Os mercados criptográficos carecem de convicção, à medida que os traders lutam para identificar um catalisador forte o suficiente para tirar os preços da atual calmaria. O Bitcoin permaneceu limitado em torno de US$ 60.000, enquanto o Ether está sendo negociado em torno de US$ 2.000, e os volumes nas principais bolsas diminuíram.
O mercado de ativos digitais está sedento por um catalisador sólido, e o JPMorgan afirma ter identificado um – a legislação de estrutura de mercado nos EUA, chamada Lei de Clareza.
“Embora o sentimento permaneça negativo nos mercados de criptomoedas, continuamos a acreditar que uma possível aprovação da legislação de estrutura de mercado, provavelmente até meados do ano, poderia servir como um catalisador positivo para os mercados de criptomoedas no segundo semestre do ano”, disseram analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou em um relatório.
Embora o mercado enfrente uma hesitação mais ampla entre os participantes retalhistas e institucionais, a ambiguidade regulamentar também pesou sobre o sentimento, deixando os grandes investidores cautelosos quanto à utilização de novo capital.
Os participantes no mercado afirmam que, sem progressos tangíveis num quadro regulamentar coerente, é pouco provável que o capital marginalizado regresse em vigor. É aqui que o Clarity Act seria um catalisador decisivo para o mercado de ativos digitais, segundo o JPMorgan.
Um quadro abrangente que definisse a supervisão, as classificações dos tokens e as obrigações cambiais eliminaria uma das maiores pendências da classe de ativos: a incerteza. Com regras de funcionamento mais claras, os grandes gestores de activos, fundos de pensões e tesourarias empresariais que até agora permaneceram cautelosos poderiam ganhar confiança e cobertura de conformidade para aumentar as alocações.
Essa onda de participação institucional, por sua vez, poderia aprofundar a liquidez, comprimir a volatilidade e desbloquear o desenvolvimento de novos produtos, desde ofertas estruturadas até activos tokenizados mais amplos.
Um projeto de lei preso no limbo
Em sua essência, o projeto de lei proposto definiria a supervisão da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e da Securities and Exchange Commission (SEC), classificando os tokens como commodities digitais ou títulos.
Os analistas do banco disseram que colocar os principais tokens sob a jurisdição da CFTC reduziria os encargos de conformidade e a incerteza jurídica. Uma cláusula “avô” permitiria que certos tokens vinculados a fundos negociados em bolsa listados antes de 1º de janeiro de 2026, incluindo XRP, solana, litecoin, hedera, dogecoin e chainlink, fossem tratados como commodities.
A proposta também permitiria que novos projetos arrecadassem até US$ 75 milhões anualmente sem registro completo na SEC, sujeito às regras de divulgação. Os analistas disseram que o período de carência poderia relançar as emissões onshore, o financiamento de risco e as atividades de negociação que foram transferidas para o exterior.
No entanto, o principal esforço dos EUA para estabelecer as regras federais de criptografia estagnou no Senado após meses de negociações e prazos perdidos, deixando o projeto de lei no limbo enquanto os legisladores discutem sobre disposições importantes.
Uma marcação programada do Comitê Bancário do Senado foi adiada no início de 2026 depois que a Coinbase (COIN), a maior exchange de criptomoedas dos EUA, retirou publicamente seu apoio ao projeto de lei, dizendo que o texto atual poderia dificultar a inovação, enfraquecer a concorrência e restringir recursos como recompensas de stablecoin.
A oposição da Coinbase expôs divisões entre participantes da indústria e legisladores, mesmo que alguns analistas e vozes bancárias digam que os objetivos principais do projeto de lei, uma supervisão mais clara da SEC/CFTC e caminhos regulatórios definidos, mantêm o ímpeto vivo.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse no início deste mês que os grupos comerciais bancários, e não os bancos individuais, foram os principais responsáveis pelas negociações paralisadas sobre a legislação de estrutura do mercado de criptografia dos EUA.
Num mercado ainda fortemente impulsionado pelo sentimento e pelos fluxos, um avanço regulamentar decisivo poderia funcionar como um poderoso catalisador, do tipo que não apenas estabiliza os preços, mas que potencialmente os impulsiona para uma subida acentuada.
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Fontecoindesk
