Bitcoin em foco enquanto o iene sobe na verificação da taxa do Fed de Nova York: o que vem a seguir?

A estabilidade de uma importante moeda global está em jogo e os efeitos em cascata estão a atingir Bitcoinpelo menos no curto prazo.

Esta mudança gira em torno do potencial para uma intervenção monetária coordenada por parte da Reserva Federal, de acordo com um relatório Bloomberg relatório. Depois de o Fed de Nova Iorque ter realizado uma verificação das taxas – um movimento processual que muitas vezes precede a ação do mercado – o iene japonês subiu 3,39% desde o mínimo da última sexta-feira. Agora é negociado a 153,95 ienes por dólar, um nível não visto desde o início de novembro de 2025.

Isto é importante porque um iene mais forte ameaça anular uma das estratégias de investimento mais difundidas do mundo, impactando diretamente a liquidez que tem impulsionado ativos de risco como o Bitcoin durante anos.

A medida ocorre após uma semana de turbulência no Japão, onde uma forte liquidação empurrou o rendimento dos títulos do governo de 40 anos do país para 4%, um nível visto pela última vez na sua estreia em 2007.

Neste frágil ambiente macro, o comportamento do Bitcoin é cada vez mais ditado pelos fluxos financeiros tradicionais. Em grande parte, não conseguiu recuperar face às mudanças políticas e geopolíticas, registando um ganho de apenas 0,14% no acumulado do ano, de acordo com dados da CoinGecko, enquanto o ouro e a prata atingem novos máximos.

Como um resgate do iene poderia desfazer o carry trade global

Durante décadas, as taxas de juro próximas de zero do Japão alimentaram o “carry trade”, onde os investidores tomam emprestado ienes baratos para comprar activos de maior rendimento no estrangeiro, incluindo acções dos EUA e Bitcoin.

Se o iene enfraquecer, estas negociações tornam-se mais lucrativas no papel. Mas uma intervenção súbita e coordenada para fortalecer o iene – envolvendo a venda de dólares pela Fed para comprar ienes – força uma rápida inversão.

Essa dinâmica atinge diretamente o Bitcoin, já que seu preço de curto prazo é determinado principalmente pelo capital alavancado, disse Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group. Descriptografar.

Os investidores devem agora vender esses activos de risco para recomprar ienes e fechar os seus empréstimos, criando uma onda de pressão de venda.

“O aumento das expectativas de intervenção elevou diretamente o prémio de volatilidade, aumentando drasticamente o custo de manutenção de posições alavancadas”, disse Sun. “Isso, por sua vez, forçou o capital a sair do Bitcoin.”

Com os relatórios sobre as verificações das taxas de juro por parte da Fed de Nova Iorque, os investidores estão preocupados com uma intervenção conjunta que poderá envolver a impressão de dólares americanos para recomprar ienes, a fim de travar o declínio da moeda japonesa.

Esta dinâmica explica as vendas recentes de criptomoedas e ações à medida que o iene se fortaleceu.

“O aumento das expectativas de intervenção elevou diretamente o prémio de volatilidade, aumentando drasticamente o custo de manutenção de posições alavancadas”, disse Sun. “Isso, por sua vez, forçou o capital a sair do Bitcoin.”

Os efeitos em cascata podem ser graves.

Uma reversão forçada destas posições alavancadas poderia desestabilizar ainda mais os mercados obrigacionistas e a liquidez global, ecoando a explosão de carry-trade de Agosto de 2024 que enviou o Bitcoin para menos de 50.000 dólares e desencadeou mais de mil milhões de dólares em liquidações.

Sun observou, no entanto, que é improvável que o impacto atual exceda esse evento, uma vez que o apetite geral pelo risco entre os participantes alavancados é agora menor do que em 2024.

Dor a curto prazo versus ventos favoráveis ​​a longo prazo

Embora esta desalavancagem represente uma clara ameaça de curto prazo ao preço do Bitcoin, as consequências monetárias de longo prazo podem ser fortemente otimistas, disseram especialistas. Descriptografar.

Se a Fed intervir vendendo dólares, expande efectivamente a liquidez do dólar – uma forma de impressão de dinheiro. Isto enfraquece o dólar americano, que já está perto dos mínimos de vários meses, e aumenta a liquidez global.

Para que uma nova recuperação sustentada se concretize, Sun disse que o mercado precisaria de ver “um declínio na volatilidade cambial do iene, seguido pelo enfraquecimento do dólar”, confirmando uma mudança estrutural no sentido de uma flexibilização mais ampla da liquidez.

Tal ambiente historicamente atua como um vento favorável para ativos escassos e de “dinheiro forte”, como o Bitcoin.

Para uma recuperação sustentada, Sun disse que o mercado precisaria de ver “um declínio na volatilidade cambial do iene, seguido pelo enfraquecimento do dólar”, confirmando uma mudança estrutural em direção a uma flexibilização mais ampla da liquidez.

Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX e um proeminente comentarista macro, chamou esse cenário de “extremamente boolico”, em um sábado twittar.

“Isso pressupõe que o Fed imprima dólares, crie reservas bancárias. Os dólares são então vendidos para comprar ienes. Se o Fed estiver manipulando o iene, veremos seu b/s crescer através do item de linha de ativos denominados em moeda estrangeira, que sai semanalmente na divulgação H.4.1.”

Esta visão está a ganhar força: a dor imediata de uma reversão do carry-trade poderá em breve dar lugar a uma poderosa rotação para o Bitcoin, à medida que os investidores procuram uma cobertura contra um dólar deliberadamente diluído. Até esse pivô, no entanto, a Sun espera que a pressão persista.

“Até que o iene se estabilize e os riscos de intervenção sejam totalmente eliminados, o apetite global pelo risco permanecerá comprimido e os preços do Bitcoin continuarão a enfrentar uma pressão negativa significativa”, disse ele.