As preocupações são tão antigas e duras que a Tether não está sendo franca sobre as reservas que respaldam sua stablecoin USDT ou enfrenta ameaça iminente de ser subcapitalizada, que a indústria cripto desenvolveu sua própria resposta desdenhosa de duas palavras: “Tether FUD”.
Através de crescentes mercados em alta, o mais brutal dos mercados em baixa, as idas e vindas de charlatões como Sam Bankman-Fried, Alex Mashinsky e dezenas de outros, o USDT da Tether continuou a crescer e a funcionar como concebido – atrelado ao dólar americano e disponível para resgate a qualquer momento. Paralelamente, a Tether tornou-se uma das empresas mais lucrativas do mundo, faturando mais de US$ 10 bilhões nos primeiros nove meses de 2025, níveis semelhantes aos dos titãs de Wall Street Goldman Sachs e Morgan Stanley.
O atual mercado baixista (e pare de dizer “diminuir o zoom”, é um mercado baixista), porém, faz com que algumas pessoas nas finanças tradicionais afiem as unhas mais uma vez.
Durante a sessão sonolenta do dia anterior à comemoração do Dia de Ação de Graças dos americanos, a S&P Global reduziu a classificação do USDT do Tether de 4 para 5, o nível mais fraco em sua escala de estabilidade de stablecoin (sim, a agência cujas travessuras de classificação ajudaram a permitir a crise financeira global tem uma escala de estabilidade de stablecoin).
Por trás do rebaixamento estavam as preocupações habituais sobre a opacidade dos relatórios do Tether combinadas com algo um tanto novo: o bitcoin agora compromete mais de 5% das reservas que respaldam o USDT – portanto, quedas contínuas no preço do BTC podem levar a uma potencial subcolateralização.
Há fumaça. Algum incêndio?
“Nós exibimos sua aversão com orgulho”, disse o CEO da Tether, Paolo Ardoino, logo após a mudança da S&P. Tomando nota dos fracassos anteriores dos modelos de agências de classificação, Ardoino disse: “a máquina tradicional de propaganda financeira está cada vez mais preocupada quando qualquer empresa tenta desafiar a força da gravidade do sistema financeiro falido… Em vez disso, a Tether construiu a primeira empresa sobrecapitalizada na indústria financeira, sem reservas tóxicas”.
O Tether, concluiu ele, “é a prova viva de que o sistema financeiro tradicional está tão falido que está se tornando temido pelos imperadores nus”.
Possivelmente tentando ser útil ou talvez apenas tentando irritar, o conhecido investidor anjo Jason Calacanis visitou X no fim de semana para oferecer seu conselho.
“Tether ainda tem muito para limpar, mas eles estão chegando perto”, disse Calacanis. Ele instou a Tether a 1) vender todos os seus bitcoins, 2) possuir apenas títulos do Tesouro dos EUA e 3) obter não apenas uma, mas duas auditorias feitas por empresas americanas.
A postagem de Calacanis atraiu uma resposta rápida e inflamada dos bitcoiners, com a reação geral sendo o absurdo de uma empresa de stablecoin/bitcoin trocar suas participações relativamente pequenas de BTC por títulos do governo. Vários chamaram a atenção para o pedido de pânico de Calacanis de resgate de todos os depósitos bancários, uma vez que o Silicon Valley Bank estava a falir em Março de 2023, em parte graças a uma queda no valor dos títulos do Tesouro dos EUA que detinha.
Justo. Mas mesmo que o Tether mantenha seu bitcoin, que tal uma auditoria tradicional? Sobre esse assunto, Calacanis foi posteriormente acompanhado pelo popular blogueiro financeiro Quoth the Raven, um antigo especialista em ouro que começou a se aproximar do bitcoin em 2024.
“Estou neste jogo há tempo suficiente para saber que quando uma empresa se recusa a fornecer uma auditoria completa e independente, nunca é porque as coisas estão perfeitas e eles simplesmente se esqueceram de agendar uma”, escreveu QTR. “Só encontrei um motivo pelo qual uma empresa se esforça e não se submete a uma auditoria quando todos solicitam. E não é um bom motivo.”
“Os mercados têm um histórico longo e sangrento de mastigar os ingênuos”, continuou ele. “(Uma auditoria é) o mínimo que alguém deveria exigir de uma entidade que emite dezenas de bilhões em dólares sintéticos que sustentam mercados inteiros.”
Fontecoindesk
