Neste verão, Roman Storm, cofundador do famoso misturador de criptografia Tornado Cash, foi condenado no tribunal federal de Nova York por conspirar para operar um negócio de transmissão de dinheiro não licenciado.
Os promotores celebraram a condenação de Storm como uma grande vitória na luta contra a lavagem de dinheiro criptografado, mas a realidade é mais complicada.
Durante anos, os reguladores trataram misturadores como o Tornado Cash como a ameaça definitiva de lavagem de dinheiro. Anônimas, opacas e aparentemente feitas sob medida para criminosos, é fácil acreditar que essas ferramentas estão impulsionando a maior parte da lavagem de dinheiro criptográfico. Mas os números contam uma história diferente.
Os mecanismos de lavagem de dinheiro criptográfico mais populares não são misturadores de dinheiro, mas sim bolsas centralizadas: grandes plataformas de negociação de marca que são licenciadas, regulamentadas e abertamente conectadas ao sistema bancário global. Essas bolsas parecem altamente regulamentadas e bem supervisionadas, promovendo equipes de conformidade e verificações “Conheça seu cliente” (KYC); no entanto, na prática, eles permitem que a atividade criminosa se agrave, funcionando como a principal rampa de entrada e saída para criptografia suja.
Para combater verdadeiramente a lavagem de dinheiro criptografado, os reguladores precisam concentrar seus esforços no reforço dos requisitos KYC e no policiamento das bolsas centralizadas onde ocorre a maior parte da lavagem de dinheiro.
As bolsas centralizadas são centros de lavagem
Ao longo de 2024, a maioria dos fundos criptográficos ilícitos foram encaminhados para bolsas centralizadas, de acordo com um relatório da Chainalysis de 2025.
As exchanges centralizadas são onde os criminosos recorrem para converter suas criptomoedas sujas em dinheiro gastável. Constituem o passo final na maioria dos esquemas de branqueamento: o ponto onde os fundos ilícitos são trocados por dólares, euros ou ienes e transferidos para bancos reais.
Os criminosos gravitam para estas plataformas pela mesma razão que os comerciantes legítimos: liquidez, velocidade e alcance global. Um mixer como o Tornado Cash pode ofuscar fundos na rede, mas não pode transformá-los em dinheiro e transferi-los para uma conta bancária – apenas uma bolsa com profunda liquidez e conexões fiduciárias pode fazer isso. Muitas vezes, as exchanges centralizadas dependem de programas de compliance que não dispõem de recursos suficientes, são mal aplicados ou são prejudicados por regras jurisdicionais permissivas, permitindo que transações ilícitas passem despercebidas.
Casos de aplicação da lei de grande repercussão expuseram o quão sistémico é este problema. O acordo de 2023 do Departamento de Justiça dos EUA com a Binance revelou que a importante exchange processou transações vinculadas a ransomware, mercados darknet e entidades sancionadas. Desde então, a bolsa impulsionou os esforços de conformidade, gastando US$ 213 milhões na divisão em 2023. A BitMEX foi igualmente condenada a uma multa de US$ 100 milhões depois de se declarar culpada de violações da Lei de Sigilo Bancário (os fundadores e ex-executivos da BitMEX, Arthur Hayes, Ben Delo e Samuel Reed se confessaram culpados de acusações relacionadas e foram posteriormente perdoados pelo presidente dos EUA, Donald Trump).
Concentrar a energia regulatória nos misturadores e, ao mesmo tempo, permitir que as bolsas continuem a ser as principais portas de entrada fiduciárias para fundos ilícitos é como trancar as janelas e deixar a porta da frente aberta.
KYC não é a solução mágica que fingimos que é
As regras Know Your Customer (KYC) são a base da conformidade com criptografia. No papel, eles prometem manter os malfeitores afastados, verificando identidades, rastreando transações e sinalizando atividades suspeitas. Na realidade, são muitas vezes um exercício de preenchimento de requisitos, uma fina camada de diligência que dá aos reguladores a ilusão de segurança, enquanto criminosos sofisticados encontram formas de a contornar.
Processos KYC fracos são um problema. Algumas exchanges aceitam documentos de identidade de baixa qualidade ou dependem de sistemas automatizados que podem ser enganados com deepfakes ou dados roubados. Outros terceirizam inteiramente a sua conformidade, transformando-a numa caixa de verificação contratual em vez de uma salvaguarda ativa. Mesmo quando o processo funciona, ele não pode impedir que determinados branqueadores utilizem mulas, contas de palha ou empresas de fachada para passar nas verificações iniciais.
Mas a maior falha é estrutural. O KYC foi projetado para examinar contas individuais e não para detectar padrões de lavagem em grande escala. Uma entidade sancionada nunca poderá abrir uma conta em seu próprio nome. Em vez disso, distribuirá as transações por dezenas de intermediários, encaminhando fundos através de camadas de contas aparentemente legítimas até que cheguem a uma bolsa que os converta em moeda fiduciária. Quando os fundos chegam ao radar da equipe de compliance, muitas vezes já passaram por tantas mãos que o rastro de papel parece limpo.
É por isso que as ações de fiscalização contra as principais bolsas continuam a revelar a mesma verdade incómoda: o cumprimento não falha porque as regras não existem; está falhando porque os sistemas que os aplicam são reativos, com poucos recursos e fáceis de manipular.
Fortalecendo as trocas centralizadas contra a lavagem de dinheiro
As bolsas centralizadas sempre serão alvos atraentes para os lavadores porque ficam na junção entre criptografia e moeda fiduciária. Isso faz com que a aplicação não seja apenas uma questão de política, mas de design. O progresso real significa ir além das verificações KYC simbólicas para sistemas que detectam padrões de lavagem em tempo real, entre contas e entre jurisdições.
Isso começa com a contratação de equipes de conformidade para corresponder à escala das plataformas que monitoram. Significa colmatar lacunas legais que permitem que as bolsas operem a partir de jurisdições permissivas, ao mesmo tempo que servem mercados de alto risco, e responsabilizar pessoalmente os executivos por fraudes quando os controlos falham. Os reguladores devem exigir, e verificar, que as bolsas partilhem informações acionáveis entre si e com as autoridades, para que os criminosos não possam simplesmente saltar de uma plataforma para outra sem serem detetados.
Isto é muito mais difícil do que visar misturadores de dinheiro.
Nada disto será fácil, mas é a única forma de combater o branqueamento de capitais onde este realmente acontece. Até que as trocas sejam reforçadas a nível estrutural, as ações de fiscalização permanecerão reativas e milhares de milhões de fundos ilícitos continuarão a escapar.
Fontecoindesk
