DePIN Tokens ficam atrasados, as receitas aumentam à medida que o setor é “forçado aos fundamentos”

Os baixos preços dos tokens continuam a pesar nas redes descentralizadas de infra-estruturas físicas (DePIN), mas as receitas em todo o sector mostram sinais de resiliência, de acordo com um relatório da Messari.

A maioria dos tokens DePIN estagnou ou diminuiu em 2025: os tokens lançados entre 2018 e 2022 estão atrás de seus máximos históricos em 94-99%, disse o relatório. Mas um subconjunto de redes está a reportar receitas crescentes em cadeia, marcando uma mudança da avaliação especulativa para a actividade económica subjacente.

O DePIN usa blockchain e incentivos criptográficos para coordenar e manter redes de hardware do mundo real, como armazenamento, wireless, energia e sensores, por meio da participação ponto a ponto, em vez de redes centralizadas.

O setor representa agora cerca de US$ 10 bilhões em capitalização de mercado circulante e gerou cerca de US$ 72 milhões em receitas on-chain em 2025. As principais redes DePIN geradoras de receitas negociam a aproximadamente 10-25 vezes a receita, um contraste com múltiplos de avaliação superiores a 1.000 vezes a receita durante o ciclo de mercado de 2021.

“O DePIN está sendo forçado a adotar os fundamentos”, disse Markus Levin, cofundador do projeto DePIN XYO. Descriptografar. “Quando os preços dos tokens estão estáveis, a única coisa que importa é se alguém está realmente pagando pelo serviço e se a rede pode se sustentar sem subsídios. Essa mudança é saudável.”

O relatório Messari argumenta que apenas um conjunto restrito de estratégias permanece viável para ampliar de forma sustentável os projetos DePIN. Um deles é um modelo de financiamento alternativo, como o InfraFi e que depende de capital especulativo durante os mercados em alta.

A InfraFi, que busca financiar infraestrutura física usando capital cripto-nativo, como stablecoins, está emergindo como um caminho potencial a seguir. Com mais de 175 mil milhões de dólares em stablecoins pendentes, as primeiras implantações de InfraFi sugerem que os ativos DePIN poderiam atrair capital que busca rendimento, embora o modelo introduza novos riscos de crédito, duração e regulatórios e permaneça em seus estágios iniciais.

Dylan Bane, analista de pesquisa sênior da Messari e autor do relatório, disse Descriptografar que a DePIN pode aumentar a sua reputação gerando receitas sustentáveis ​​com a venda de recursos valiosos ao mercado. “Em condições de mercado favoráveis, tais ‘truques’ (parcerias, ecossistemas e comunidade) podem realmente ajudar a acelerar a construção do crescimento do lado da oferta, mas a oferta recentemente adicionada deve gerar receitas correspondentes para que o DePIN seja viável”, disse ele.

“Na nossa opinião, os DePINs não devem abandonar estas estratégias de crescimento do lado da oferta, mas ao mesmo tempo devem dar prioridade à descoberta (adequação produto-mercado) do lado da procura.”

O DePIN também está atendendo à crescente demanda de empresas de inteligência artificial.

Levin disse que os desenvolvedores de IA têm necessidades crescentes de computação, armazenamento e especialmente dados verificáveis ​​do mundo real, que algumas redes DePIN estão posicionadas para fornecer. Com o tempo, disse ele, os compradores de IA provavelmente se concentrarão menos na descentralização como ideologia e mais em resultados como custo, confiabilidade e proveniência dos dados.

Apesar do fraco desempenho dos tokens públicos, o investimento privado no setor continua ativo. As startups DePIN arrecadaram aproximadamente US$ 1 bilhão em 2025, principalmente nos estágios iniciais e da Série A, sinalizando a convicção contínua do mercado privado, mesmo quando os mercados públicos avaliam a sobrevivência limitada de muitos projetos.

Bane e Levin divergem sobre se 2026 representará um novo recorde de investimento, com Bane dizendo Descriptografar não houve “catalisadores óbvios para aumentar o investimento este ano”, enquanto Levin previu um influxo de fundos impulsionado pelo DePIN “começando a parecer financiável”.

“Agora vemos mais diligência em torno da economia unitária, dos períodos de retorno e se a receita se mantém quando os incentivos diminuem”, disse ele. “Quando os investidores conseguem apontar para a procura real, receitas recorrentes e caminhos mais claros para aumentar o investimento, eles assinam cheques maiores.”