Ó O Brasil não precisa de uma moeda digital do banco central (CBDC) para avançar na modernização do seu sistema de pagamentos. A conclusão é do Banco de Compensações Internacionais (BIS), que publicou um extenso estudo sobre a competição entre diferentes formas de dinheiro digital e os impactos dessas alternativas na organização do mercado financeiro global.
A análise reforça que países com sistemas de pagamentos instantâneos eficientes, como o Pix no Brasil, já coletam grande parte dos benefícios que um CBDC poderia oferecer.
No documento, chamado “Competiting Digital Money”, os pesquisadores analisam três modalidades de dinheiro digital: depósitos bancários, tokens privados de plataformas (como carteiras digitais e big techs) e CBDCs. O estudo integra teoria de mercados de dois lados com economia de pagamentos para comparar como cada forma de dinheiro afetação competição, inclusão e eficiência.
O BIS conclui que, na prática, CBDCs e sistemas de pagamentos instantâneos interoperáveis têm efeitos semelhantes sobre o mercado. Ambos aumentam financeiramente, estimulam a competição entre inclusão de serviços e elevam o bem-estar social.
Um dos pontos centrais do relatório é a tese de equivalência: segundo os autores, um sistema de pagamentos público e eficiente, como o Pix, pode entregar resultados muito próximos a um CBDC, sem precisar criar um novo tipo de moeda estatal. “Ambas as opções disponíveis para melhorar a inclusão financeira e o bem-estar social, mesmo que possam gerar algum grau de desintermediação”, afirma o trabalho.
Outro destaque importante é o alerta para o risco de “jardins murados”, ecossistemas fechados cobertos por plataformas privadas que dificultam a interoperabilidade e protegem a concorrência. O BIS destaca que sistemas públicos como sistemas de pagamento rápido funcionam como instrumentos para quebrar essas barreiras, permitindo que bancos, fintechs e novos discutam o mercado de pagamentos em condições mais equilibradas.
O estudo também aponta que, ao contrário do que alguns formuladores de políticas defendem, a introdução de uma CBDC não é sempre uma solução mais urgente. Em países com forte infraestrutura digital e grande abrangência de meios eletrônicos, a criação de uma moeda digital estatal pode trazer custos adicionais sem gerar ganhos proporcionais. “Em sistemas nos quais um FPS eficiente já está em operação, um CBDC pode não ser prioridade”, diz o relatório.
Além disso, os autores ressaltam que a interoperabilidade promovida por um sistema público pode paradoxalmente aumentar as taxas cobradas de comerciantes por intermediários privados, já que a demanda por seus serviços se torna menos sensível ao preço. Ainda assim, o saldo geral para a economia é positivo, com maior inclusão e aumento do volume total de transações.
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Fonteportaldobitcoin
