A Tailândia deu discretamente um grande passo em direção a tornar a criptografia parte de seus mercados monetários. O Gabinete deu luz verde para permitir que as criptomoedas servissem como ativos subjacentes para produtos regulamentados, como futuros e opções. Isto abre a porta para o comércio convencional, que está vinculado a regras legais reais e é liberado por meio de sistemas licenciados.
Reguladores estabelecem regras
Com base nos relatórios, a Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia redigirá as regras detalhadas a seguir. Essas regras dirão como as bolsas devem funcionar, como as negociações são compensadas e que tipos de controlos de risco as empresas devem implementar.
As bolsas e os bancos precisarão de licenças. Os padrões de custódia serão reforçados. Os formadores de mercado e investidores institucionais já estão conversando com empresas locais sobre possíveis listagens e configurações de compensação. Algum trabalho será realizado pelas plataformas de negociação; outro trabalho será feito por terceiros que cuidam da liquidação.
Títulos tokenizados e movimentos fiscais
Os relatórios revelaram projetos anteriores que ajudaram a preparar o caminho. O governo introduziu títulos governamentais tokenizados, conhecidos como G-Tokens, que foram oferecidos através de plataformas de negociação digital licenciadas em 2025.
Esse experimento mostrou como a dívida pública pode permanecer em uma blockchain enquanto ainda é emitida sob a lei normal. Ao mesmo tempo, os relatórios dizem que uma redução temporária de impostos foi oferecida para encorajar o comércio de criptografia on-shore – uma isenção de imposto sobre ganhos de capital de cinco anos, de 2025 a 2029, para negociações em plataformas aprovadas.
Stablecoins como USDT e USDC foram adicionados à lista aprovada para facilitar a negociação e liquidação.
Reação do Mercado e Interesse Institucional
De acordo com observadores do mercado, a medida atraiu rápido interesse de gestores de fundos regionais e de algumas mesas de negociação globais. Fala-se em criar futuros de Bitcoin e possivelmente ETFs vinculados a contratos regulamentados.
As empresas de trading dizem que a principal atração são regras mais claras e uma rota legal para proteger a exposição. Os provedores de liquidez veem uma oportunidade de oferecer mais ferramentas aos investidores, e algumas bolsas já começaram a criar designs de produtos.
A volatilidade continua a ser uma preocupação e muitas empresas mostram-se cautelosas quanto à gestão de grandes posições até que as regras de compensação sejam definitivas.
Estão sendo levantadas preocupações sobre custódia, fraude e ligações com lavagem de dinheiro. Os reguladores pretendem exigir verificações robustas de conhecimento do cliente e trilhas de auditoria rigorosas.
Os níveis de alavancagem provavelmente serão limitados no início. Espera-se que as regras de margem sejam rigorosas para que uma mudança repentina de preços não se espalhe pelo sistema.
Muitos observadores apontam que trazer a criptografia para os mercados regulamentados pode ajudar a gerenciar esses riscos – se as regras forem aplicadas.
Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView
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