A HashKey emergiu como a maior exchange de criptomoedas licenciada de Hong Kong, mas seu pedido de IPO revela que uma empresa paga caro por essa posição.
De acordo com registros publicados na segunda-feira pela bolsa de Hong Kong, a HashKey processou HK$ 638,4 bilhões (cerca de US$ 82 bilhões) em volume de negócios em 2024, cerca do dobro do ano anterior, à medida que sua plataforma de Hong Kong se expandia com usuários institucionais e de varejo.
A cobrança de taxas da empresa ainda ficou abaixo de 0,1%, refletindo uma estratégia de preços que priorizava a participação de mercado em detrimento da receita. Embora a HashKey comande cerca de 75% do mercado de Hong Kong, sua abordagem de taxas de corrida para o fundo do poço contribuiu para um prejuízo líquido de mais de US$ 151 milhões (HK$ 1,18 bilhão) em 2024. Provavelmente será um ponto focal para os investidores que avaliarem o IPO da empresa.
A bolsa das Bermudas da HashKey, lançada como um local global que oferece um conjunto mais amplo de ativos, viu os volumes de negociação despencarem de cerca de US$ 23 bilhões no primeiro semestre de 2024 para cerca de US$ 1,4 bilhão um ano depois. O pedido atribui o declínio à falta de capacidade de rampa até o final de 2025 e a um retrocesso estratégico no marketing.
A HashKey tem investido em eventos de tokenização, staking e Web3 para diversificar seus negócios, mas o pedido de IPO mostra que essas linhas ainda estão longe de ser significativas.
A receita de tokenização atingiu apenas cerca de US$ 0,9 milhão (HK$ 7,0 milhões) em 2024, depois caiu para cerca de US$ 140.000 (HK$ 1,1 milhão) no primeiro semestre de 2025.
Os eventos da Web3 – em grande parte provenientes de sua conferência em Hong Kong na primavera – arrecadaram cerca de US$ 4,8 milhões (HK$ 37,1 milhões) em 2024 e cerca de US$ 3,0 milhões (HK$ 23,7 milhões) no primeiro semestre de 2025, tornando-os uma das maiores linhas de receita não comercial da HashKey, embora permanecessem pequenas em comparação com seu principal negócio de câmbio.
O pedido apresenta um intercâmbio diversificado com tração significativa no mercado, mas o modelo de negócios ainda está trabalhando para encontrar uma base sustentável.
O domínio da HashKey no mercado licenciado de Hong Kong sublinha o alcance da sua plataforma, mas as suas taxas reduzidas, as novas linhas de negócios modestas e a redução da atividade offshore destacam as pressões financeiras em torno da listagem. Se isso representa um caminho viável a seguir, cabe agora aos investidores decidir.
HashKey é concorrente da controladora da CoinDesk, Bullish.
Fontecoindesk
