Nos últimos anos, as stablecoins foram definidas por uma realidade estreita: essencialmente uma corrida de dois cavalos entre o USDT da Tether e o USDC da Circle (CRCL), com a maior parte da atividade concentrada em exchanges cripto-nativas.
O que vem a seguir parece materialmente diferente, disse o cofundador e presidente da Alchemy, Joe Lau, à CoinDesk em uma entrevista.
A trajetória de curto prazo para stablecoins tem muitas direções, disse Lau, mas um tema domina: a adoção de stablecoins está “explodindo”. A razão, argumentou ele, é que as stablecoins oferecem vantagens tangíveis que os pagamentos tradicionais e os sistemas bancários lutam para igualar, principalmente a liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana e a movimentação de dinheiro nativo digital.
“As stablecoins e os tokens de depósito estão rapidamente se tornando as camadas de consumo e empresarial do moderno sistema financeiro nativo da Internet. Com esta base, o dinheiro pode circular com a segurança do sistema bancário e a velocidade da Internet”, disse Lau.
Os bancos estão avaliando cada vez mais as stablecoins, disse ele, juntamente com as fintechs que criam produtos de movimentação de dinheiro e pagamentos.
Lau apontou plataformas e processadores de pagamento, destacando a atividade da Stripe no setor, bem como provedores de folha de pagamento e soluções de tesouraria corporativa que agora estão considerando stablecoins como parte de sua pilha operacional.
Stablecoins são criptomoedas atreladas a ativos como moedas fiduciárias ou ouro. Eles sustentam grande parte da criptoeconomia, servindo como meios de pagamento e uma ferramenta para movimentar dinheiro através das fronteiras. USDT é a maior stablecoin, seguida pelo USDC.
A capitalização total de mercado da stablecoin atingiu US$ 300 bilhões em setembro, um aumento de 75% em relação ao ano anterior, de acordo com um relatório do Morgan Stanley Investment Management.
O gigante de Wall Street Citi (C) disse que o mercado de stablecoin está crescendo mais rápido do que o esperado. Isto levou o banco a elevar recentemente a sua previsão de emissões para 2030 para 1,9 biliões de dólares no seu cenário base e 4 biliões de dólares num cenário altista, acima dos 1,6 biliões e 3,7 biliões de dólares, respetivamente.
Lau também disse que a clareza regulatória está atraindo atores mais tradicionais para o setor.
À medida que as regras se tornam mais claras, ele espera uma adoção mais ampla por parte das finanças tradicionais – bancos, neobancos, fintechs focadas na movimentação de dinheiro e grandes empresas de pagamentos – porque as stablecoins ligam-se diretamente aos tipos de casos de utilização que essas empresas já servem.
Uma grande força
No entanto, Lau vê outra grande força moldando o futuro: os bancos estão lançando depósitos tokenizados, que ele descreve como uma “alternativa” que complementa as stablecoins.
Neste modelo, disse Lau, os bancos podem oferecer aos clientes muitos dos mesmos benefícios associados às stablecoins, baixas taxas de transferência e liquidação mais rápida, mas fazem-no ao abrigo dos quadros regulamentares existentes, com os fundos permanecendo no banco.
Hoje, disse ele, transferir dinheiro de uma conta bancária padrão ainda pode significar transferências, taxas e atritos. Com depósitos tokenizados, como JPM Coin, os clientes podem obter mais funcionalidades semelhantes às de stablecoin sem sair do ambiente bancário. Lau acrescentou que o HSBC também sinalizou interesse em depósitos tokenizados e espera que mais bancos o sigam.
Na opinião de Lau, os depósitos tokenizados e as stablecoins estão atualmente em concorrência, mas são complementares, pois tendem a servir usuários diferentes. Os stablecoins são mais abertos, disse ele, porque podem ser negociados entre quaisquer duas partes. Os depósitos tokenizados são mais de ciclo fechado, disse ele, porque normalmente são projetados para os próprios clientes de um banco. Ele observou que o JPM Coin é limitado aos clientes do JPMorgan e provavelmente será usado primeiro por instituições e clientes corporativos.
Com o tempo, porém, Lau espera que a fronteira se desfaça.
Ele disse que os bancos estão começando com depósitos tokenizados, mas já estão pensando em construir trilhos para outros ativos tokenizados. Enquanto isso, disse ele, os emissores de stablecoins estão buscando se tornarem mais parecidos com bancos, impulsionados em parte pela eficiência de capital. Lau argumentou que o modelo bancário fracionário dos bancos pode ser mais eficiente em termos de capital do que as estruturas de stablecoin que exigem apoio 1:1, e que essa lacuna é uma das razões pelas quais os emissores de stablecoin podem querer um alinhamento mais próximo com o modelo bancário.
Por enquanto, disse Lau, os dois instrumentos permanecem complementares. No entanto, ele também enquadrou os depósitos tokenizados como um desenvolvimento em estágio inicial: apenas um punhado de bancos investiram seriamente nisso até agora, disse ele, e à medida que mais o fizerem, a adoção crescerá e as stablecoins e os tokens de depósito começarão a competir mais diretamente.
“Os depósitos tokenizados transformam o sistema bancário em infraestrutura programável. As stablecoins modernizam o dólar para os consumidores e os mercados globais. À medida que os dois convergem, o dinheiro se torna totalmente compatível e instantaneamente acessível”, acrescentou.
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Fontecoindesk
