O mercado foi pego de surpresa pela notícia repentina de que o presidente Donald Trump nomeou Kevin Warsh como sua escolha para o próximo presidente do Federal Reserve, encerrando uma saga de um mês de jogo de adivinhação.
O dólar americano subiu, o bitcoin caiu e o mercado acionário tornou-se volátil quando a notícia foi divulgada; embora o mercado possa ter se estabilizado um pouco por enquanto, a incerteza ainda domina os traders em todas as classes de ativos.
Então, quem é Kevin Warsh e, mais importante, como sua liderança moldará o futuro da política monetária e da criptografia?
Ex-governador do Fed
Kevin Maxwell Warsh é um ex-governador do Federal Reserve dos EUA que serviu de 2006 a 2011 e desempenhou um papel importante durante a crise financeira global de 2008, inclusive atuando como um elo fundamental entre o Fed e os mercados financeiros.
Antes de ingressar no banco central, Warsh trabalhou no Morgan Stanley e atuou na administração de George W. Bush como assistente especial do presidente para política econômica e secretário executivo do Conselho Econômico Nacional, o que lhe deu experiência em Wall Street e Washington.
Depois de deixar o Fed, Warsh tornou-se pesquisador visitante na Hoover Institution da Universidade de Stanford, onde escreveu extensivamente sobre política monetária, credibilidade do banco central e o que ele vê como os riscos de longo prazo da expansão prolongada dos balanços por parte dos bancos centrais.
É importante notar aqui que, embora a nomeação tenha assustado o mercado e o bitcoin, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell – cujo segundo mandato de quatro anos expira em 15 de maio de 2026 – é elegível para permanecer no Conselho de Governadores do Fed até 31 de janeiro de 2028. Warsh ainda deve ser confirmado pelo Senado antes de assumir o cargo, mas uma vaga criada pelo mandato temporário do governador Stephen Miran expira em 31 de janeiro, 2026 poderia permitir que ele ingressasse no conselho antes de maio.
A visão do bitcoin
A nomeação de Warsh atraiu um escrutínio particular dos investidores em ativos digitais – pelo menos inicialmente – dadas as suas opiniões de longa data sobre a disciplina monetária e o ceticismo em relação ao papel do bitcoin como dinheiro.
Embora a preocupação não seja pessoalmente com Warsh, seu histórico levou muitos participantes do mercado a vê-lo como potencialmente pessimista em relação ao bitcoin e outros ativos de risco. Ele é amplamente visto como favorável à disciplina monetária, às taxas reais mais elevadas e a um balanço mais pequeno da Fed, factores que se opõem a um ambiente de elevada liquidez que historicamente tem apoiado activos de risco.
Então, quais são seus laços com a criptografia?
Primeiro, vamos dar uma olhada no que ele disse anteriormente sobre o bitcoin.
Em comentários públicos em 2015, Warsh abordou o bitcoin e as criptomoedas principalmente através de lentes de política monetária, expressando ceticismo sobre seu uso como meios de troca estáveis, ao mesmo tempo em que reconheceu o potencial da tecnologia blockchain.
“A tecnologia subjacente nesse white paper é apenas software”, disse Warsh durante uma conversa por vídeo com Stanley Drukenmiller. “É simplesmente o software mais novo e interessante que nos dará a oportunidade de fazer coisas que nunca poderíamos ter feito antes.”
Embora reconheça que todo software pode ser usado para o bem e para o mal, Warsh disse que construí-lo aqui nos EUA nos dá a oportunidade de ser mais produtivos e criar algo muito especial na próxima década…”
A certa altura da conversa com o bilionário gestor de fundos de hedge e seu ex-colega, Warsh disse a Drukenmiller: “Você fez referência ao Bitcoin e pensei ter ouvido um pouco de condescendência em sua voz, que as pessoas estão comprando bitcoin”.
Ele prosseguiu defendendo o bitcoin, dizendo “ele poderia fornecer disciplina de mercado, poderia dizer ao mundo que as coisas precisam ser consertadas”. Ele também disse que pensa no “bitcoin como muitas coisas, mas certamente a cada dia que passa ele ganha nova vida como moeda alternativa”.
Embora a entrevista seja de 2015, quando o bitcoin ainda era visto como perigoso e usado principalmente para atividades ilegais, muita coisa mudou nos últimos onze anos. Agora, os EUA têm um governo pró-cripto, há legislação em elaboração para criar um quadro jurídico para ativos digitais e, o mais importante, a criptografia tornou-se demasiado grande para ser ignorada, mesmo para os gigantes de Wall Street.
O potencial futuro presidente do Fed argumentou que os bancos centrais devem se envolver com o dinheiro digital, incluindo considerar uma moeda digital do banco central dos EUA (CBDC) para combater o bitcoin e rivalizar com o yuan digital da China. Vale a pena notar que o CBDC é um tópico muito debatido na comunidade criptográfica devido a questões de privacidade.
Ele também disse que a criptomoeda nada mais era do que “software fingindo ser dinheiro”. Ele categorizou as criptomoedas como um sintoma de “excesso especulativo” impulsionado por uma política monetária frouxa e argumentou que a ascensão do Bitcoin foi em grande parte um derivado da “inundação global de dólares” e que, à medida que a liquidez diminui, esses ativos provavelmente perderão seu apelo.
‘Não é hostil à criptografia’
Warsh também tinha laços estreitos com a criptografia em geral.
Warsh chamou a atenção nos círculos criptográficos por seu envolvimento inicial com empresas de ativos digitais, incluindo a Bitwise Asset Management, uma provedora de fundos de índices criptográficos. Warsh era investidor em um projeto de criptomoeda chamado Basis, um banco central algorítmico. Ele também atuou como consultor da Electric Capital, uma empresa de capital de risco focada em criptografia, blockchain e fintech.
Analistas de mercado que cobrem criptografia disseram que a perspectiva política de Warsh, que enfatiza a credibilidade institucional e a disciplina monetária, pode ser importante para as condições de liquidez que afetam ativos de risco como o bitcoin.
Warsh não é um criptoevangelista, mas expressou uma postura pragmática e diferenciada em relação à inovação e regulamentação. Os analistas o consideram cauteloso em relação à volatilidade das criptomoedas privadas e mais focado na estabilidade financeira sistêmica do que na defesa de mercados não regulamentados.
Ao criticar seu uso como dinheiro, Warsh admitiu que o bitcoin poderia servir como uma “reserva sustentável de valor, como o ouro”. No entanto, ele afirma que os seus ciclos de expansão e queda são especulativos e podem prever uma “aumentada volatilidade do mercado” em activos financeiros mais amplos.
“Warsh não é visto como hostil à criptografia, e a perspectiva de um novo presidente do Fed percebido como mais inclinado a cortes nas taxas poderia desencadear uma recuperação de alívio de curto prazo em ativos de risco”, disse o analista de mercado e fundador da Adlunam, Jason Fernandes.
“No entanto, sem uma justificação macroeconómica genuína para a flexibilização, qualquer medida deste tipo será recebida com cepticismo e vendida”, acrescentou Fernandes.
Fontecoindesk
