O Banco do Japão está a preparar-se para aumentar as taxas de juro na sua reunião de política monetária de dezembro, uma mudança que elevaria a taxa de referência do país para o seu nível mais elevado desde 1995 e potencialmente repercutiria nos mercados de risco globais, incluindo criptomoedas.
Pessoas familiarizadas com o assunto disseram à Bloomberg que os decisores políticos estão inclinados para um aumento de 25 pontos base, para 0,75%, na reunião de 19 de dezembro, dependendo de nenhum grande choque nos mercados globais ou nas perspectivas internas do Japão.
O iene fortaleceu-se após o relatório, subindo de pouco acima de 155 para cerca de 154,56 por dólar na sexta-feira.
Tais implicações perpassam o carry trade financiado pelo iene, uma das macroligações mais antigas do mundo financeiro. Os fundos de cobertura e as mesas de negociação proprietárias têm historicamente emprestado ienes a taxas ultrabaixas para financiar posições alavancadas em activos com beta mais elevado – uma estrutura que persistiu durante quase três décadas de política quase zero do BOJ.
Uma mudança no sentido de taxas japonesas mais elevadas reduz a atratividade desse comércio e pode forçar ajustes de posicionamento em mercados onde a alavancagem e a liquidez são mais sensíveis, incluindo o bitcoin.
Um iene mais forte normalmente coincide com a redução do risco em carteiras macro, e essa dinâmica pode restringir as condições de liquidez que recentemente ajudaram o bitcoin a se recuperar dos mínimos de novembro.
O BTC caiu para US$ 86.000 no início da semana, antes de se recuperar para mais de US$ 93.000 junto com as ações dos EUA, e permanece fortemente influenciado pelas expectativas de taxas globais após um mês de volatilidade impulsionada pelo macro.
O governador Kazuo Ueda sinalizou na segunda-feira que o conselho tomaria uma “decisão apropriada” sobre as taxas, linguagem semelhante às observações feitas antes de aumentos anteriores. O preço de mercado implica agora uma probabilidade de quase 90% de uma mudança em Dezembro. Não se espera que os principais ministros do primeiro-ministro Sanae Takaichi se oponham à mudança.
É provável que os responsáveis do BOJ também indiquem disponibilidade para um maior aperto caso a sua perspectiva se concretize, embora permaneçam cautelosos quanto a comprometerem-se com um caminho.
Para os comerciantes de bitcoin, o risco tem menos a ver com a taxa terminal do Japão e mais com a ruptura direcional de uma fonte de liquidez global de décadas.
Se os custos de financiamento em ienes continuarem a subir, os macrofundos alavancados poderão reduzir a exposição ao BTC e a outros ativos de alta volatilidade. Mas um aperto controlado e incremental do Banco do Japão, sem descidas acentuadas das ações, poderá ter um impacto limitado no curto prazo, especialmente com o aumento das probabilidades de redução das taxas nos EUA.
Fontecoindesk
