A Strategy (antiga MicroStrategy) anunciou hoje (8) que gastou quase US$ 1 bilhão para adquirir 10.624 BTC adicionais, aumentando suas reservas totais de Bitcoin para 660.624 BTC.
A compra ocorre em um momento de maior escrutínio sobre Michael Saylor, figura de destaque da MicroStrategy. A empresa exerceu pressão significativa durante a queda mais ampla do mercado, impulsionada pelo fraco desempenho de preço do Bitcoin.
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A acumulação continua enquanto a pressão aumenta
Saylor continua expandindo as reservas de Bitcoin da MicroStrategy apesar do constante escrutínio público sobre a abordagem da empresa.
O preço do Bitcoin enfraqueceu nos últimos dois meses, não conseguindo recuperar o nível de 100 mil dólares perdidos em novembro e atualmente negociando em torno de US$ 89.950.
A MicroStrategy, agora efetivamente um tesouro focado em Bitcoin ao invés de uma empresa de software tradicional, tem sido fortemente impactada à medida que sua avaliação se move em sintonia com a volatilidade do Bitcoin, criando ventos contrários persistentes.
Ainda assim, a empresa avançou com novas compras. Vale observar que não foi comprado durante a recente queda para US$ 86 mil no fim de semana, mas anunciou sua mais recente aquisição enquanto o Bitcoin subiu brevemente para US$ 90.615.
Alguns defendem o movimento como uma forma de energizar os apoiadores e manter a moral alta entre os investidores leais. No entanto, alguns analistas acreditam que a capacidade da MicroStrategy de financiar futuras compras de Bitcoin está enfraquecendo.
A analista Novacula Occami afirmou que, para esta última rodada de compras, a MicroStrategy conseguiu vender apenas 44 milhões de dólares em ações preferenciais na semana passada, o que é um montante muito pequeno em comparação com captações de capital anteriores.
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Isso sugere que o mercado pode estar menos disposto a emprestar ou comprar suas ações preferenciais.
Como o uso de alavancagem está se tornando mais desafiador, a MicroStrategy está entregando a emissão de ações regulares. Nesse caso, vendeu 5,1 milhões de ações MSTR a US$ 181 cada, o que diluiu os acionistas existentes.
Dadas as condições atuais da MicroStrategy, esse método pode em breve se tornar insustentável.
Fraqueza das ações ameaça modelo de financiamento
A MicroStrategy experimentou uma queda acentuada no início de dezembro, quando sua capitalização de mercado caiu logo abaixo do valor líquido de suas reservas de Bitcoin. O evento gerou novas preocupações sobre alavancagem, liquidez e confiança geral dos investidores.
O preço das ações caiu para US$ 156, com acréscimo a avaliação da empresa para US$ 45 bilhões. Ao mesmo tempo, o valor das reservas de Bitcoin da MicroStrategy foi de aproximadamente US$ 55,2 bilhões, marcando um período incomum no qual o mercado avaliava a empresa abaixo de seus ativos subjacentes.
A MicroStrategy desde então recuperou sua posição. No entanto, se suas ações voltarem a ser negociadas abaixo do valor dos ativos que possuem, a emissão de novas ações se tornaria mais difícil e menos eficaz.
À medida que a alavancagem continua a garantir que a diluição de ações se torne menos sustentável, a MicroStrategy pode enfrentar um momento em que não consegue arrecadar capital suficiente para continuar seu modelo de acumulação.
Fontebeincrypto
