O Bitcoin está mais uma vez tentando recuperar o nível de US$ 90.000, mas a ação do preço permanece limitada abaixo desse limite psicológico chave. Apesar de várias recuperações de alívio de curta duração, o dinamismo não se concretizou, reforçando as preocupações crescentes de que a estrutura mais ampla do mercado esteja a enfraquecer.
À medida que a volatilidade persiste e as tentativas de alta estagnam, um número crescente de analistas está começando a discutir abertamente a possibilidade de o Bitcoin estar em transição para uma fase de mercado em baixa. O sentimento nos mercados de derivados e à vista tornou-se visivelmente mais cauteloso, com o apetite pelo risco a continuar a diminuir.
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Neste contexto, um relatório recente da Darkfost chama a atenção para uma narrativa familiar, mas controversa: a rotação de capital do ouro para o Bitcoin. Com o ouro estabelecendo um novo máximo histórico acima de US$ 4.420 por onça, a ideia de que os investidores poderão em breve transferir capital para o Bitcoin está ressurgindo em todo o mercado.
Historicamente, esta narrativa ganhou força durante períodos em que os ativos tradicionais de refúgio apresentam desempenho superior, alimentando especulações de que o Bitcoin poderia seguir como uma reserva alternativa de valor.
No entanto, Darkfost adverte que esta suposição está longe de ser bem fundamentada. Embora a tese da rotação tenha sido amplamente repetida ao longo deste ciclo, as evidências empíricas que ligam o desempenho superior do ouro diretamente aos fluxos sustentados de Bitcoin permanecem fracas.
Em vez de sinalizar uma mudança iminente de alta, a configuração atual sugere que o Bitcoin permanece vulnerável, preso entre narrativas macroeconômicas e a deterioração da estrutura do mercado interno.
Testando a tese da rotação do ouro para o Bitcoin
Darkfost enfatiza que a narrativa popular de que o capital gira do ouro para o Bitcoin carece de evidências diretas e verificáveis. Para resolver esta questão, ele construiu um quadro comparativo para identificar os períodos em que tais rotações podem ter ocorrido. Ele fez isso sem assumir uma relação causal. A questão central, como ele observa, é que os dados da rede e do mercado não podem provar de forma conclusiva que o capital que sai do ouro é o mesmo capital que entra no Bitcoin.
Para aproximar as fases de rotação potenciais, Darkfost aplicou uma estrutura de sinal simples, mas disciplinada. Um sinal positivo aparece quando o Bitcoin está sendo negociado acima de sua média móvel de 180 dias, enquanto o ouro está sendo negociado abaixo de sua média móvel de 180 dias. Em teoria, esta configuração sugere uma mudança de força relativa em direção ao Bitcoin. Por outro lado, um sinal negativo é acionado quando tanto o Bitcoin quanto o ouro são negociados abaixo de suas respectivas médias móveis de 180 dias. Indicando um amplo ambiente de risco em vez de uma rotação.
Esta metodologia permite a comparação histórica entre ciclos, destacando momentos em que o desempenho relativo divergiu. No entanto, os resultados desafiam a simplicidade da narrativa. Conforme mostrado no gráfico, estes sinais não produzem resultados consistentes ou confiáveis. Em vários casos, os supostos períodos de rotação não conseguiram gerar uma vantagem sustentada para o Bitcoin. Outras vezes, o Bitcoin subiu independentemente da tendência do ouro.
A conclusão é clara: a rotação de capital entre ouro e Bitcoin não é um processo absoluto ou mecânico. O comportamento do mercado parece muito mais matizado. Impulsionado por condições macroeconómicas mais amplas, dinâmica de liquidez e posicionamento dos investidores, em vez de uma rotação simples de activo para activo.
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Lutas de preços abaixo das principais médias móveis
O Bitcoin está tentando se estabilizar após uma fase corretiva acentuada, mas o gráfico destaca que a ação dos preços permanece estruturalmente frágil. O BTC está atualmente sendo negociado logo abaixo do nível de US$ 90.000, uma área que passou de suporte para resistência de curto prazo após o recente colapso. Embora a recuperação mais recente mostre interesse de compra a curto prazo, ainda não alterou a estrutura descendente mais ampla que se formou após os máximos de outubro.
Do ponto de vista da tendência, o Bitcoin está agora sendo negociado abaixo da média móvel 50-3D (azul), que começou a cair, sinalizando o enfraquecimento do impulso. A incapacidade de recuperar este nível sugere que os movimentos ascendentes recentes são corretivos e não impulsivos.
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Abaixo do preço atual, a média móvel 100-3D (verde) fica perto da zona de US$ 85.000 a US$ 86.000 e atuou como suporte provisório durante a recuperação. Uma perda sustentada nesta área provavelmente exporia o BTC a uma retração mais profunda em direção à média móvel 200-3D (vermelho), atualmente subindo perto da região baixa de US$ 80.000.
A liquidação foi acompanhada por volume elevado. Embora a recuperação tenha ocorrido com uma participação comparativamente mais leve, o que aponta para uma falta de convicção por parte dos compradores. Estruturalmente, o Bitcoin está se consolidando em uma faixa inferior. Com máximos mais baixos e volatilidade comprimida, sugerindo uma pausa em vez de uma reversão de tendência.
Para os touros, recuperar e manter acima de US$ 90.000 e o declínio da média móvel 50-3D é fundamental para invalidar a tendência de baixa. Até então, a ação do preço favorece a negociação dentro de um intervalo, com o risco negativo ainda presente.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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