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“O milagre de retornos compostos é impressionado com a tirania dos custos de composição”.
– John Bogle
Os estábulos podem matar as companhias aéreas?
O economista escreve que as quatro maiores companhias aéreas dos EUA teriam perdido no ano passado, se não fosse por sua agitação de vendendo pontos de lealdade.
Delta, por exemplo, obteve um lucro operacional de US $ 6 bilhões no ano, US $ 7 bilhões dos quais veio da venda de pontos de fidelidade para empresas de cartão de crédito.
Incrivelmente, a Delta diz que 1% do PIB da América é gasto através de seus cartões de marca.
No total, os consumidores dos EUA pagaram US $ 187 bilhões em taxas de intercâmbio de cartão de crédito no ano passado, o que sempre parece maduro por interrupção.
Mas O Economista ressalta que aproximadamente três quartos das taxas de intercâmbio são devolvidos aos clientes como recompensas ou descontos.
As pessoas adoram suas recompensas, especialmente as recompensas da companhia aérea que fazem as viagens parecerem gratuitas.
Isso pode ser um fosso defensivo para as empresas de cartão de crédito que os emissores da Stablecoin esperam atrapalhar.
Compreensivelmente, as companhias aéreas gostariam que as empresas de cartas sustentem esse fosso – tanto que fizeram lobby contra uma emenda à Lei Genius que teria reduzido as taxas de intercâmbio.
Em uma carta ao Congresso, a indústria aérea alertou que a legislação “levaria a significativamente menos passageiros e vôos”.
A emenda foi retirada, mas se os StableCoins realmente pegarem, isso poderá ter o mesmo efeito: menos vôos e preços mais altos dos ingressos.
Mas e se os stablecoins oferecerem pontos também?
The New York Times relataram nesta manhã que os grandes bancos dos EUA que planejam emitir StableCoins também “planejam operar programas de recompensas, semelhantes às promoções de cartão de crédito existentes, para atrair clientes com suas próprias moedas”.
Diplomacia de panquecas
O Wall Street Journal Relatos de que a Binance está fazendo um esforço conjunto para promover o USD1 Stablecoin da World Liberty Financial, presumivelmente a favor do presidente Trump.
Divertidamente, grande parte disso está acontecendo no panquecas.
90% da negociação em USD1 acontece na troca descentralizada com tema de café da manhã, onde os volumes explodiram nos últimos dois meses.
A razão? “Os investidores da Crypto estavam buscando prêmios no valor de até US $ 1 milhão por gerar o máximo de negociação de US $ 1 possível como parte de uma ‘unidade de liquidez’.
Os pares populares do USD1 incluem Torch of Liberty e Eagles Landing – Memecoins lançados com o objetivo explícito de fazer as pessoas usarem o Stablecoin do presidente.
Apesar da marca da América, a maior parte da atividade acontece na China: “Os comerciantes, principalmente escrevendo em chinês, se reúnem em grupos no aplicativo de mensagens do Telegram para falar sobre competir por recompensas pagas aos principais usuários do USD1 e anunciados pela Pancakeswap”.
Eventos recentes deixaram muitos se perguntando por que Trump está sendo tão gentil com a China.
Poderia ter algo a ver com uma bolsa chinesa que paga aos comerciantes chineses usar um presidente do presidente dos EUA, para negociar Memecoins com tema dos EUA, em uma troca de temas rápidos dos EUA?
Quero dizer, é natural se sentir mais generoso com alguém que está fazendo muito dinheiro.
Impacamente, eu sei. O Détente dos EUA-China provavelmente não é sobre panquecas.
Mas não podemos descartar!
Que é selvagem.
Se os comerciantes do MeMecoin em panqueca facilitam a tensão entre a China e os EUA, tudo valeu a pena.
Dats são mais caros do que você pensa
A pesquisa da BitMex detalha os custos ocultos do investimento em empresas de tesouraria de ativos digitais.
Muitos DATs pagam um gerente de ativos externos apenas para manter a criptografia por eles.
O Solana Dat UPEXI, por exemplo, paga uma taxa anual de 1,75% de seus ativos para custódia seus tokens Sol.
A Verb Technologies, um Toncoin Dat, paga uma “taxa de consultoria” anual igual a 2% de sua capitalização de mercado (todos os anos!) À empresa de investimentos Kingsway Capital Partners.
Quanto há para aconselhar com um DAT não está claro – você apenas compra o token, certo?
E pagar seu consultor como um percentual de capitalização de mercado Em vez de NAV, parece particularmente flagrante.
Mei Pharma, o Litecoin Dat, paga 0,75% ao ano a um consultor e 1,75% ao ano para um gerente de ativos.
O ATNF, o mais recente ETH DAT, paga um gerente de ativos a 2% de ativos pela custódia, com um mínimo anual de US $ 1 milhão.
O ATNF aumentou 113% nesta semana, para que você possa ver por que os investidores podem não se importar no momento.
Mas eles deveriam porque a “tirania dos custos de composição” é inevitável com o tempo.
A maioria desses novos dats emitirá que também emitirá warraga e/ou opções para seus consultores, o que diluirá os acionistas quando exercidos.
A BNC, a BNB Coin Dat que atualmente negocia a US $ 28, concedeu opções ao seu consultor a um preço de exercício de US $ 0,00001 por ação.
“Em alguns casos”, acrescenta o BitMex, “geralmente há um incentivo ou pagamento vinculado à capitalização de mercado ou prêmio ao MNAV”.
Você também pode aumentar o custo dos incentivos C-Suite, folha de pagamento, aconselhamento jurídico, consultoria de banqueiro, taxas de auditor, taxas de listagem de câmbio…
Tudo isso deve somar vários pontos percentuais de NAV por ano. Todos os anos.
Ou você pode manter um ETF por uma taxa anual de 0,2%.
Ou mantenha a criptografia por uma taxa de 0,00%.
“O jogo final aqui é que muitas dessas empresas acabam sendo negociadas com um desconto significativo com o MNAV e se tornam zumbis mais uma vez”, conclui Bitmex, “potencialmente ainda pagando taxas significativas. ”
Ênfase adicionada para fazer John Bogle rolar em seu túmulo.
Estratégia do Tesouro Bonk
Os mercados têm um talento especial para perseguir qualquer estratégia lucrativa até o seu ponto de ruptura – e para os DATs, eles podem ter atingido esta semana.
Uma empresa de tesouro bonk poderia ser para a DATS o que o Pets.com era para o comércio eletrônico-um mascote de desenho animado que acaba desacreditando toda a categoria?
Talvez. O token caiu 5% após o anúncio.
A arbitragem de fusão vem para criptografia
O blogueiro financeiro Mojo explica por que a “arbitragem de fusão” é a melhor maneira de aprender sobre os mercados.
Especular se uma empresa com uma oferta pendente de aquisição será comprada e a que preço exige um conhecimento profundo do licitante e da meta, o setor em que está, lei antitruste, como os órgãos regulatórios funcionam e muito mais.
Isso também faz você pensar mais em investir: “A fusão força o pensamento sistemático e o domínio do processo de maneiras que escolher os estoques de crescimento nunca poderiam”, escreve Mojo.
Diferentemente da maioria dos investimentos, a fusão ARB geralmente exige que você seja adequado pelo motivo certo – ser levado junto com o momento ou capturar uma narrativa não o salvará da tomada de decisão preguiçosa.
Eu argumentaria que estar certo para o errado A razão é especialmente prevalente em criptografia.
Nesse caso, a situação de fusão anunciada nesta semana pode ser especialmente educacional.
Na segunda -feira, a Fundação LayerZero, que desenvolve o protocolo de mensagens de LayerZero, propôs a aquisição da Stargate, um protocolo de ponte que usa Layerzero.
Assim como um acordo baseado em ações, a oferta da Fundação foi de US $ 0,1675 por token, paga na ZRO na proporção de 1 STG para 0,08634 ZRO.
Para saber se isso apresenta uma oportunidade de arbitragem (ao comprar STG e curto ZRO), você precisará de uma profunda compreensão da governança da DAO, como os dois protocolos funcionam, quem são os stakeholders de cada comunidade, o mercado de empréstimos e emprestamentos de criptografia…
Há muito mais do que, digamos, adivinhando o quanto o mercado pagará em excesso por um DAT.
“Tiras de arbitragem de fusão que investem em seus elementos essenciais”, Mojo resume.
O investimento em criptografia poderia usar um pouco disso, eu acho.
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Fonteblockworks
