Os Valores Patrimoniais Líquidos (NAV) de empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) despencaram, mas isso não é tão ruim quanto parece e pode ser visto como uma oportunidade para investidores experientes, de acordo com a 10x Research.
“A era da magia financeira está chegando ao fim para as empresas de tesouraria de Bitcoin”, afirmaram analistas da 10x Research em um relatório compartilhado com o Cointelegraph na sexta-feira.
“Eles conjuraram bilhões em riqueza fictícia emitindo ações muito acima do seu valor real em Bitcoin — até que a ilusão desapareceu”, continuou. Nesse “truque de mágica”, as DATs basicamente transferiram riqueza de investidores de varejo que pagaram mais por ações para Bitcoin (BTC) reais para a empresa. Os acionistas perderam bilhões enquanto os executivos acumularam BTC reais, eles disseram.
Os pesquisadores estudaram a Metaplanet, a quarta maior empresa de tesouraria de Bitcoin, como exemplo, pois a empresa efetivamente transformou uma capitalização de mercado de US$ 8 bilhões, reforçando por apenas US$ 1 bilhão em participações em Bitcoin, em uma capitalização de mercado de US$ 3,1 bilhões reforçados por US$ 3,3 bilhões em BTC.
Situação semelhante à da Estratégia
Investidores de varejo pagaram de duas a sete vezes o valor real do Bitcoin ao comprar essas ações durante o hype. Agora, esses prêmios desapareceram e muitos acionistas estão no prejuízo enquanto as empresas converteram esse capital inflado em Bitcoin real.
A Estratégia, de Michael Saylor, passou por um “ciclo de expansão e retração semelhante em seu valor patrimonial líquido”, o que resultou em uma desaceleração nas compras de Bitcoin, observei.
“Com os valores patrimoniais agora totalmente convertidos, os investidores de lucros perdidos bilhões — e muitos provavelmente não têm a necessária necessidade para continuar aumentando suas posições.”
Nova categoria de gestores de Bitcoin
A normalização do NAV criou um raro ponto de entrada para investidores inteligentes. As empresas que agora negociam no NAV ou abaixo dele oferecem exposição pura ao Bitcoin, com opção de geração futura de alfa e potencial de valorização de quaisquer lucros com as negociações.
A reestruturação também separou os operadores reais das máquinas de marketing. As empresas que sobreviverem a essa transição serão testadas em campo, bem capitalizadas e equipadas para gerar retornos consistentes, criando uma nova categoria de gestoras de ativos de Bitcoin.
Os DATs que se adaptarão agora “liderarão o próximo mercado de alta”, disseram os pesquisadores antes de concluir:
“O próprio Bitcoin continuará a evoluir, e as empresas de Tesouraria de Ativos Digitais com bases de capital sólidas e equipes de gestão especializadas em negociação ainda podem gerar alfa significativo.”
Ações de Estratégia e Metaplanet despencam
As ações da Strategy (MSTR) subiram 2% na sexta-feira, encerrando o preço em US$ 289,87. No entanto, caiu 39% desde o recorde histórico de preço de US$ 473,83 registrado em novembro de 2024, de acordo com dados do Google Finance.
As ações da Metaplanet (MTPLF) caíram 6,5% na Bolsa de Valores de Tóquio ontem, chegando a 402 iene (US$ 2,67) e acumulando queda de 79% desde o topo de 1.895 iene (US$ 12,58) registrado em meados de junho.
Fontecointelegraph
