Rick Rieder, da BlackRock, Ulrike Hoffmann-Burchardi, do UBS, e Daniel Loeb, gestor de fundos de hedge, veem uma economia em 2026 que poderá continuar a crescer mesmo com a mudança do centro de gravidade do mercado.
A mensagem geral das suas aparições separadas numa conferência em Miami na semana passada não foi que o boom da IA está a terminar. Em vez disso, disseram eles, a fase fácil pode ter acabado. À medida que o capital se espalha para além de um punhado de ações gigantes do setor tecnológico dos EUA, os investidores poderão ter de pensar menos em abordar um tema e mais em onde o crescimento, o poder de fixação de preços e a disrupção aparecerão a seguir.
Essa visão pode ser importante para os mercados de criptografia, especialmente para o bitcoin . Se os investidores se afastarem das negociações concorridas que definiram os últimos anos, alguns poderão olhar mais atentamente para activos fora dos sectores accionistas tradicionais. A Bitcoin tem sido frequentemente negociada como um proxy de tecnologia de elevado beta durante períodos de risco, mas também pode atrair procura quando os investidores procuram diversificação de activos em dólares, acções de crescimento de longa duração, ou no meio de incerteza política.
Na prática, porém, o bitcoin não tem se comportado consistentemente como a principal proteção contra a fraqueza do dólar, especialmente nos últimos meses, quando o ouro tem sido o ativo dominante quando os investidores se afastam do dólar. Mas à medida que o bitcoin amadurece – muitos argumentam que ainda é um ativo jovem em comparação com o ouro – isso pode mudar.
Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, disse que tem ampliado os portfólios para longe das apostas tecnológicas concentradas. Ele disse que ainda gosta de partes de tecnologia, mas considerou o cenário de investimentos diferente do ano passado, como qualquer outro que ele consegue se lembrar há algum tempo.
A sua perspectiva baseia-se, em parte, na ideia de que o crescimento dos EUA poderá surpreender positivamente, mesmo com a descida das taxas. Rieder disse que a produtividade impulsionada pela IA poderia ajudar a economia a se expandir, enquanto um mercado de trabalho ainda fraco mantém a inflação contida. Ele também argumentou que as tarifas podem ser importantes para certas indústrias, mas têm menos impacto ao nível da economia como um todo porque os EUA são mais dependentes de serviços do que de bens.
Para o bitcoin, essa combinação funciona nos dois sentidos. Um crescimento mais forte e taxas mais baixas normalmente apoiariam ativos de risco, incluindo criptomoedas. Mas se a inflação permanecer contida e a actividade económica real melhorar, os investidores poderão sentir menos urgência em procurar reservas alternativas de valor. Nessa configuração, o caso do bitcoin pode depender menos do medo macro e mais da diversificação de portfólio e da adoção institucional.
Hoffmann-Burchardi, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management para as Américas e chefe global de ações, também disse que o cenário macro deve melhorar este ano, apontando para estímulo fiscal nas principais economias e mais espaço para cortes nas taxas nos EUA. Seu ponto principal, porém, é que o comércio de IA está mudando.
Após três anos em que os mercados recompensaram as empresas que permitiram a construção da IA, ela disse que os investidores estão a entrar numa fase em que vencedores e perdedores se separarão de forma mais acentuada. O UBS respondeu reduzindo a sua classificação de sobreponderação nos serviços de tecnologia e comunicação e mudando para os setores industrial, eletrificação e saúde.
Essa rotação também pode afetar a criptografia. Se os investidores em ações se tornarem mais seletivos em relação à IA e aos modelos de negócios digitais, os tokens vinculados a narrativas amplas de IA poderão enfrentar mais escrutínio. O Bitcoin pode estar em melhor posição do que ativos criptográficos menores nesse ambiente porque seu caso de investimento é mais simples. Não depende de provar um modelo de receita de software ou de vencer uma corrida pela participação no mercado de IA.
Loeb, fundador do fundo de hedge Third Point, disse que o mercado já está recompensando os investidores que fazem uma seleção mais profunda de ações e mais vendas a descoberto. Ele descreveu uma mudança de negociações de mega-capitalização lotadas em direção a empresas de nicho menores, incluindo empresas na Europa, Japão e Coreia do Sul que fornecem partes essenciais da construção da IA.
Sobre a economia, Loeb disse que os EUA estão numa boa posição para os próximos seis meses, embora tenha menos certeza sobre as perspectivas além disso. Ele também disse que o estresse no crédito privado, especialmente em empréstimos vinculados a empresas de software, provavelmente produzirá perdas ao longo do tempo, mas não um choque sistêmico.
Em conjunto, os três investidores delinearam um ano em que o crescimento se manterá, a IA continuará a ser a força dominante e os mercados se tornarão mais difíceis de navegar. Para o bitcoin, isso pode significar menos ventos favoráveis decorrentes de negociações simples de momentum e uma maior necessidade de se manter por si só como um hedge, um diversificador ou uma alternativa líquida em um mercado mais fragmentado.
Fontecoindesk
