ETFs de Bitcoin registram o pior mês desde fevereiro, com saídas de US$ 3,5 bilhões em novembro

Os ETFs de Bitcoin sofreram um recorde de saídas de US$ 3,79 bilhões em novembro, à medida que a fraqueza dos preços se aprofundava, o sentimento de risco se deteriorava e os investidores mudavam para ativos criptográficos alternativos.

Os fundos negociados em bolsa vinculados ao Bitcoin, ou ETFs, tiveram seu mês mais difícil desde o lançamento, com quase US$ 3,8 bilhões retirados de fundos Bitcoin à vista em novembro. Os pesados ​​resgates ocorreram após semanas de realização de lucros, piora do sentimento macroeconômico e uma mudança notável em direção a instrumentos criptográficos alternativos.

Estes factores combinaram-se para colocar o Bitcoin sob uma pressão significativa a curto prazo, levantando questões sobre se este declínio marca uma tendência estrutural ou uma rotação temporária do mercado.

Principais desenvolvimentos do ETF Bitcoin

• Os ETFs Spot Bitcoin registraram saídas de US$ 3,79 bilhões em novembro, o maior total mensal já registrado.
• O IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity representaram mais de 90% dos resgates, sinalizando uma ruptura institucional em grande escala.
• Um dos dias mais íngremes ocorreu em 20 de novembro, com quase US$ 903 milhões saindo dos ETFs em uma única sessão.

O êxodo de ETFs em novembro refletiu uma reversão acentuada no apetite institucional pela exposição ao Bitcoin. O ativo passou grande parte de 2025 subindo da região de US$ 90.000 para novos máximos, dando aos investidores um incentivo para reduzir posições quando os ventos contrários macro se intensificaram. À medida que as taxas de juro permaneciam elevadas e o sentimento de risco global enfraquecia, a pressão de venda intensificou-se e as entradas de ETF tornaram-se negativas.

Os resgates mais pesados ​​concentraram-se nos dois fundos dominantes: IBIT e FBTC. Os seus levantamentos descomunais moldaram toda a trajetória do mês, realçando que as mesas institucionais, e não os investidores de retalho, estavam a impulsionar a inversão. A saída de quase mil milhões de dólares em 20 de Novembro mostrou quão agressiva se tornou a reversão durante o pico de vendas.

No entanto, o capital que saiu do Bitcoin não saiu inteiramente do ecossistema criptográfico. Em vez disso, os fluxos institucionais começaram a mudar para ETFs focados em altcoins, particularmente produtos Solana e XRP. Os ETFs Solana supostamente tiveram mais de US$ 531 milhões em entradas, enquanto os fundos XRP atraíram mais de US$ 400 milhões.

Isto sugere que os investidores estão a optar por activos que acreditam poderem superar o Bitcoin na próxima fase do ciclo de mercado, o que é uma diferença notável em relação aos períodos anteriores, quando o Bitcoin dominava a procura de ETF.

As condições macro acrescentaram outra camada de pressão: um dólar americano forte, as preocupações persistentes com a inflação e a comunicação cautelosa do banco central limitaram o apetite por activos de risco. À medida que a liquidez diminuiu no final do ano, os resgates de ETF aceleraram, reforçando a dinâmica decrescente do Bitcoin ao longo do mês.

Uma tendência mais ampla também emergiu nas carteiras institucionais: redução da concentração em Bitcoin e aumento da alocação para exposição temática de ativos digitais. Várias mesas de negociação transferiram capital para ETFs vinculados à infraestrutura Web3, plataformas de contratos inteligentes e ativos tokenizados do mundo real (RWAs).

Esta diversificação mostra uma abordagem institucional madura, mas também significa que o Bitcoin enfrenta uma maior concorrência por capital nos mercados regulamentados. No curto prazo, esta redistribuição torna mais difícil para o Bitcoin manter o domínio quando o sentimento se torna defensivo.

Apesar da severidade dos números de novembro, o ambiente é diferente do inverno criptográfico de 2022. Não houve grandes colapsos cambiais, nem falhas de liquidez, nem quebras estruturais generalizadas. Em vez disso, o declínio parece estar ligado a pressões macro e à rotação estratégica, e não a questões internas da indústria criptográfica. O quadro regulamentado de ETF também proporciona um caminho mais suave para o retorno do capital assim que a confiança melhorar.

O que esperar dos próximos desenvolvimentos

Se as saídas de ETF continuarem a desacelerar e as pressões macro diminuírem, o Bitcoin poderá começar a se estabilizar à medida que a liquidez melhorar. Mesmo fluxos modestos podem restringir a oferta rapidamente no ambiente pós-metade. No entanto, a fraqueza contínua na procura de ETF pode deixar o Bitcoin exposto a novas desvantagens no curto prazo.