A agência emitiu um aviso prévio de regulamentação e um comunicado ao pessoal incentivando a inovação.
A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) emitiu na quinta-feira um par de ações sinalizando a sua intenção de construir um quadro regulamentar abrangente para os mercados de previsão, uma indústria que explodiu em popularidade no ano passado.
A agência publicou um Aviso Antecipado de Proposta de Regulamentação (ANPRM) buscando comentários públicos sobre como a lei de derivativos existente deveria ser aplicada aos mercados de previsão, juntamente com uma consultoria da equipe da Divisão de Supervisão de Mercado oferecendo orientação para bolsas que listam contratos de eventos.
As medidas ocorrem no momento em que a CFTC enfrenta um aumento de interesse de possíveis operadores de mercado de previsões. Os pedidos de designação como mercado contratual mais do que duplicaram no ano passado, em grande parte provenientes de entidades que procuram gerir exclusivamente mercados de previsão, disse a agência.
O impulso regulatório da CFTC chega em meio a um período de crescimento sem precedentes para o setor. A quantidade de contratos em aberto nos mercados de previsão de criptomoedas ultrapassou US$ 1 bilhão pela primeira vez em fevereiro, impulsionada pelas atividades relacionadas ao Super Bowl. O volume à vista atingiu um recorde de US$ 1,4 bilhão somente no domingo do Super Bowl, com Kalshi gerando US$ 800 milhões e Polymarket cerca de US$ 311 milhões.
Os volumes mensais nos mercados de previsão on-chain saltaram para mais de US$ 27 bilhões em fevereiro, de menos de US$ 100 milhões no início de 2024.
A indústria também atraiu apoio de peso. A Intercontinental Exchange, proprietária da Bolsa de Valores de Nova York, investiu US$ 2 bilhões na Polymarket, enquanto Kalshi levantou US$ 300 milhões, negócios que ajudaram a transformar os mercados de previsão de um experimento de criptografia de nicho em uma categoria comercial convencional.
Novo começo
A ANPRM abre efetivamente um novo capítulo para a regulação do mercado de previsão. Em Fevereiro de 2026, a Comissão retirou um conjunto de regras propostas para 2024 que especificariam melhor quais os contratos de eventos que são contrários ao interesse público, uma norma jurídica que dá à CFTC autoridade para proibir certos tipos de contratos. A retirada citou ações regulatórias estaduais em andamento e litígios sobre a jurisdição da agência.
Em vez de propor novamente essas regras, a Comissão está agora a lançar uma rede mais ampla, colocando 40 questões detalhadas ao público sobre tópicos que vão desde os riscos de manipulação e negociação de margens até ao tratamento dos mercados de previsão baseados em blockchain e o papel da informação privilegiada.
O comunicado da equipe adotou um tom pró-inovação, descrevendo os mercados de previsão como “uma fonte comprovada de informações confiáveis para a mídia noticiosa, ligas esportivas, instituições financeiras e para os americanos comuns”.
A consultoria concentrou-se fortemente em contratos de eventos relacionados ao esporte, incentivando as exchanges a se envolverem com ligas esportivas profissionais e suas unidades de integridade ao elaborarem contratos. A equipa assinalou preocupações acrescidas sobre a manipulação em contratos que são liquidados com base nas ações de um único indivíduo, como um árbitro ou um jogador, e não em resultados agregados durante longos períodos de jogo.
O comunicado também lembrou às bolsas as regras existentes contra a manipulação e o uso de informações privilegiadas, observando que a apropriação indébita de informações confidenciais já constitui uma violação dos regulamentos da CFTC.
Perguntas-chave
Entre as questões mais importantes levantadas na ANPRM está se os mercados de previsão deveriam ser autorizados a oferecer negociação com margem. Atualmente, os contratos de eventos são totalmente garantidos. A Comissão solicitou informações sobre a forma como a margem inicial deveria ser calculada, se a margem de variação diária deveria ser exigida e que divulgações adicionais seriam necessárias aos clientes retalhistas.
A ANPRM também investiga os limites da categoria “jogos”, uma das cinco atividades que podem desencadear a proibição de interesse público na contratação de eventos. A Comissão perguntou se o jogo é sinónimo de jogo, se as competições desportivas deveriam ser tratadas de forma diferente dos programas de prémios e se a demografia dos participantes no mercado de previsões deveria ser considerada na sua análise.
Nos mercados de previsão baseados em blockchain, a Comissão perguntou se as regras existentes apresentam desafios ou vantagens únicas e quais as áreas que beneficiariam de orientações personalizadas, uma questão com implicações diretas para plataformas como a Polymarket, que operam em infraestruturas descentralizadas.
Este artigo foi escrito com a ajuda de fluxos de trabalho de IA. Todas as nossas histórias são selecionadas, editadas e verificadas por um ser humano.
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