Em resumo
- Os governos estão a equilibrar a modernização com o controlo monetário, testando até que ponto a infraestrutura privada de stablecoin pode integrar-se nos sistemas nacionais.
- A região está a passar da elaboração de políticas para implementações no mundo real, com os bancos do Japão a liderarem os pilotos institucionais e Singapura a estabelecer uma referência regulamentar.
- Estão a surgir modelos concorrentes: moedas nacionais emitidas por bancos, centros de inovação abertos mas regulamentados e quadros conservadores construídos em torno da conformidade e da supervisão estatal.
A concorrência das stablecoins na Ásia está se dividindo entre as moedas nacionais apoiadas por bancos e os titulares do dólar americano, à medida que Japão, Cingapura e Hong Kong formalizam novas estruturas que poderiam cristalizar a forma como a criptografia pode coexistir com as políticas monetárias em toda a região.
Na semana passada, dois desenvolvimentos importantes marcaram a intensificação da concorrência das stablecoins na Ásia: os planos de consórcio de megabancos do Japão e o bloqueio da China aos projetos de Hong Kong, que expuseram o teto regulatório para emissores privados.
Os observadores veem a concorrência das stablecoins em toda a Ásia como um teste para saber até que ponto os governos permitirão que as infraestruturas privadas remodelem os sistemas monetários nacionais sem perder o controlo sobre os fluxos de capital.
“A maioria dos legisladores e reguladores em toda a Ásia estão trabalhando para acelerar a introdução de leis e estruturas específicas para criptomoedas e stablecoins”, disse John Cho, vice-presidente de parcerias da Kaia DLT Foundation. Descriptografar. “O entusiasmo pelas potenciais eficiências e otimizações trazidas à infraestrutura legada por meio de stablecoins é genuíno e consistente em toda a região.”
No entanto, isto também mostra uma “divisão” entre os legisladores e reguladores da Ásia, com um lado “argumentando que a emissão de moeda estável e a gestão de reservas só deveriam estar no domínio das instituições tradicionais existentes”, enquanto o outro lado “argumenta que isto limitará a inovação e a velocidade de crescimento e adopção”, observou Cho.
O projeto do Japão reúne MUFG, SMBC e Mizuho para emitir uma moeda indexada ao iene por meio da plataforma Progmat do MUFG até março do próximo ano, de acordo com um relatório de Nikkeis.
Isso ocorre no momento em que o Japão se esforça para expandir seu conjunto de regras financeiras para cobrir ativos digitais, incluindo uma proposta de proibição de negociação com informações privilegiadas de criptografia que daria poder aos reguladores de valores mobiliários para investigar atividades ilícitas.
Do outro lado do mar, a China está a mover-se na direção oposta, ordenando às grandes empresas tecnológicas que interromper seus planos de stablecoin em Hong Kong, meses depois de empresas como Standard Chartered, Animoca Brands e HKT Group formarem a Anchorpoint Financial em agosto para se candidatarem a um licença de emissor de stablecoin sob a estrutura de ativos digitais recentemente instituída pela cidade.
Em Cingapura, o StraitsX opera sob total supervisão da Autoridade Monetária de Cingapura, com seu token XSGD apoiado por SGD agora listado na Coinbase no final de setembro. Enquanto isso, o Tether continua a se expandir pela Ásia, implantando USDT no blockchain Kaia para caixas eletrônicos sul-coreanos em julho e integração com o ecossistema regional do LINE.
Convergência e divisão
A Ásia está mudando “do desenho de políticas para implementações controladas”, disse Dermot McGrath, cofundador da empresa de capital de risco Ryze Labs. Descriptografar.
Para o Japão, o progresso será “constante, mas medido”, enquanto Hong Kong permanecerá “sensível às linhas vermelhas de Pequim”. Enquanto isso, Cingapura procuraria “coroar alguns emissores de referência” ao usar seu benchmark de confiança para trazer produtos de moeda estável ao mercado.
Os reguladores “não querem perder o controlo, mas as instituições financeiras também não querem ficar neutrais durante muito tempo”, disse McGrath.
“Estamos vendo o surgimento de três abordagens distintas – o modelo de consórcio de megabancos, o modelo laissez-faire ou ‘Suíça’ e o modelo conservador tradicional”, disse Brian Mehler, CEO da Stable. Descriptografar.
O Japão “poderá emergir como líder institucional, dada a sua vantagem inicial e o impulso do consórcio bancário”, disse Mehler, acrescentando que Singapura provavelmente continuará como “o centro de inovação, aproveitando a infra-estrutura e a clareza regulamentar que atrai os intervenientes globais”. Enquanto isso, Hong Kong está “conquistando seu lugar nas aplicações voltadas para empresas, onde a conformidade é fundamental”.
De forma mais ampla, esses desenvolvimentos parecem ser uma “modernização natural forçada em parte pelo prazo de implementação de endereços híbridos e estruturados da ISO 20022 que estamos prestes a ver entrar em vigor”, disse Kevin O’Brien, fundador e CEO da Verdicti Ventures. Descriptografar.
“Cada jurisdição terá suas próprias considerações e abordagens locais diferenciadas”, mas a “adaptabilidade” técnica em torno delas ainda pode estar “no início de sua inovação” em comparação com o que é atual em “stablecoins públicas generalistas”, disse ele.
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Fontedecrypt
