O último relatório semanal da Glassnode destaca semelhanças entre as condições atuais do mercado e os estágios iniciais do mercado baixista de 2022, também conhecido como inverno criptográfico.
A primeira métrica que sugere estresse é o risco elevado de capitulação dos principais compradores. A base de custo dos quantis de fornecimento da Glassnode, que rastreia a base de custo do fornecimento mantido pelos principais compradores, mostra que desde meados de novembro o preço à vista caiu abaixo do quantil 0,75 e está sendo negociado perto de US$ 96.100. Isso coloca mais de 25% do fornecimento de BTC debaixo d’água. Uma quebra semelhante abaixo do quantil 0,75 marcou o início do mercado baixista de 2022.
Ao mesmo tempo, a oferta total em perdas em uma média móvel simples de 7 dias atingiu agora 7,1 milhões de bitcoins, o limite superior da faixa de 5 milhões a 7 milhões vista no início de 2022.
Apesar dessas pressões, o capital continua a fluir para o bitcoin com base na variação líquida do limite realizado, que fica perto de US$ 8,69 bilhões por mês. Isso, porém, permanece muito abaixo do pico do verão de US$ 64,3 bilhões por mês, de acordo com a Glassnode.
As tendências fora da cadeia mostram um abrandamento adicional por parte dos investidores. A procura de ETF continua a enfraquecer, com o IBIT a registar a sexta semana consecutiva de saídas, a mais longa sequência negativa desde o lançamento em janeiro de 2024. As saídas totalizam agora mais de 2,7 mil milhões de dólares em resgates nas últimas cinco semanas.
A actividade do mercado spot também está a deteriorar-se. O delta do volume acumulado (CVD) foi revertido, com a tendência do Binance CVD persistentemente negativa, observa Glassnode. Enquanto isso, o prêmio da Coinbase parece que vai rolar novamente, depois de recentemente ter ficado positivo após um longo período no vermelho.
Os dados dos derivados reforçam a diminuição do apetite pelo risco. O interesse em aberto caiu ao longo de novembro a dezembro, sugerindo uma menor disposição para assumir riscos, especialmente após o evento flash crash da liquidação em 10 de outubro. As taxas de financiamento perpétuo são na sua maioria neutras, com breves períodos de impressões negativas, e o prémio de financiamento arrefeceu notavelmente, o que aponta para um ambiente mais equilibrado e menos especulativo.
Glassnode também observa que os comerciantes não estão se posicionando para um forte rompimento antes da reunião do FOMC da próxima semana. A empresa vê uma postura cautelosa no mercado de opções, onde as vantagens estão sendo vendidas em vez de perseguidas. No início da semana, as compras de opções de venda dominaram quando o bitcoin se aproximou de US$ 80.000. À medida que o preço se estabilizou posteriormente, os fluxos mudaram para a atividade de compra à medida que os receios dos investidores se acalmaram.
Fontecoindesk
