Bom dia, Ásia. Aqui está o que está virando notícia nos mercados:
Bem-vindo ao Asia Morning Briefing, um resumo diário das principais notícias durante o horário dos EUA e uma visão geral dos movimentos e análises do mercado. Para uma visão geral detalhada dos mercados dos EUA, consulte Crypto Daybook Américas da CoinDesk.
A última queda do Bitcoin expôs um padrão familiar nos mercados de criptomoedas: os medidores de probabilidade caíram enquanto os comerciantes de derivativos lutavam por proteção. À medida que as opções em aberto em opções de venda de 75 000 dólares aumentavam e centenas de milhões em apostas longas eram liquidadas, os mercados de previsão registaram apenas uma lenta erosão da convicção positiva.
Ao longo de janeiro, os contratos do Polymarket vinculados a metas de preços mais elevados de bitcoin suavizaram gradualmente até o final de janeiro, mas nunca implicaram o tipo de volatilidade abrupta que acabou por apagar centenas de milhões de dólares em posições longas alavancadas em um único dia.
A falha está mais enraizada na estrutura do que na supervisão. Os mercados de previsão são construídos em torno de estados finais. Um contrato que pergunta se o bitcoin terminará o mês acima de um determinado nível não recompensa os traders por anteciparem corretamente uma liberação de alavancagem de dois dias se ainda acreditarem que uma recuperação é possível antes do vencimento. A recompensa depende do destino final, não da velocidade ou violência do caminho. Nessa configuração, a volatilidade de curto prazo pode ser racionalmente ignorada.
Uma pesquisa da Galaxy Digital argumentou que os mercados de previsão direcional comprimem inerentemente crenças complexas em resultados binários, muitas vezes exagerando o consenso e obscurecendo a magnitude e o risco de cauda.
Os balcões de derivativos operam sob incentivos opostos. Dados da Deribit mostraram contratos em aberto em opções de venda de US$ 75.000 aumentando rapidamente, como o CoinDesk relatou anteriormente, quase igualando o outrora dominante strike de US$ 100.000 em questão de dias.
Essa mudança não sinalizou necessariamente uma virada de baixa no longo prazo. Refletiu que os traders adquiriram seguros à medida que as distribuições negativas se alargavam e as expectativas de volatilidade aumentavam. Os mercados de opções são forçados a reagir antecipadamente porque o capital fica imediatamente exposto ao risco de cauda.
Os dados de liquidação explicam porque é que a divergência se tornou visível tão rapidamente. Mais de 500 milhões de dólares em posições longas alavancadas foram fechadas à força durante 24 horas – um fim de semana em que a liquidez era escassa e os traders da TradFi não estavam nas suas mesas – com a maior parte das vendas concentrada em locais de futuros perpétuos onde a dinâmica das margens acelera os movimentos.
Para um fundo alavancado, esse é um acontecimento urgente. Para um contrato probabilístico de final de mês, é decisivo apenas se mudar a crença sobre o resultado final.
Em sua análise de final de ano de 2025, a empresa de pesquisa QCP descreveu a criptografia como operando em duas velocidades, onde o otimismo estrutural coexiste com quedas repentinas impulsionadas pela alavancagem.
O Bitcoin não caiu abaixo de US$ 75.000, mas também não se recuperou para os níveis que os mercados previam que eram prováveis. O resultado final dividiu a diferença e, ao fazê-lo, revelou quão diferentemente estes mercados medem o mesmo risco subjacente.
Movimento do mercado
BTC: O Bitcoin foi negociado pouco menos de US$ 80.000 após uma semana de forte volatilidade que eliminou posições compradas alavancadas e empurrou os traders para a proteção contra perdas, em vez de novas apostas positivas.
ETH: O Ether pairou perto de US$ 2.300, estendendo sua queda de várias semanas, já que o apetite pelo risco permaneceu moderado e os traders mostraram pouca urgência em voltar para altcoins de grande capitalização.
Ouro: O ouro estava sendo negociado em torno de US$ 4.750 por onça, recuando acentuadamente após testar o nível de US$ 5.300 no início da semana.
Nikkei 225: O índice Nikkei 225 do Japão subiu na segunda-feira, com os mercados da Ásia-Pacífico negociando mistos, com investidores avaliando dados privados mostrando que a atividade industrial da China em janeiro se expandiu no ritmo mais rápido desde outubro, enquanto as ações da Coreia do Sul e de Hong Kong caíram e o ouro ampliou suas perdas recentes.
Em outro lugar na criptografia
- Trocas de criptografia sancionadas junto com autoridades iranianas na repressão do governo Trump ao Irã (The Block)
- Ameaça quântica se torna real: Ethereum Foundation prioriza segurança com assinaturas leanVM e PQ (CoinDesk)
Fontecoindesk
