O caminho da Ether Machine para os mercados públicos através da Dynamix Corporation acabou. Em um comunicado publicado na noite de sexta-feira, a suposta empresa de tesouraria de éter disse que havia “concordado mutuamente em rescindir” seu acordo de combinação de negócios anunciado anteriormente com o SPAC listado na Nasdaq, “com efeito imediato, como resultado de condições de mercado desfavoráveis”.
O acordo, originalmente anunciado em 21 de julho de 2025, teria tornado a The Ether Reserve LLC pública por meio de uma combinação com a Dynamix, com a entidade sobrevivente negociando sob o ticker ETHM. Na época, a empresa disse que esperava lançar com mais de 400.000 ETH em seu balanço, uma soma que agora vale cerca de US$ 900 milhões, graças em grande parte a uma contribuição de 170.000 ETH do cofundador e antigo membro da Consensys, Andrew Keys.
De acordo com o 8-K apresentado pela Dynamix à SEC, a rescisão também anula o Contrato de Apoio ao Patrocinador, os Contratos de Assinatura ETHM e o Contrato de Contribuição relacionados.
A separação não deixa de ter um prêmio de consolação para a Dynamix. Um “pagador” identificado no Anexo A do acordo, provavelmente conectado à The Ether Machine, é contratualmente obrigado a transferir US$ 50 milhões para o SPAC dentro de 15 dias a partir da data efetiva de 8 de abril. As partes também trocaram amplas liberações mútuas, acordos de não depreciação e acordos de indenização que cobrem o risco de litígio relacionado aos investidores.
O valor de US$ 50 milhões é significativo em relação à capitalização de mercado de aproximadamente US$ 232 milhões da Dynamix. Não está claro no documento se o pagador é a The Ether Reserve, suas afiliadas ou outro financiador da transação original, mas presumindo que a taxa seja uma taxa de dissolução, o pagador provavelmente está conectado à entidade.
Dynamix ainda não está sem opções. O SPAC domiciliado nas Ilhas Cayman mantém o prazo de 22 de novembro de 2026 para consumar uma combinação inicial de negócios. Se não conseguir identificar e fechar um novo alvo até essa data, o seu estatuto exige que resolva, resgate ações públicas da conta fiduciária em dinheiro e liquide.
O colapso ocorre em meio a um esfriamento mais amplo nos veículos de tesouraria de ativos digitais (DAT) e nas listagens SPAC adjacentes à criptografia, já que o preço do éter tem lutado para sustentar o impulso nos últimos meses. A Ether Machine foi apresentada como um veículo para acumular e apostar ETH em grande escala em nome de investidores do mercado público.
Atualmente, 10 empresas de tesouraria Ethereum estão ativas, detendo mais de 6 milhões de ETH no valor de quase US$ 14 bilhões, de acordo com o Ethereum Treasury Tracker do The Block. A maior, a Bitmine de Tom Lee, recentemente elevou suas ações na Bolsa de Valores de Nova York, enquanto seu conselho aprovou por unanimidade um aumento em sua autorização de recompra de ações para 2025, de US$ 1 bilhão para US$ 4 bilhões.
Representantes da The Ether Machine e Dynamix não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.
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