Antes de Fusaka entrar em operação, o CIO da Bitwise previu que a atualização aumentaria a captura de receita da Ethereum.
A gestora de ativos criptográficos Bitwise está reduzindo as expectativas de que a atualização Fusaka do Ethereum aumentaria significativamente a receita da rede, de acordo com um novo relatório de pesquisa da empresa, publicado em 28 de janeiro. As descobertas ficam aquém das projeções otimistas anteriores do próprio diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan.
Em novembro, Hougan escreveu em um tópico X que Fusaka poderia gerar um aumento de “5 a 10x” na captura de receita do Ethereum, chamando-o de “catalisador subestimado e uma das razões pelas quais a ETH poderia liderar a recuperação da criptografia”. No entanto, novos dados da Bitwise contam uma história muito menos otimista.
Impacto Positivo
Fusaka – que entrou no ar em dezembro – adicionou uma taxa mínima para dados “blob”, os dados baratos que a Camada 2 usa para postar transações de volta à rede principal. Os blobs foram criados para reduzir custos, mas os preços muitas vezes oscilavam entre quase zero e picos repentinos. A atualização estabeleceu um piso para tornar essas taxas mais estáveis.
Na prática, o aumento de receitas esperado por muitos não apareceu.
A pesquisa da Bitwise de 28 de janeiro, liderada pelo pesquisador sênior Max Shannon, descobriu que, embora o piso das taxas tenha aumentado os preços do blob, a capacidade de rápido crescimento do Ethereum mais do que o anulou.
“Como resultado, prevemos que as taxas blob dos próximos doze meses dificilmente contribuirão para a receita geral da Ethereum”, escreveu Shannon, acrescentando que o impacto da Fusaka é “mais positivo para a experiência do usuário e as margens L2 do que na geração de receita da Ethereum”.
De acordo com dados do DefiLlama, a receita mensal da Ethereum tem caído desde seu pico de cerca de US$ 1,6 bilhão em novembro de 2021 e agora caiu mais de 99%, para cerca de US$ 1,8 milhão em dezembro de 2025. A rede está no caminho certo para um mês um pouco melhor em janeiro, com receita superior a US$ 2 milhões até o momento.
Pergunta com múltiplas entradas
Falando ao The Defiant, Shannon esclareceu que o efeito de Fusaka na receita líquida de taxas de blob “sempre seria uma questão de múltiplas entradas”. Ele explicou que, embora as taxas mínimas possam aumentar a receita, o rendimento mais elevado ainda a reduz e, até agora, o rendimento claramente venceu.
“O que observamos na prática é que as melhorias no rendimento superaram a taxa básica mais alta”, disse ele.
Em um período de tempo mais longo, Shannon acredita que o piso da taxa ainda deve permitir que a Ethereum capture algum valor gerado pela atividade da Camada 2, mas ele enfatizou que isso ainda não se materializou.
Em um relatório recente, o pesquisador independente Andrey Sergeenkov argumentou que a Fusaka tornou as taxas baixas o suficiente para permitir tornar lucrativo um tipo específico de golpe usando a rede – envenenamento de endereço.
Fontesthedefiant
