ETFs de Bitcoin enfrentam drenagem de US$ 825 milhões em 5 dias à medida que aumenta a pressão de venda

De acordo com dados da Farside Investors, o dinheiro institucional fluiu dos ETFs Bitcoin à vista dos EUA durante o último dia de negociação completo antes do Natal.

As saídas líquidas na véspera de Natal atingiram pouco mais de US$ 175 milhões. Isso foi parte de uma série de sessões fracas: as saídas líquidas totais nos cinco pregões anteriores somaram cerca de US$ 826 milhões. Desde 15 de dezembro, todos os pregões fecharam com vendas líquidas, exceto 17 de dezembro, que atraiu entradas de US$ 457 milhões.

Saídas Institucionais

Os participantes do mercado apontaram os movimentos rotineiros de final de ano como um fator importante. Os relatórios revelaram que a colheita de prejuízos fiscais – onde os comerciantes vendem posições para realizar perdas para efeitos fiscais – tem sido intensa este mês.

Um trader do X, usando o nome Alek, disse que a maior parte das vendas está vinculada a questões fiscais e pode desaparecer dentro de uma semana. Os traders também sinalizaram o vencimento recorde das opções na sexta-feira como uma força que pode minar o apetite pelo risco antes de grandes acordos.

US spot Bitcoin ETF total outflows. Source: Farside Investors

Pressão no horário de negociação nos EUA

Os dados mostraram que a desvantagem foi mais forte durante os pregões dos EUA. O Coinbase Premium – uma medida que compara o preço BTC/USD da Coinbase com o BTC/USDT da Binance – passou grande parte de dezembro abaixo de zero, sinalizando compras mais fracas no mercado dos EUA.

O analista de criptografia Ted Pillows resumiu o padrão de fluxo, dizendo que os EUA se tornaram o maior vendedor, enquanto a Ásia desempenhou o papel de principal comprador. Essa divisão pode limitar o quão alto o Bitcoin se mantém durante as altas se a demanda dos EUA não retornar.

Liquidez Inativa

Outros traders afirmam que os números negativos do fluxo de ETF não significam que o ciclo acabou. Com base em relatórios compartilhados em canais sociais, o caminho de volta geralmente passa primeiro pelo preço e depois pelos fluxos.

O preço encontra uma base e então os fluxos se estabilizam, antes que novos fluxos apareçam. Nesta perspectiva, a liquidez corrente parece inactiva e não quebrada. Isso deixa espaço para uma recuperação quando as vendas sazonais diminuírem.

Desde o início de novembro, a média móvel de 30 dias dos fluxos líquidos de ETFs à vista dos EUA permaneceu negativa tanto para Bitcoin quanto para Ethereum.

Isto significa que, em média, mais capital tem saído destes ETFs do que entrado neles durante várias semanas consecutivas.

Isso é importante porque os ETFs são… pic.twitter.com/qR1bMQNqxe

-BitBull (@AkaBull_) 24 de dezembro de 2025

Sinais na cadeia

As métricas on-chain oferecem algum conforto. Os detentores de longo prazo não têm pressa em vender imediatamente. Os ganhos realizados mostram alguma realização de lucros, mas não o tipo de extremo que marca um pico terminal. Esse padrão se enquadra na ideia de que as vendas estão sendo absorvidas por outras mãos. Se as vendas estiverem próximas do esgotamento, os compradores maiores poderão intervir quando os ETFs se tornarem neutros ou positivos.

Perspectivas para os próximos meses

Os investidores acompanharão de perto os fluxos de ETF após as férias. Se os fluxos se aproximarem da neutralidade, o preço poderá estabilizar e depois subir sem necessidade de uma nova procura enorme. A combinação de vendas fiscais e posicionamento relacionado com opções sugere que algumas das actuais fraquezas podem ser temporárias. Ainda assim, os comerciantes devem esperar movimentos instáveis, enquanto os compradores norte-americanos permanecem marginalizados.

Imagem em destaque do Pexels, gráfico do TradingView