A empresa DeFi alerta que detalhes importantes sobre a liquidação tokenizada permanecem não divulgados, levantando questões sobre a justiça do mercado.
A Ondo Finance publicou uma carta aberta à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pedindo-lhe que adiasse a aprovação do plano da Nasdaq de negociar títulos tokenizados até que mais detalhes sejam revelados.
A equipe por trás do protocolo financeiro descentralizado, que tem US$ 1,7 bilhão em valor total bloqueado (TVL), disse que a proposta da Nasdaq depende da Depository Trust Company (DTC) descobrir um novo sistema para liquidação tokenizada – informação que ainda não foi divulgada.
Se aprovada, a proposta da Nasdaq (arquivada em 8 de setembro) marcaria a primeira vez que títulos tokenizados seriam listados em uma importante bolsa dos EUA. No entanto, Ondo alertou que avançar sem transparência poderia dar às instituições financeiras de maior dimensão uma vantagem injusta ou dificultar a concorrência das empresas mais novas.
“As novas regras de mercado devem basear-se em informações claras e públicas, disponíveis a todos os participantes do mercado para utilização ao fornecerem comentários”, diz a carta. “Sem mais informações sobre como a Depository Trust Company (DTC) lidará com a liquidação tokenizada, nem os reguladores, nem os participantes do mercado, nem os investidores podem avaliar adequadamente como esta proposta funcionaria.”
A tokenização, ou transformação de ações, obrigações e fundos de investimento em ativos digitais, está a crescer rapidamente, com o setor de ativos do mundo real (RWA) a ultrapassar recentemente os 34 mil milhões de dólares em valor on-chain, um aumento de 10% no mês passado, por RWAxyz.
A disputa destaca o desafio de adaptar os sistemas financeiros tradicionais (TradFi) aos mercados de blockchain em expansão. A carta de Ondo também enfatiza a necessidade de regras mais claras à medida que Wall Street e as empresas de criptografia trabalham para trazer ativos tradicionais para a rede.
“Levantando a bandeira certa”
Ondo está “levantando a bandeira certa”, disse Maja Vujinovic, CEO e cofundadora da Digital Assets na FG Nexus, ao The Defiant. Ela disse que a tokenização não poderá escalar se o “encanamento pós-negociação permanecer opaco”.
“O DTC é efetivamente a central telefônica dos mercados de capitais dos EUA, e todos merecem saber como ele planeja se conectar aos trilhos do blockchain”, disse Vujinovic. “Se o modelo do DTC for autorizado ou fechado, a tokenização apenas replicará os silos on-chain de Wall Street.”
Ela acrescentou que a verdadeira inovação requer camadas de liquidação transparentes e interoperáveis.
“Este momento não se trata de atrasar a tokenização – trata-se de fazer tudo certo”, explicou Vujinovic. “A questão é se os EUA constroem uma arquitetura aberta ou permitem que uma agência de compensação dite as regras da futura Internet financeira.”
Outros discordam
No entanto, Eli Cohen, consultor jurídico geral da Centrifuge e diretor de conformidade da Anemoy, ofereceu uma perspectiva diferente.
“Temo que isso possa ser visto como uma tentativa de Ondo de manter sua franquia OGM existente pelo maior tempo possível, sem a concorrência da Nasdaq”, disse Cohen. OGM, ou Ondo Global Markets, é uma plataforma Ondo lançada em fevereiro de 2025 que visa fornecer acesso on-chain a ativos tradicionais como ações, títulos e fundos negociados em bolsa (ETFs).
Ao mesmo tempo, Cohen reconheceu que é necessária “muito mais transparência” por parte do DTC para tornar a proposta da Nasdaq viável. Cohen advertiu, no entanto, que atrasos regulatórios raramente atendem aos melhores interesses dos mercados de criptomoedas.
“Um atraso pode muito bem significar que nenhuma aprovação será concedida, dadas as atuais incertezas políticas”, disse ele. “A falha na aprovação de um grande esforço de tokenização seria vista como um grande revés para todos no espaço. Portanto, não concordo que as objeções da indústria à SEC sejam úteis ou produtivas.”
A carta chega algumas semanas depois que Ondo lançou uma nova plataforma que permite que investidores não norte-americanos acessem mais de 100 ações e ETFs tokenizados dos EUA no Ethereum.
No início deste ano, a Ondo também implantou seu principal produto, Ondo Short-Term US Government Treasuries (OUSG), no XRP Ledger (XRPL). A mudança teve como objetivo trazer o OUSG para a base de usuários institucionais do XRPL.
Fontesthedefiant
