O ISE da Nasdaq pede à SEC que aumente os limites de opções do iShares Bitcoin Trust para um milhão de contratos, permitindo maior cobertura institucional, mas potencialmente mais volatilidade.
Resumo
- A proposta moveria o iShares Bitcoin Trust para um nível superior de derivativos ao lado da Apple, Nvidia, S&P 500 e Nasdaq-100, citando seu valor de mercado e volume.
- Uma posição de um milhão de contratos equivaleria a cerca de 7,5% do float do ETF e 0,284% de todo o bitcoin, permitindo que os negociantes protegessem maiores fluxos de pensões e fundos de hedge.
- Analistas dizem que limites mais altos e alívio de opções FLEX podem diminuir os spreads e apoiar produtos estruturados, mas também ampliar a volatilidade quando os revendedores reequilibrarem o grande risco gama.
A Bolsa Internacional de Valores Mobiliários da Nasdaq apresentou uma proposta à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em 26 de novembro para aumentar os limites de posição nas opções iShares Bitcoin Trust da BlackRock de 250.000 contratos para um milhão, de acordo com documentos regulatórios.
As opções do Nasdaq iShares Bitcoin ETF limitam o aumento
O pedido solicita que o fundo negociado em bolsa Bitcoin (BTC) seja reclassificado no mesmo nível de derivativos dos principais índices de ações e ações de grande capitalização, incluindo Apple, NVIDIA, S&P 500 e Nasdaq-100.
A bolsa argumentou na sua apresentação que o limite existente restringe estratégias de negociação e cobertura, observando que a capitalização de mercado do fundo e o volume médio de negociação o colocam entre os maiores produtos cotados nas bolsas dos EUA. O iShares Bitcoin Trust é atualmente o maior ETF Bitcoin em ativos.
De acordo com o documento, uma posição de contrato de um milhão totalmente exercida representaria aproximadamente 7,5% do float do fundo e 0,284% de todo o bitcoin existente.
A expansão do limite proposta permitiria aos formadores de mercado cobrir posições maiores alinhadas com os fluxos institucionais de fundos de pensão e fundos de hedge, afirmou o documento. Sob as restrições atuais, os negociantes enfrentam restrições na gestão das exposições delta, gama e vega em negociações de grande escala.
O iShares Bitcoin Trust ultrapassou o Deribit como o maior local para opções de Bitcoin em aberto este ano, de acordo com dados de mercado, indicando uma mudança na descoberta de preços em direção a locais regulamentados nos EUA.
Analistas da indústria observam que limites de posição mais elevados poderiam facilitar a criação de produtos estruturados, incluindo cestas protegidas por capital e instrumentos com rendimento que fornecem exposição ao Bitcoin sem propriedade direta da criptomoeda. No entanto, os quadros regulamentares, como o Boletim de Contabilidade do Pessoal 121, continuam a apresentar desafios sobre a forma como as entidades regulamentadas custodiam os ativos digitais.
O pedido também solicita a eliminação dos limites para opções FLEX customizadas e entregues fisicamente, o que permitiria que grandes negociações em bloco migrassem de swaps de balcão para estruturas listadas em bolsa.
Os especialistas em estrutura de mercado observam que os limites de posição expandidos normalmente reduzem os spreads de compra e venda, mas também podem amplificar a volatilidade durante movimentos bruscos de preços se os negociantes forem forçados a cobrir rapidamente grandes exposições gama.
A SEC não anunciou um cronograma para sua decisão sobre a proposta. A comissão normalmente permite um período de comentários públicos antes de decidir sobre mudanças nas regras cambiais.
Fontecrypto.news
