O ano passado restaurou a base institucional da criptografia. Este ano, segundo o Silicon Valley Bank (SVB), é quando ele se torna mais integrado ao sistema financeiro.
A clareza regulamentar melhorou em 2025, o envolvimento institucional acelerou e os mercados de capitais reabriram. Agora, o foco está a mudar dos ciclos de preços para a infraestrutura, à medida que os ativos digitais se tornam mais profundamente integrados nos pagamentos, na custódia, na gestão de tesouraria e nos mercados de capitais.
“Independentemente de quão tangíveis ou visíveis, todas as forças que moldam a criptografia hoje compartilham um fio condutor: a criptografia está passando das expectativas para a produção. Os programas piloto estão aumentando e o capital está se consolidando”, disse Anthony Vassallo, vice-presidente sênior de criptografia da SVB, ao CoinDesk em uma entrevista.
O banco, que mantém mais de 500 relacionamentos com empresas de criptografia e empresas de risco que investem no setor, afirma que o capital institucional, a consolidação, as stablecoins, a tokenização e a IA estão convergindo para remodelar a forma como o dinheiro se move.
Após o seu colapso em 2023, o SVB foi comprado pelo First Citizens Bank, com sede na Carolina do Norte, e agora opera dentro de um dos 20 maiores bancos dos EUA, com 230 mil milhões de dólares em activos. Em 2025, adicionou 2.100 clientes e encerrou o ano com US$ 108 bilhões em recursos totais de clientes e US$ 44 bilhões em empréstimos.
Menos experimentos, mais convicção
“Os ternos e gravatas chegaram”, de acordo com o relatório de perspectivas do banco para 2026.
O financiamento de risco em empresas de criptografia dos EUA aumentou 44% no ano passado, para US$ 7,9 bilhões, de acordo com dados do PitchBook citados pelo SVB. Embora a contagem de negócios tenha caído, o tamanho médio dos cheques subiu para US$ 5 milhões, à medida que os investidores concentraram capital em equipes mais fortes. As avaliações das sementes saltaram 70% em relação aos níveis de 2023.
O banco alerta que a demanda por empresas de criptografia de nível institucional pode ultrapassar o número de empresas que podem investir.
“Em 2026, as condições estão maduras para o crescimento contínuo do investimento de capital de risco em criptomoedas. À medida que a adoção institucional acelera, impulsionando maiores verificações de capital de risco, esperamos uma concentração contínua de capital em menos empresas, com investidores priorizando projetos de maior qualidade e acompanhamentos em equipes comprovadas”, disse Vassallo.
“Para os usuários finais, o resultado será uma experiência mais integrada nas interações financeiras cotidianas, desde o envio de pagamentos internacionais até o gerenciamento de uma carteira de investimentos.”
Os balanços das empresas estão a reforçar a mudança. Pelo menos 172 empresas públicas detinham bitcoin no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 40% em relação ao segundo, controlando colectivamente cerca de 5% da oferta circulante, segundo dados referenciados pelo SVB.
Surgiu uma nova classe de empresas de tesouraria de ativos digitais, empresas que tratam a acumulação de criptomoedas como uma estratégia central. O banco espera a consolidação à medida que os padrões se tornam mais rígidos e a volatilidade testa os modelos de negócios.
Entretanto, os bancos tradicionais estão a aprofundar-se no sector. JPMorgan, o maior banco dos EUA em ativos, planeja aceitar bitcoin e éter como garantia, informou a Bloomberg no ano passado. SoFi Technologies oferece negociação direta de ativos digitais. O US Bank fornece custódia por meio do NYDIG. O SVB espera que mais instituições implementem produtos de empréstimo, custódia e liquidação à medida que as barreiras de conformidade se solidificam.
Fusões e aquisições e a corrida para a criptografia full-stack
Por que construir quando você pode comprar?
Mais de 140 empresas de criptografia apoiadas por capital de risco foram adquiridas nos quatro trimestres encerrados em setembro, um salto de 59% ano a ano, de acordo com a análise do banco dos dados do PitchBook. A aquisição da Deribit pela Coinbase por US$ 2,9 bilhões e a compra da NinjaTrader pela Kraken por US$ 1,5 bilhão ressaltaram a escala.
A tendência se estende às cartas bancárias. Em 2025, 18 empresas solicitaram alvarás do Gabinete do Controlador da Moeda (OCC), a maioria delas empresas habilitadas para blockchain. O OCC concedeu aprovação condicional a bancos fiduciários focados em ativos digitais, incluindo o provedor de custódia BitGo (BTGO), Circle Internet (CRCL), a empresa por trás da segunda maior stablecoin, a plataforma de negociação Fidelity Digital Assets, o emissor de stablecoin Paxos e a rede de pagamentos Ripple.
Para o SVB, isso marca um ponto de viragem: a stablecoin e a infraestrutura de custódia movendo-se dentro do perímetro bancário federal. O banco espera que as instituições financeiras tradicionais acelerem a negociação, em vez de correrem o risco de serem perturbadas por rivais cripto-nativos verticalmente integrados.
“Esperamos que as fusões e aquisições estabeleçam um recorde novamente em 2026. À medida que as capacidades dos ativos digitais
se tornarem apostas para os serviços financeiros, as empresas se concentrarão em estratégias de aquisição em vez de construir produtos do zero”, diz Vassallo.
“Para atender às demandas do mercado que vão desde recursos de stablecoin até bancos criptográficos full-stack, bolsas, custodiantes, provedores de infraestrutura e corretoras se consolidarão em empresas multiprodutos”, disse ele.
Stablecoins se tornam o ‘dólar da internet’
Stablecoins, disse SVB, estão evoluindo de ferramentas de negociação para dinheiro digital.
Com liquidação quase instantânea e custos de transação mais baixos do que os do sistema de transferência interbancária ACH ou das redes de cartões, os tokens lastreados em dólares são atraentes para operações de tesouraria, pagamentos transfronteiriços e liquidação entre empresas.
A clareza regulatória está acelerando a adoção. A Lei GENIUS dos EUA, aprovada em julho, estabeleceu padrões federais para a emissão de stablecoins, incluindo garantia de reserva 1:1 e divulgações mensais. Estruturas semelhantes estão em vigor na UE, no Reino Unido, em Singapura e nos Emirados Árabes Unidos.
A partir de 2027, apenas entidades permitidas, como bancos ou entidades não bancárias aprovadas, poderão emitir stablecoins compatíveis nos EUA. O SVB espera que os emissores passem 2026 alinhando produtos com a supervisão federal.
Os bancos já estão experimentando. A Société Générale introduziu uma moeda estável em euros. O JPMorgan expandiu o JPM Coin para blockchains públicos. Um grupo que inclui PNC, Citi e Wells Fargo está explorando uma iniciativa conjunta de tokens.
Os dólares de risco estão a seguir. O investimento em empresas focadas em stablecoins aumentou para mais de US$ 1,5 bilhão em 2025, ante menos de US$ 50 milhões em 2019, de acordo com o SVB.
Em 2026, o banco espera que os dólares tokenizados sejam transferidos para os principais sistemas empresariais, integrados em fluxos de trabalho de tesouraria, gestão de garantias e pagamentos programáveis.
Tokenização e IA
A tokenização de ativos do mundo real está aumentando. As representações on-chain de dinheiro, títulos do Tesouro e instrumentos do mercado monetário ultrapassaram US$ 36 bilhões em 2025, de acordo com dados citados pelo banco.
Os fundos da BlackRock (BLK) e da Franklin Templeton acumularam centenas de milhões em ativos, liquidando fluxos diretamente na cadeia. Emissores de ETF e gestores de ativos estão testando wrappers baseados em blockchain para reduzir custos de transferência e permitir liquidação intradiária. Robinhood (HOOD) agora tokenizou a exposição de ações para usuários europeus e planeja expansão nos EUA.
O SVB vê os mercados públicos e privados convergindo em trilhos de liquidação compartilhados, com a tokenização se expandindo além dos títulos do Tesouro para mercados privados e aplicações voltadas para o consumidor.
Depois, há a convergência com a IA. Em 2025, 40 centavos de cada dólar de risco investido em criptografia foram para empresas que também construíam produtos de IA, acima dos 18 centavos do ano anterior, de acordo com a análise do SVB. As startups estão construindo protocolos de comércio entre agentes, e as principais blockchains estão integrando IA em carteiras.
Agentes autônomos capazes de realizar transações em stablecoins poderiam permitir que máquinas negociassem e liquidassem pagamentos sem intervenção humana. Ferramentas de proveniência e verificação baseadas em blockchain estão sendo desenvolvidas para resolver o déficit de confiança da IA.
O impacto no consumidor pode ser sutil. SVB prevê que os aplicativos inovadores do próximo ano não serão considerados criptográficos. Eles se parecerão com produtos fintech, com liquidação de stablecoins, ativos tokenizados e agentes de IA operando silenciosamente em segundo plano.
Da expectativa à infraestrutura
A mensagem abrangente do Silicon Valley Bank é tratar a criptografia como infraestrutura.
Os programas piloto estão em expansão. O capital está se concentrando. Os bancos estão entrando. Os reguladores estão definindo o perímetro. A tecnologia Blockchain está preparada para sustentar operações de tesouraria, fluxos de garantias, pagamentos transfronteiriços e partes dos mercados de capitais.
A volatilidade permanecerá e as manchetes continuarão a movimentar os preços. Mas a narrativa mais profunda, argumenta o banco, é sobre o encanamento.
“Em 2025, o impulso nas representações on-chain de dinheiro, títulos do tesouro e instrumentos do mercado monetário transportou ativos do mundo real para o mainstream financeiro”, disse Vassallo. “Este ano, a criptomoeda será tratada como infraestrutura.”
Leia mais: R3 aposta em Solana para trazer rendimento institucional para a rede
Fontecoindesk
