No boletim informativo de hoje, Joshua De Vos, chefe de pesquisa da CoinDesk, resume seu último relatório de ETF criptográfico cobrindo a adoção nos EUA, a velocidade com que isso está acontecendo e a concentração de ativos.
Em Continue lendo, temos links para os relatórios de ETFs dos EUA e globais para aqueles que desejam se aprofundar.
-Sarah Morton
Cenário de produtos negociados em bolsa de ativos digitais: passado, presente e futuro
Crypto for Advisors – Fevereiro – ETPs de ativos digitais
Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de ativos digitais são agora um dos sinais mais claros da rapidez com que a criptografia está sendo integrada à infraestrutura de portfólio tradicional. Conforme apresentado no último relatório de pesquisa da CoinDesk, o mercado ultrapassou a fase inicial de acesso fragmentado e entrou em um período em que os invólucros regulamentados e a distribuição de fundos negociados em bolsa (ETF) estão moldando materialmente a forma como o capital entra na classe de ativos.
O estado da adoção do cripto ETP
No final de 2025, os ativos criptográficos ETP sob gestão (AUM) atingiram US$ 184 bilhões. Os Estados Unidos continuam a ser o centro de gravidade, representando aproximadamente 145 mil milhões de dólares, ou perto de 80% dos ativos globais AUM. Os ETFs dominam o cenário de produtos, representando 84,6% dos produtos criptoestruturados por ativos. O mercado também está fortemente inclinado para a exposição simples. Cerca de 94,1% dos cripto ETPs empregam uma estratégia delta-one e 96,1% são gerenciados passivamente.
O crescimento do AUM foi impulsionado principalmente pelo lançamento de ETFs de bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024. A mudança radical foi imediata. O ciclo de lançamento elevou drasticamente os ativos cripto ETP e criou uma categoria de produto que agora se enquadra nas mesmas estruturas de alocação de ETF usadas em ações, renda fixa e commodities.
O ritmo de adoção também tem sido invulgarmente rápido quando comparado com ciclos anteriores de ETF. Os ETFs de bitcoin dos EUA atingiram US$ 100 bilhões em ativos em apenas 11 meses, enquanto os ETFs de ouro dos EUA levaram quase 16 anos para ultrapassar o mesmo marco. No início de 2025, os ETFs de bitcoin haviam correspondido a 91% dos 10 principais ETFs de ouro dos EUA por AUM, antes que a recuperação subsequente do ouro aumentasse a diferença. Esta é menos uma declaração sobre valor relativo e mais uma declaração sobre a rapidez com que o bitcoin foi absorvido pelos canais de distribuição institucionais assim que o invólucro ficou disponível.
Escala e concentração
No mercado de cripto ETP, a exposição permanece fortemente concentrada. Os produtos baseados em Bitcoin representam US$ 144 bilhões em AUM, representando 78,2% do total de AUM. Os produtos baseados em Ether atingiram US$ 26,5 bilhões, indicando que a demanda institucional está gradualmente se ampliando para além do Bitcoin. Fora desses dois ativos, a exposição permanece limitada. Os produtos vinculados a Solana e XRP gerenciam US$ 3,8 bilhões e US$ 3,0 bilhões, respectivamente, enquanto os ETPs de múltiplas criptomoedas representam 0,62% do AUM total, ou US$ 2,16 bilhões.
O pipeline se amplia
Esta hierarquia é consistente com a forma como os mercados de ETF normalmente se desenvolvem. As instituições tendem a começar com os activos mais líquidos, nas estruturas mais estabelecidas, antes de expandirem para uma exposição mais ampla à medida que os mercados se aprofundam e os índices de referência se padronizam. Essa dinâmica agora está começando a aparecer no pipeline de criptografia ETP. No final de 2025, mais de 125 registros de ETP de ativos digitais estavam pendentes, com o bitcoin continuando a liderar o cenário de arquivamento, seguido por XRP e Solana como as categorias de ativos únicos mais ativas.
O outro desenvolvimento notável é o impulso crescente por trás dos produtos de cesta. Os ETPs de múltiplas criptomoedas continuam sendo um pequeno segmento por AUM, mas representam a segunda categoria mais ativa em número de registros pendentes. Isto é importante porque os produtos do cabaz tendem a tornar-se mais relevantes à medida que os mercados amadurecem, as correlações evoluem e o risco de concentração se torna mais aparente. Índices como o CoinDesk 5 e o CoinDesk 20 são cada vez mais utilizados como pontos de referência para ETP, notas estruturadas e derivados, refletindo a mudança gradual do mercado para uma exposição diversificada.
Acesso de consultor
A expansão dos cripto ETPs também ocorreu antes da ampla adoção nas principais plataformas de consultoria. Muitos grandes consultores permanecem em fases de avaliação ou de atribuição inicial, sugerindo que o actual AUM reflecte o posicionamento inicial em vez da participação total. Isso está começando a mudar, com empresas como a Vanguard expandindo apenas recentemente o acesso dos clientes aos cripto ETFs.
Olhando para o futuro, a escala do mercado global de ETF fornece contexto para o tamanho que a categoria poderá atingir. Prevê-se que os ativos globais de ETF e ETP cresçam para cerca de 30 biliões de dólares até 2030. Dentro desse quadro, mesmo decisões modestas de alocação têm o potencial de se traduzir num mercado de cripto ETP materialmente maior ao longo do tempo.
Este resumo foi criado com base no último relatório da CoinDesk Research; Cenário ETP de ativos digitais: passado, presente e futuro.
– Joshua De Vos, líder da equipe de pesquisa, CoinDesk
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Fontecoindesk
