As grandes saídas de ETF Bitcoin estão esmagando o varejo e pressionando os preços para baixo?

Os ETFs de Bitcoin spot dos EUA registram US$ 545 milhões em saídas diárias à medida que BTC, ETH e SOL caem, expondo como a propriedade concentrada de ETFs pode amplificar as desvantagens em uma fita de risco.

Os ETFs spot de Bitcoin (BTC) dos EUA acabaram de registrar outro dia de saída acentuada, ressaltando o quão frágil se tornou a oferta atual por ativos digitais, mesmo após um ano de entradas massivas. As saídas líquidas totais de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiram -US$ 544,94 milhões em 4 de fevereiro, de acordo com dados da SoSoValue, enquanto as entradas líquidas acumuladas ainda estão em robustos US$ 54,75 bilhões contra ativos líquidos totais de US$ 93,51 bilhões, equivalente a cerca de 6,36% da capitalização de mercado do Bitcoin.

As grandes saídas de ETF Bitcoin estão esmagando o varejo?

O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock dominou novamente a atividade, mas desta vez no lado da saída. O fundo registou uma saída líquida de um dia de -373,44 milhões de dólares em 4 de fevereiro, apesar de reter uns elevados 56,21 mil milhões de dólares em ativos líquidos e cerca de 61,78 mil milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas. O Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) da Fidelity perdeu -US$ 86,44 milhões no dia, mas ainda possui US$ 14,03 bilhões em ativos líquidos com US$ 11,19 bilhões em entradas acumuladas, sendo negociado essencialmente estável em relação ao NAV com um desconto de apenas -0,20%.

O carro-chefe do GBTC da Grayscale continua a sangrar, com saídas adicionais de -US$ 41,77 milhões em 4 de fevereiro e saídas líquidas acumuladas de -US$ 25,80 bilhões, deixando o trust em US$ 11,60 bilhões em ativos líquidos, apesar da cobrança de uma taxa de 1,50%. Em todo o complexo, as negociações foram dinâmicas: o valor total negociado em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiu US$ 7,15 bilhões em 4 de fevereiro, destacando como os ETFs continuam sendo o principal canal institucional para o BTC, mesmo em dias de baixa.

Esta venda mecânica resulta numa faixa de risco mais ampla. O Bitcoin (BTC) mudou de mãos perto de US$ 73.103, uma queda de cerca de 5,5% nas últimas 24 horas, à medida que a capitalização total do mercado criptográfico caiu cerca de 4,4%, para US$ 2,35 trilhões. O Ethereum (ETH) é negociado em torno de US$ 2.111, com uma faixa de 24 horas aproximadamente entre US$ 2.080 e US$ 2.287 e um faturamento próximo a US$ 47,4 bilhões, já que a última perna de baixa é enquadrada por uma mesa como “um salto corretivo dentro de uma tendência de baixa mais ampla, em vez do início de uma nova perna de alta”. Solana (SOL) paira perto de US$ 92, depois de cair brevemente abaixo de US$ 90, caindo cerca de 7–8% no último dia, com volume de aproximadamente US$ 8,7 bilhões.

Analistas alertam que a fita do ETF agora corta nos dois sentidos. Os estrategistas do Citi destacaram recentemente que o preço médio de entrada para compradores de ETF à vista se agrupa perto de US$ 81.600, argumentando que “a desaceleração dos fluxos de ETF à vista e a incerteza regulatória poderiam empurrar o Bitcoin para a área de US$ 70.000 se as saídas persistirem”. Por enquanto, os dados da SoSoValue mostram um mercado onde a propriedade estruturalmente elevada de ETFs está a satisfazer uma bolsa de ar cíclica na procura – e os fluxos são os que falam.

Para obter mais contexto sobre as condições de mercado e os fluxos em torno deste movimento, consulte a cobertura sobre os preços das criptomoedas hoje, a liquidação da Ethereum em fevereiro e os últimos comentários sobre o fluxo de ETF à vista dos principais bancos.