otimismo cauteloso, já que o BTC se mantém perto de US$ 70.000 em meio à guerra com o Irã

A resiliência do Bitcoin durante o último surto de estresse macro global está começando a chamar a atenção nas mesas de negociação.

A maior criptomoeda subiu para pouco menos de US$ 71.000, um aumento de cerca de 7% em relação aos mínimos de domingo à noite, mesmo com a escalada das tensões geopolíticas devido ao conflito no Irã e com os mercados enfrentando riscos que vão desde interrupções no fornecimento de petróleo até tensões nos mercados de crédito privado.

Essa força relativa está começando a se destacar. O Nasdaq 100 e o S&P 500 permaneceram praticamente estáveis ​​ao longo do mesmo período, enquanto o ouro – normalmente um porto seguro durante a turbulência – registou apenas ganhos modestos. Olhando para o desempenho até agora em março, o BTC é o único dos três que registra ganhos.

O Bitcoin também está mostrando sinais iniciais de ruptura com sua estreita correlação com ações de software em apuros. Nos últimos cinco dias, o ETF spot bitcoin (IBIT) da BlackRock subiu 3,75%, enquanto o ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) caiu 2,45%.

A ação dos preços está deixando os analistas cautelosamente otimistas de que o mercado de criptografia pode finalmente estar se estabilizando após meses de quedas.

Esgotamento do vendedor

Aurelie Barthere, principal analista de pesquisa da Nansen, disse que um sinal encorajador é o quão pouco o BTC reagiu às novas manchetes geopolíticas.

No início da semana, uma breve onda de otimismo elevou as ações e as criptomoedas juntamente com os preços mais baixos do petróleo, sugerindo que os mercados estavam avaliando provisoriamente uma potencial desescalada no conflito com o Irã. Mas à medida que a sessão avançava, esse optimismo desvaneceu-se e os activos de risco devolveram alguns dos seus ganhos.

“A sensibilidade negativa do Bitcoin tem sido relativamente limitada”, disse ela, observando que alguns benchmarks tradicionais, como o índice Euro Stoxx, caíram mais acentuadamente durante o mesmo período.

Essa resiliência sugere que o vendedor marginal de bitcoin pode ser menos agressivo do que de ações, acrescentou Barthere.

Mudando a correlação com o ouro

Outra mudança que chama a atenção dos traders é a mudança na relação do bitcoin com o ouro.

De acordo com Bryan Tan, trader da empresa de comércio de criptografia Wintermute, a correlação BTC-ouro tornou-se positiva, passando de -0,49 para +0,16 há uma semana.

Durante a fase inicial do conflito no Oriente Médio, o bitcoin caiu enquanto o ouro se recuperou em um movimento clássico de redução de risco, observou Tan. Mais recentemente, ambos os activos subiram em conjunto, enquanto o dólar americano enfraqueceu, sugerindo que os investidores podem estar a começar a tratá-los como beneficiários da fraqueza do dólar, em vez de se oporem a transacções de risco.

“Se essa correlação continuar com tendência positiva, ela mudará a narrativa em torno do BTC em um ambiente de conflito de ‘vender o ativo de risco’ para algo mais matizado”, disse Tan.

Retorno dos fluxos de ETF

Melhorar os fluxos de ETFs de bitcoin também pode apoiar a força recente.

Os fluxos de ETF Bitcoin apresentaram tendência negativa durante meses após o pico em outubro. Mas os dados das últimas duas semanas mostram uma melhoria notável, observou Joe Edwards, chefe de pesquisa da Enigma, particularmente com fluxos consistentes para o fundo IBIT da BlackRock, o maior dos ETFs de bitcoin.

Uma recuperação sustentada na demanda por ETFs pode ser crítica para o bitcoin, acrescentou. Uma recuperação sustentada na procura de ETF poderá ser crítica, acrescentou. Muitos analistas acreditam que a próxima fase de crescimento do bitcoin depende do acesso a pools de capital institucional mais profundos, como investidores de ETF em contas de corretagem. Com isso em mente, a recente onda de saídas foi preocupante, disse Edwards.

A “boa notícia”, disse ele, é que há sinais de que esse período está acabando.

O IBIT atraiu quase mil milhões de dólares em novas entradas até agora em Março, depois de perder mais de 3 mil milhões de dólares entre Novembro e Fevereiro, mostram dados da SoSoValue.

Se a tendência se mantiver nas próximas semanas, argumentou Edwards, poderá apoiar uma recuperação mais ampla do bitcoin no segundo trimestre.