Este é um segmento do boletim informativo 0xResearch. Para ler as edições completas, inscreva-se.
A cobertura de hoje faz um balanço de onde o capital na verdade foi à medida que avançamos até o final do ano. Primeiro, começamos com leituras de índices que mostram uma rotação contínua em grandes infraestruturas criptográficas comprovadas, enquanto os setores especulativos continuam a se desenrolar. Em seguida, quantificamos os danos em 2.025 lançamentos de tokens.
Índices
O Bitcoin ficou essencialmente estável durante a semana passada (+0,3%), apresentando desempenho inferior aos benchmarks tradicionais – NASDAQ (+1,7%), Ouro (+1,1%) e S&P 500 (+0,9%). A divergência acelerou no meio da semana, por volta de 18 de dezembro, quando a maioria dos setores de criptomoedas foram vendidas acentuadamente, enquanto as ações se mantiveram estáveis, sugerindo um movimento de redução de risco específico das criptomoedas, em vez de uma fraqueza macroeconômica mais ampla.
DEXs (+11%) lideraram todos os índices, seguidos por Crypto Miners (+9,5%) e 2025 Crypto Equity Cohort (+9,2%). O desempenho superior do DEX foi impulsionado pelo aumento de + 15,4% da UNI, após a votação da UNIficação ao vivo na cadeia, com 69 milhões de UNI (quórum de 40 milhões) votando sim. L1s (-2%) e Exchange Tokens (-2,2%) registraram perdas modestas.
A IA foi o setor com pior desempenho (-21%), impulsionado em grande parte pelo TAO (-21%). A fraqueza do TAO provavelmente reflete um movimento de venda de notícias em torno do primeiro halving da Bittensor (por volta de 14 de dezembro), que cortou a emissão diária pela metade, mas não se traduziu imediatamente em demanda incremental, juntamente com uma redução de risco mais ampla em todo o complexo de tokens de IA.
Retornos negativos em novos tokens
Com a aproximação do final do ano, vale a pena dar uma olhada na pior fita de 2025: lançamentos de novos tokens. Uma postagem recente de Ahboyash apresentou números concretos por trás do que muitos sentiam intuitivamente. Dos 117 tokens lançados em 2025, os retornos são extremamente negativos. O token médio caiu cerca de 71% em relação à sua avaliação totalmente diluída (FDV) de listagem. Apenas 17/117 (15%) negociam acima da avaliação de lançamento, enquanto cerca de 40% caíram mais de 80%.
A desvantagem é ampla e grave: 100/117 tokens (85%) estão submersos. As perdas concentram-se mais fortemente na faixa de rebaixamento de 50 a 90%, o que representa a maior parcela dos lançamentos.
Na cauda extrema, 15 tokens caíram mais de 90%, incluindo lançamentos de alto perfil como Berachain (-93%), Animecoin (-94%) e Bio Protocol (-93%).
No total, o FDV total da coorte foi reduzido de US$ 139 bilhões na cotação para US$ 54 bilhões hoje, implicando cerca de US$ 87 bilhões (59%) de destruição “de papel” de FDV, excluindo quaisquer projetos que efetivamente chegaram a zero.
A dispersão na cauda direita é real, mas concentrada. Os piores desempenhos tendem para infraestrutura e jogos, com Syndicate (-93,6%) e Animecoin (-93,6%) entre os retardatários. Enquanto isso, os vencedores de destaque estão em grande parte no estágio posterior, lançamentos do segundo semestre com avaliações iniciais mais baixas, incluindo Aster (+745%), Yooldo Games (+538%) e Humanity (+323%).
Receba as novidades em sua caixa de entrada. Explore os boletins informativos da Blockworks:
Fonteblockworks
