O fundador da Moonrock Capital, Simon Dedic, diz que a indústria de criptografia está se aproximando de uma transição decisiva de um nicho de adoção inicial para um mercado convencional, atribuindo uma probabilidade de 75% de que o setor “terminará de cruzar o abismo e entrará na fase de maioria inicial no próximo ano”.
O mercado criptográfico está atravessando o abismo?
Dedic enquadra sua perspectiva usando a curva clássica de adoção de tecnologia, que divide o mercado em inovadores (2,5%), adotantes iniciais (13,5%), maioria inicial (34%), maioria tardia (34%) e retardatários (16%). O “abismo” crítico está entre os primeiros a adotar – “pessoas que querem novidades” e aceitam um conjunto mínimo de recursos – e a maioria inicial, que exige uma “solução de produto completa” e prioriza ofertas completas e convenientes.
Em seu caso básico, Dedic argumenta que a criptografia está agora perto de sair desse abismo. Se assim for, diz ele, “os ciclos clássicos de 4 anos estão mortos. O mercado terá amadurecido e irá correlacionar-se cada vez mais com os macrociclos e os fundamentos da indústria, em vez de narrativas auto-realizáveis”. Neste cenário, os preços seriam regidos menos por narrativas reflexivas em torno das reduções para metade ou da “época alta” e mais pelo papel económico real do sector e pela sua interacção com condições financeiras mais amplas.
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Ele atribui uma probabilidade de 20% a um estágio de adoção menos avançado, no qual a indústria “ainda está na fase de adoção inicial e só agora começa a cruzar o abismo”. Nesse caso, ele acredita que a criptografia pode enfrentar “um mercado baixista de 1 a 3 anos enquanto a indústria se encontra e avança em direção à adoção precoce pela maioria”. Aqui, o padrão estabelecido de quatro anos poderá permanecer intacto, com outra desaceleração prolongada antes que a adaptação do produto ao mercado seja totalmente alcançada.
Os restantes 5% são reservados para um cenário de falha em que o setor nunca consiga garantir esse ajuste. “Ficamos presos no abismo e nunca encontraremos o verdadeiro PMF mainstream”, escreve Dedic, alertando que a criptografia poderia então “se transformar em um jogo de soma zero e apenas trocaremos dinheiro PvP de um para outro”.
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Dedic deixa claro que considera esse resultado improvável. Ele cita “ventos favoráveis regulatórios, adoção institucional e os fundamentos acelerados de nossa indústria” como razões para acreditar que o mercado já está no cenário um, “bem na frente da maior onda de adoção que a criptografia já viu, e provavelmente verá”.
Ele também argumenta que a estrutura e a cultura do mercado devem evoluir juntamente com a adoção. “Os ciclos de 4 anos e a simples perseguição narrativa estão mortos”, diz ele. Embora “o casino online on-chain sempre faça parte da nossa identidade, ele se reduzirá a um nicho. É hora de a indústria amadurecer e começar a jogar o jogo sério”.
Para Dedic, essa convicção não é teórica. “Uma década incrível está pela frente para aqueles que desejam evoluir”, conclui, acrescentando que está “apostando basicamente todo o meu dinheiro na ideia de que isto está apenas apenas começando”.
Até o momento, o valor total do mercado de criptografia era de US$ 3,15 trilhões.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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