uma estrutura baseada em riscos mensuráveis, em vez de um impedimento plano.

Até o momento, o Bitcoin era negociado a US$ 71.394.

Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com